智能科技行业2025H1财报总结专题：业绩拐点已现，行情回暖+AI赋能，共筑智能科技行业高景气度

2025年09月09日 强于大市（维持） 业绩拐点已现，行情回暖+AI赋能，共筑智能科技行业高景气度 智能科技行业2025H1财报总结专题 研报摘要 行情回顾：年初以来（截止2025-8-31），此前我们在报告中重点推荐的人工智能ETF、金融科技ETF、游戏ETF均表现出色。1）人工智能主题ETF：年初至今创业人工智能ETF华宝（159363）涨幅高达77.86%，人工智能ETF（515980）涨幅高达74.59%，科创AIETF（588790）涨幅高达66.57%，人工智能板块成为年初以来涨幅最好的板块之一，且3年以来分位数多处于90%以上的高位，同时资金对人工智能主题ETF青睐有加，创业人工智能ETF华宝（159363）近1月资金净流入17.02亿元，人工智能ETF（515980）近1月净流入19.76亿元，大规模资金流入进一步推升板块热度，充分体现了人工智能领域在技术创新与产业应用推进下的高景气度，以及市场对人工智能产业长期发展前景的坚定看好和成长确定性的高度认可；2）游戏主题ETF：游戏ETF（159869）年初至今涨幅47.45%，对应动漫游戏指数（930901.CSI）表现同样出色，受益于游戏行业精品化发展、出海拓展以及版号常态化发放等因素，行业复苏态势明显，预期行业后续在业绩释放与新游上线等因素驱动下仍有较好表现；3）金融科技主题ETF：金融科技ETF（159851）年初至今涨幅40.09%，近1月资金净流入17.36亿元，在金融数字化转型加速的背景下，金融科技领域需求持续释放，推动板块行情走高，看好其在AI时代金融服务效率提升与业务创新方面的潜力。 证券分析师徐娜S0670524020001xuna@cnht.com.cn 相关研究： 《20250620-恒泰证券-智能科技行业ETF策略手册：金融科技ETF，政策与技术驱动下高弹性投资标的》 中报业绩：1）人工智能类指数，以970070.CNI（创业板人工智能）为代表，跟踪该指数ETF产品数量6只，ETF产品规模76.03亿元，根据前十大重仓股2025年中报数据，营收增速表现最佳新易盛，同比+282.64%；归母净利润增速表现最佳长芯博创，同比+1121.2%；2）游戏类指数，动漫游戏（930901.CSI），当前跟踪该指数ETF产品数量3只，ETF产品规模96.06亿元，根据前十大重仓股2025年中报数据，营收增速表现最佳光线传媒，同比+143%；归母净利润增速表现最佳游族网络，同比+989.31%；3）金融科技类指数，金融科技（930986.CSI），当前跟踪该指数ETF产品数量5只，ETF产品规模148.17亿元，根据前十大重仓股2025年中报数据，营收增速表现最佳指南针，同比+59.17%；归母净利润增速表现最佳恒生电子，归母净利润同比+771.57%。 《20250701-恒泰证券-游戏行业专题报告：游戏ETF,行业景气度超预期，业绩高增确定性强，持续重点看好》 《20250813-恒泰证券-人工智能行业专题报告：AI Agent应用加速落地，人工智能ETF把握全产业链成长红利》 风险提示：政策监管风险、技术发展不及预期风险、市场波动风险、跟踪误差风险、ETF流动性风险。 目录 一、行情回顾............................................................................................................4ETF行情：人工智能ETF、金融科技ETF、游戏ETF接力领跑...............................4二、中报业绩：........................................................................................................7（一）人工智能：AI Agent应用加速落地，把握全产业链成长红利..........................7（二）游戏：行业景气度超预期，业绩高增确定性强...................................................9（三）金融科技：政策与技术驱动下高弹性投资标的.................................................10三、风险提示..........................................................................................................11 图表目录 图表1：年初以来申万计算机指数、传媒指数与主要指数涨跌幅.......................................4图表2：年初以来计算机板块涨幅30.59%，传媒板块涨幅28.80%.....................................4图表3：年初以来智能科技主题代表性ETF净值走势..........................................................5图表4：智能科技主题代表性ETF近1月资金净流入（亿元）..........................................5图表5：智能科技主题ETF对应指数当前PE及3年以来分位数（%）............................6图表6：年初以来智能科技主题ETF业绩表现......................................................................6图表7：年初以来A股主要宽基指数市场情况......................................