核心观点与关键数据
- 市场动态：贵金属市场多空博弈加剧，沪金主力合约早盘反弹后大幅回落，沪银主力合约震荡加剧。
- 通胀数据：美国8月PPI通胀意外回落（环比下降0.1%，预期上涨0.3%），为美联储降息提供支持，市场关注今晚公布的8月CPI数据作为重要风向标。
- 就业数据：美国8月非农就业延续降温，新增下滑超预期，稳固美联储9月降息信心，部分交易员开始定价50bps降息空间。
- 政策预期：美国总统特朗普敦促美联储降息，为金价提供避险支撑，降息预期已部分计价于当前期价中。
供需与持仓情况
- 黄金：ETF持仓微增（979.9吨），CFTC非商业净持仓增加（2495张），供应量总计1313吨/季，需求量1313吨/季。
- 白银：ETF持仓下降（15069.6吨），CFTC非商业净持仓增加（5592张），供应量总计987.8百万盎司/年，需求量1195百万盎司/年。
期权市场
- 波动率：黄金20日/40日历史波动率分别微升（10.1%/10.78%），平值期权隐含波动率维持高位（23.59%）。
行业消息
- 美国总统特朗普批评美联储主席鲍威尔，呼吁降息。
- 特朗普就解雇法官诉讼提上诉。
- 美国8月PPI通胀意外回落。
- 美国劳工部启动对劳工统计局数据收集的审查。
研究结论与交易策略
- 短期风险：降息预期已充分计价，短期内金银期价或存在回调风险，建议区间波段交易。
- 关注重点：今晚美国8月CPI数据，CPI超预期增速或加剧回调风险。
- 交易区间：
- 沪金2510合约：750-850元/克。
- 沪银2510合约：9600-9800元/千克。
- 伦敦金：3550-3650美元/盎司。
- 伦敦银：40.5-41.5美元/盎司。
