贵金属产业日报

核心观点与关键数据

• 市场走势：亚盘时段美元走软提振贵金属市场，美国非农就业数据大幅下修增强美联储降息预期，市场乐观情绪持续。
• 期货市场：
  • 沪金：主力合约收盘价833.42元/克，下跌1.06元；持仓量119,424手，减少5,457手；前20名净持仓173,627手，减少3,286手；基差-5.41元/克，扩大2.31元。
  • 沪银：主力合约收盘价9,796元/千克，下跌50元；持仓量212,530手，减少10,481手；前20名净持仓135,520手，减少3,908手；基差-39元/千克，扩大23元。
• 现货市场：
  • 黄金：上海有色网现货价828.01元/克，下跌3.37元；基差-5.41元/克，扩大2.31元。
  • 白银：上海有色网现货价9,757元/千克，下跌73元；基差-39元/千克，扩大23元。
• 供需情况：
  • 黄金：ETF持仓979.6吨，CFTC非商业净持仓249,530张，季度总供需均增加154.83吨。
  • 白银：ETF持仓150.69吨（减少67.77吨），CFTC非商业净持仓55,923张，年总供应量987.8百万盎司（减少21.4百万盎司），需求量1195百万盎司（减少47.4百万盎司）。
• 期权市场：黄金20日和40日历史波动率分别为9.32%和10.43%，平值期权隐含波动率21.98%。
• 行业消息：
  • 美国非农就业数据下修91.1万，强化降息预期（9月降息25bps概率93%）。
  • 美韩基金协议僵局，韩方拒绝与日本同等条款。
  • 日本关税特例措施或于近期实施。
• 交易策略：短期金价上行动能持续，但降息预期已反映于价格，存在回调风险，建议区间波段交易。关注8月CPI和PPI数据对市场影响。

研究结论

• 短期区间：沪金2510合约关注750-850元/克，沪银2510合约关注9600-9800元/千克；外盘伦敦金3550-3650美元/盎司，伦敦银40.5-41.5美元/盎司。
• 风险提示：PPI数据大幅上涨可能加剧贵金属市场回调。