晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2025年9月11日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 1.受国务院委托，国家发改委主任郑栅洁向全国人大常委会报告今年以来国民经济和社会发展计划执行情况。报告指出，做好下半年经济工作，要更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，统筹高质量发展和高水平安全，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，统筹推动物价水平合理回升、社会就业大局稳定与经济增长，稳住经济基本盘，努力完成全年经济社会发展目标任务。 2.国家统计局公布数据显示，受基数走高影响和食品价格拖累，中国8月CPI环比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大。8月PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月份以来首次收窄；环比由上月下降0.2%转为持平，结束连续8个月下行态势。 3.美国总统特朗普称，为迫使俄罗斯总统普京与乌克兰谈判，他愿意对印度和中国大幅加征关税。外交部对此回应称，中国不是这场危机的制造者，也不是当事方。我们坚决反对动辄拿中国说事，坚决反对对中方施加所谓“经济压力”。 4.有关部门拟于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会，分析研判当前生猪生产形势，研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。会议邀请牧原、温氏、新希望等25家企业参会。 5.阿里美团激战进一步升级。阿里巴巴旗下高德地图发布“高德扫街榜”，并启动10亿元补贴计划，全力支持线下餐饮及服务消费，直接对标美团大众点评。大众点评在同日宣布“重启”品质外卖服务，借大众点评支援外卖战场。同时，饿了么宣布，平台将逐步取消超时扣款处罚，推动从负向处罚向正向激励的转变。平台还将推进升级防疲劳规则、优化“强制下线”功能。 6.迫于国内油菜籽行业压力，加拿大政府正审查对自中国进口的电动汽车、钢铁及铝等产品的现行关税税率，并派出官员跟随贸易代表团共同访问中国。 7.美国总统特朗普再次发文批评美联储主席鲍威尔，并敦促立即大幅降息，称美国“没有通胀”。美国财政部长贝森特也公开呼吁美联储重新评估其政策立场，理由是最新修正的就业数据表明，特朗普政府上任时继承的经济状况远比此前报告的要疲弱。 8.美国8月PPI通胀意外回落，为美联储下周降息决定增添新的支撑因素。美国劳工统计局公布数据显示，美国8月PPI环比下降0.1%，四个月来首次转负，预期上涨0.3%；同比上涨2.6%，预期为持平于3.3%。 9.美国联邦最高法院宣布，将快速审议特朗普政府征收的多数关税的合法性，定于11月首周听取口头辩论。在作出终审判决前，特朗普政府仍可继续施行相关关税政策。 黑色 螺矿 多晶硅 国内由于棉花进口量大幅减少，国内现货棉价总体坚挺。海关总署数据显示，7月中国棉花进口总量为5万吨，较前一个月有所回升，库存水平有所改善。近期滑准税配额发放20万吨后，虽然有助于港口库存消化，但不利于棉价的进一步坚挺。从下游需求端来看：目前纺织利润亏损较大，企业生产动力不足；即便部分纺织企业开工率有所回升，但幅度有限，且工业库存未见明显增加，这表明市场需求尚不强劲，采购信心尚未恢复。当前市场走势受制于新棉即将上市带来的供应压力，且需 价格较高，局部产区早熟富士价格回调，需重点关注价格变化。 玉米 行情波动原因： 国内玉米现货价格走势略显分化，期价高位回落。东北地区收购价稳中偏强，受库存处于低位影响，对现货价格有所支撑；而华北地区价格走势偏弱，山东地区受上量维持高位影响，价格进一步下跌。山东晨间深加工到货车辆457车，较昨日增加118车。 未来看法： 现阶段国内玉米现货价格走势略显分化，东北地区受新粮上市延迟、旧作港口及渠道库存偏低的影响，市场看涨情绪升温，带动价格走高，而华北地区面临深加工需求不足、东北粮以及春玉米供应的补充，价格走势偏弱。随着9月进入新季上市窗口，交易重心将逐步转向新作。当前市场预期新作产量相对丰产，但由于2024/25年度期末结转库存偏少，加之进口替代量或继续维持低位， 2025/26年度供应仍存在一定缺口预期。在此背景下，新粮上市后基层收购意愿或较上年偏强，开秤价存在高开可能，价格下方仍有种植成本支撑。后续需重点关注：贸易商的收购积极性、下游企业的采购节奏、新作开秤价预期的变化。 红枣 产区方面：成交均价保持稳定。9月10日阿克苏地区成交均价为4.8元/公斤；阿拉尔地区为5.2元/公斤；喀什地区为6.0元/公斤，环比持平。 销区方面：9月9日，河北崔尔庄市场红枣到货1车等外，市场近期到货零星，客商自有货源成交一般。10日河北市场特级红枣价格10.37元/公斤，环比下跌0.02元/公斤、一级9.5元/公斤、二级8.3元/公斤、三级6.9元/公斤。 未来看法： 整体看，九月上中旬供应压力明显，需求改善有限，预计现货价格难有明显反弹。后续重点关注社会猪源库存去化进程和月底消费改善幅度情况。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。