晨会纪要

晨会纪要 2025年09月11日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘延续缩量震荡，量能回落至2万亿元水平 【基金研究】基金数据日跟踪 【基金研究】港股金融ETF（513140）纳入ETF重点池 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】8月PPI同比下降2.9%，前值下降3.6% 【宏观经济】8月CPI同比下降0.4%，环比持平 【宏观经济】央行公开市场开展3040亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】IDC：预计2029年中国大数据总体市场规模将超730亿美元 【财经要闻】工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动 三、行业及公司动态 【行业动态】鸣鸣很忙门店数量超过2万家 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com管 诗睿研 究助理guanshirui@hnchasing.com 【行业动态】恒泰证券正式更名为金融街证券 【行业动态】全球单机容量最大漂浮式风机基础完工交付 【行业动态】2025年上半年中国风电整机商风机订单量排名公布 【行业动态】国铁集团发布时速160公里复兴号动力集中动车组（长编组）采购项目招标公告 【公司跟踪】澳洋健康（002172.SZ）：公司继续停牌，筹划股份转让事项 【公司跟踪】百利天恒（688506.SH）：iza-bren用于铂耐药复发上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌患者的适应症纳入突破性治疗品种名单 【公司跟踪】林洋能源（601222.SH）：中标南网计量设备第一批招标 【公司跟踪】中联重科（000157.SZ）：德国工厂首台折臂吊下线交付，欧洲本地化战略持续深化 【公司跟踪】先惠技术（688155.SH）：签约组建固态电池先进工艺装备联合实验室 四、湖南经济动态 【湘股动态】电广传媒（000917.SZ）：公司完成一期中期票据发行，发 行规模为人民币3亿元 【湖南省地方动态及政策】湖南医保推进集采药品“三进”，常用药供给将更充足 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘延续缩量震荡，量能回落至2万亿元水平 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据： 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.22%，收于6092.31点；代表蓝筹股的上证指数涨0.13%，收于3812.22点；代表硬科技的科创50指数涨1.09%，收于1259.1点；代表创新成长的创业板指数涨1.27%，收于2904.27点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.16%，收于1609.82点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.37%，收于2939.59点；代表大盘股的中证A100指数涨0.19%，收于4244.4点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.21%，收于4445.36点；代表中盘股的中证500指数涨0.05%，收于6932.11点；代表小盘股的中证1000指数涨0.06%，收于7230.17点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.32%，收于3055.11点。总体来看，超大盘股板块表现靠前，但中盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，通信、电子、传媒表现居前，基础化工、综合、电力设备表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有2440家公司上涨，共有2767家公司下跌，其中涨停公司65家，跌停公司5家，全市场成交额20039.52亿元，较前一交易日减少1481.28亿元。 三、市场策略 大盘延续缩量震荡，量能回落至2万亿元水平。据国家统计局消息，8月份，消费市场运行总体平稳，CPI环比持平，同比下降0.4%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大；国内市场竞争秩序持续优化，部分行业供需关系改善，PPI环比由上月下降0.2%转为持平；同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点。国内价格指数整体上仍在低位运行，但随着供给端和需求端相关政策持续发力，年内CPI、PPI或将维持一定韧性。A股方面，大盘全天缩量震荡，三大指数均收涨，但上涨个股家数少于下跌个股家数，同时全市场成交额缩量至2万亿元水平。盘面上，算力硬件板块活跃，影视院线板块走强，而电池、光伏等板块迎来调整。具体来看： （1）算力硬件板块活跃。据财联社消息，隔夜美股甲骨文盘后大涨约27%，公司预计2026财年云基础设施营收将增长77%至180亿美元。此前高位的算力硬件板块历经连续调整，风险有所释放，短线具备反弹动力，受该消息刺激后当日迎来反弹。往后看，算力硬件板块反弹后逐步接近前高的密集成交区，在当前市场缩量环境下，其反弹的持续性仍有待观察，谨慎追涨。 （2）影视院线板块走强。据澎湃新闻报道，2025年暑期档（6月1日至8月31日）电影票房为119.66亿元，观影人次为3.21亿，同比分别增长2.76%和12.75%，国产影片票房占比为76.21%，超过去年同档期。暑期档电影票房较好的表现，也刺激影视院线板块连续四个交易日走强，但短期需谨慎追高，可逢低关注。 总体来看，大盘延续缩量震荡态势，市场风险偏好有所回落，资金观望情绪较为浓厚。近期表现较好的电池板块迎来调整，而此前连续调整的算力硬件板块迎来反弹，反映出当前资金仍有所畏高，相对低位的板块更受市场青睐。短期内，大盘或延续震荡行情，题材板块大概率维持快速轮动态势，投资者操作难度有所加大，在大盘方向明朗之前，建议控制好仓位。方向上，短期继续关注以电池、储能板块为主的新能源方向是否具备持续性行情，适当配置红利、贵金属等避险板块，同时可逢低参与AI产业链反弹机会。中期来看，我们继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断，可保持较高权益市场仓位，顺势而为、积极做多。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 9月10日，万得LOF基金价格指数上涨0.23%，万得ETF基金价格指数上涨0.26%，中证REITs全收益指数下跌0.28%。