贵金属日度观点
- 黄金：基本面延续强势支撑，美联储降息预期升温推动美元走弱，提升非美货币持有者对黄金的配置需求；全球央行持续购金及地缘风险带来的避险情绪共同支撑金价；沪金较国际金价表现更优，中长期去美元化趋势及政策博弈不确定性仍为金价提供上行动能。
- 铜：未来一周铜价或维持在8.1万元每吨，投资者对美联储9月和10月利率决议预期基本一致，货币政策对铜价影响降低；基本面供需双弱或延续，供给端偏紧短期无法缓解，需求延续弱势预期，整体以震荡为主。
- 铝：上周沪铝大幅走高突破21000关口，主要依赖降息预期及基本面回暖；美国8月宏观数据强化降息预期，推高铝价；国内铝型材龙头企业开工率环比回升，传统旺季铝水比例提高，电解铝库存去化，助推铝价创新高；但下游接货情绪较差，市场持续贴水成交，去库拐点是否到来存疑，库存是未来决定铝价走势的重要因素。
- 氧化铝：铝土矿核心矛盾在于国产矿偏紧与几内亚铝土矿发运低位、库存高位的矛盾；几内亚雨季影响发运，国内北方铝土矿生产受限，库存绝对量仍高位，货源充足；氧化铝价格走弱，压价意愿增强，短期矿价或维持震荡；供应过剩仍是主导因素，海内外库存持续增加，价格下跌，但暂无减产消息，短期价格偏弱，需关注成本利润及增减产消息。
- 铸造铝合金：上周大幅上涨，除跟随沪铝外，废铝紧张是重要原因；国内外废铝流通资源紧张，利废企业需求增加，部分厂家高价跨区域采购，成本端支撑明显；铸造铝合金或将震荡偏强，与沪铝价差400-500元/吨，后续需关注废铝供应情况。
- 锌：供给端维持过剩状态，国内矿价格优势明显，加工费9月涨幅放缓；海外矿增量颇多，呈宽松逻辑；进口受国外冶炼厂产能偏弱影响，增量较少，锌矿进口处于高点；需求端对金九银十预期一般，镀锌厂减停产较多，需持续观望开工率；LME库存持续下降，库存上锌价外强内弱格局明显；短期内观察宏观与消费，震荡为主。
- 镍产业链：消息端印尼林业工作组接管部分矿区成为引导，基本面支撑稳定；镍矿方面，九月第一期基准价下行，受镍价回调影响，升水坚挺；菲律宾产量及装运稳定，国内到港库存高位；新能源支撑仍存，九月补货节点过，下游成交尚可，镍盐供应偏紧频有调涨；镍铁走势稳中偏强，青山镍铁成交955元/镍点，价格回调利润修复，挺价镍铁拉涨不锈钢效果一般；不锈钢受成本支撑及旺季预期影响下方空间有限，现货灵活跟随盘面调涨，高价资源成交疲软；印尼接管矿区引发供给端担忧，后续关注九月降息预期及美元指数走势。
- 交割品价格及仓单：镍矿价格及库存，下游利润，镍生铁价格。
- 锡：短期来看，投资者对美联储9月和10月利率决议预期基本一致，货币政策对锡价影响降低；基本面供给偏紧短期格局难以改变，需求弱势暂时无法对价格产生太大影响，锡价或继续震荡。
- 碳酸锂：工信部推进新能源汽车销量目标落地，国家能源局出台储能领域专项实施方案，为新能源产业链下游需求提供政策支撑，有望将旺季周期延长至年底；若下游材料企业补库需求延长至年底，碳酸锂现货价格下方空间有限，具体价格高度需聚焦于“需求兑现力度”。
- 硅产业链：市场情绪受会议预期提振，但相关政策未落地，呈现“强预期、弱现实”特征；工业硅复产企业数量增加，供给端释放节奏加快，库存再度累库，供需格局趋于宽松；短期工业硅价格上行高度有限，后市大概率震荡走弱；多晶硅市场基本面持续承压，供给端持续放量，库存增加，需求端暂未有效承接，供需失衡格局凸显；叠加山东光伏项目最新机制电价，市场悲观情绪升温；当前多晶硅行业政策预期较强，政策面潜在变动对市场扰动显著，短期或维持震荡调整。