................................7图表8：年初以来智能科技主题ETF跟踪指数市场情况......................................................7图表9：人工智能（931071.CSI）前十大成分股业绩表现....................................................8图表10：CS人工智（930713.CSI）前十大成分股业绩表现................................................8图表11：人工智能50（931487.CSI）前十大成分股业绩表现.............................................9图表12：创业板人工智能（970070.CNI）前十大成分股业绩表现......................................9图表13：科创AI（950180.CSI）前十大成分股业绩表现.....................................................9图表14：动漫游戏（930901.CSI）前十大成分股业绩表现................................................10图表15：金融科技（930986.CSI）前十大成分股业绩表现................................................11 一、行情回顾 ETF行情：人工智能ETF、金融科技ETF、游戏ETF接力领跑 行情数据统计期间为2025年1月1日—8月31日。 此前在《人工智能行业专题报告：AI Agent应用加速落地，推荐人工智能ETF把握全产业链成长红利》《游戏行业专题报告：持续重点看好游戏ETF，行业景气度超预期，业绩高增确定性强》《智能科技行业ETF策略手册：金融科技ETF，政策与技术驱动下高弹性投资标的》等研究报告中重点推荐的人工智能ETF、金融科技ETF、游戏ETF均表现出色。 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 人工智能主题ETF：年初至今创业板人工智能ETF华宝（159363）涨幅高达77.86%，人工智能ETF（515980）涨幅高达74.59%，科创AIETF（588790）涨幅高达66.57%，其对应的 指 数 分 别 为创 业 板 人工 智 能 （970070.CNI）、人 工 智 能 （931071.CSI）、 科 创AI（950180.CSI），人工智能板块成为年初以来涨幅最好的板块之一，且3年以来分位数多处于90%以上的高位，同时资金对人工智能主题ETF青睐有加，创业人工智能ETF华宝（159363）近1月资金净流入17.02亿元，人工智能ETF（515980）近1月净流入19.76亿元，大规模资金流入进一步推升板块热度，充分体现了人工智能领域在技术创新与产业应用推进下的高景气度，以及市场对人工智能产业长期发展前景的坚定看好和成长确定性 的高度认可。 游戏主题ETF：游戏ETF（159869）年初至今涨幅47.45%，对应动漫游戏指数（930901.CSI）表现同样出色，受益于游戏行业精品化发展、出海拓展以及版号常态化发放等因素，行业复苏态势明显，预期行业后续在业绩释放与新游上线等因素驱动下仍有较好表现。 金融科技主题ETF：金融科技ETF（159851）年初至今涨幅40.09%，近1月资金净流入17.36亿元，在金融数字化转型加速的背景下，金融科技领域需求持续释放，推动板块行情走高，看好其在AI时代金融服务效率提升与业务创新方面的潜力。 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 二、中报业绩： （一）人工智能：AI Agent应用加速落地，把握全产业链成长红利 AI Agent作为大模型商业化落地的核心形态，正处于政策驱动与技术突破的双重红利期，其市场空间广阔，成长确定性强，产业链上下游均有机会，其中下游应用与中游平台弹性突出，计算机传统软件厂商依托“AI+ERP/CRM”形成亮点。当前主流人工智能ETF持仓通常包含AI芯片、云计算、大模型平台及垂直应用龙头，与AI Agent核心产业链高度 重合，可同步受益于算力需求爆发、Agent框架迭代及行业应用落地等多重机遇。 当前5只人工智能类指数，931071.CSI（人工智能）、930713.CSI（CS人工智）、931487.CSI（人工智能50）、970070.CNI（创业板人工智能）、950180.CSI（科创AI），聚焦于人工智能领域，涵盖从事人工智能核心技术研发、应用场景开发以及相关硬件设备生产的上市公司，全面捕捉人工智能技术从研发到产业化的全链条投资机会，精准反映行业整体表现。 1、人工智能（931071.CSI），当前跟踪该指数ETF产品数量1只，ETF产品规模64.64亿元，根据前十大重仓股2025年中报数据，营收增速表现最佳是寒武纪-U，营业收入同比增速4347.82%；归母净利润增速表现最佳是拓维信息，归母净利润同比增速2262.8%。 2、CS人工智（930713.CSI），当前跟踪该指数ETF产品数量4只，ETF产品规模337.45亿元，根据前十大重仓股2025年中报数据，营收增速表现最佳是寒武纪-U，营业收入同比增速4347.82%；归母净利润增速表现最佳是新易盛，归母净利润同比增速355.68%。 3、人工智能50（931487.CSI），当前跟踪该指数ETF产品数量1只，ETF产品规模3.15亿元，根据前十大重仓股2025年中报数据，营收增速表现最佳是寒武纪-U，营业收入同比增速4347.82%；归母净利润增速表现最佳是寒武纪，归母净利润同比增速295.82%。 4、创业板人工智能（970070.CNI），跟踪该