华夏上证50ETF上涨0.43%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.22%，南方中证500ETF下跌0.04%。博时标普500ETF上涨0.40%，华夏野村日经225ETF上涨0.68%，华安德国（DAX）ETF下跌0.05%，华安法国 CAC40ETF上涨0.05%。华安黄金ETF下跌0.24%，国投瑞银白银期货A下跌0.53%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.60%，嘉实原油上涨0.43%。9月10日，两市ETF总成交额约3707.1亿元，日内通信、电信、云计算、人工智能类类ETF品种表现相对突出。 【基金研究】港股金融ETF（513140）纳入ETF重点池 刘鋆（S0530519090001） 港股金融ETF跟踪H300金融服务港币指数（H30106.CSI），该指数成份股中港股稀缺标的（同公司无A股代码）权重合计约44.4%，其中汇丰控股、中银香港、恒生银行这三家按季度派息的银行类公司权重合计约19%。指数横向对比来看，港股通内地金融指数（H11146.CSI）指数成份股中港股稀缺标的（同公司无A股代码）权重约11%，银行AH指数（931039.CSI）成份均系AH两地上市的银行股。基于指数成份构成以及按季度派息成份等考虑，我们认为跟踪H300金融服务港币指数（H30106.CSI）的港股金融ETF（513140）于资产配置而言有一定价值，该品种纳入ETF重点池。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，9月10日，1年期国债到期收益率上行1.50bp至1.42%，10年期国债到期收益率上行3.51bp至1.90%，1年期与10年期国债期限利差为48.42BP。1年期国开债到期收益率上行1.07bp至1.58%，10年期国开债到期收益率上行5.37bp至2.01%。DR001上行1.12bp至1.43%，DR007下行0.26bp至1.48%。国债期货10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差下行1.39bp至19.67bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至16.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】8月PPI同比下降2.9%，前值下降3.6% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家统计局公布数据显示，2025年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0.2%转为持平。工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比持平。2025年1至8月，平均工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，工业生产者购进价格下降3.3%。 【宏观经济】8月CPI同比下降0.4%，环比持平 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家统计局发布数据显示，2025年8月份，全国居民消费价格同比下降0.4%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.6%；食品价格下降4.3%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.6%。2025年1至8月，平均全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。Wind数据显示，机构预期8月CPI同比下降0.2%。 8月份，全国居民消费价格环比持平。其中，城市持平，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.5%，非食品价格下降0.1%；消费品价格上涨0.1%，服务价格持平。 【宏观经济】央行公开市场开展3040亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，9月10日以固定利率、数量招标方式开展了3040亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3040亿元，中标量3040亿元。Wind数据显示，当日2291亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放749亿元。 【财经要闻】IDC：预计2029年中国大数据总体市场规模将超730亿美元 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，国际数据公司（IDC）最新数据显示，2025年全球大数据IT总投资规模约为4134亿美元，2029年预计超7497亿美元，五年复合增长率（CAGR）约为16.4%。该机构预计，2029年中国大数据IT支出规模预计为730.2亿美元，全球占比约10%，五年复合增长率约为20.5%，增速位居全球第一。IDC预计，未来五年，软件与信息服务、政府、电信与金融行业将成为对大数据技术市场支出规模较大的行业，支出合计近整个市场的六成。 【财经要闻】工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，据工信部网站，为落实国务院常务会议关于切实规范新能源汽车产业竞争秩序部署要求，工业和信息化部、中央社会工作部、中央网信办、国家发展改革委、公安部、市场监管总局等六部门近日联合印发《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》（以下简称《通知》），决定在全国范围内开展为期3个月的汽车行业网络乱象专项整治行动。 本次专项整治行动将集中整治非法牟利、夸大和虚假宣传、恶意诋毁攻击等网络乱象，提升涉汽车企业网络乱象处置质效，督促企业规范营销宣传行为，营造良好舆论环境，护航汽车产业高质量发展。 三、行业及公司动态 【行业动态】鸣鸣很忙门店数量超过2万家 黄 静（S0530524020001） 据红网时刻新闻，近日，鸣鸣很忙全国门店数超过20000家，并获国际知名咨询机构弗若斯特沙利文权威认证。该认证再次显示出鸣鸣很忙的行业龙头地位，也标志着国内休闲食品饮料零售行业在规模化、标准化和普惠化方面迈上新台阶。鸣鸣很忙自成立以来，凭借持续扩大的网络布局、规模效应及供应链优势，逐渐成为全国最大休闲食品饮料连锁零售商。2025年4月，鸣鸣很忙