聚酯产业链期货周报

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 2.1聚酯-开工提振利润走强 ◼本周聚酯开工环比延续小幅抬升，聚酯加权利润走强，聚酯库存小幅累积。目前短纤、长丝生产盈利，聚酯瓶片、切片仍处亏损。 2.1聚酯-本周织造开工整体稳定 2.1聚酯-长丝高开工弱产销库存环比上升 ◼本周长丝工厂开工小幅提升，产销弱势，终端坯布新订单偏少，长丝库存累积。 2.1聚酯-瓶片工厂开工提振加工费走强 ◼本周华南一套年产50万吨聚酯瓶片装置按计划重启出料，东北一套35万吨聚酯瓶片装置同步停车检修，瓶片工厂开工延续走强，聚酯原料价格走弱，瓶片加工费回升，下游刚需采购，终端软饮料开工平稳，采购节奏放缓，片材领域电子托盘订单偏弱，下游需求由旺季向淡季过渡，后市下游补货力度或有限。 2.1聚酯-短纤供需双增库存环比下降 2.2 PX-现货浮动价走弱基差走强月差走弱 2.2 PX-开工提升利润压缩 ◼本周金陵石化、浙石化开工提升，大榭石化提负延后，福佳大化检修推迟，福化集团重启略延后8月上中旬威联化学一套100万吨PX检修装置重启，PX开工环比提升，亚洲PX供应整体充裕，PX长短流程装置利润压缩。 2.3 PTA-基差走弱15月差窄幅波动 ◼9月多套PTA装置重启，聚酯产销偏弱，PTA现货成交弱势，基差月差走弱。截止9月6日，PTA主流现货基差在01-76，9月中在01贴水70~80有成交，9下在01贴水65~75附近有成交，PTA01-05合约月差窄幅波动，91月差压缩。 2.3 PTA-供需双增现货加工费压缩 ◼本周台化兴业150万吨PTA装置重启，另一套120万吨PTA装置9月4日附近停车，恒力惠州8月下旬检修的一套250万吨PTA装置月初重启，另一条250万吨产线计划检修，三房巷320万吨PTA新装置第二条线8月下出产品，目前负荷9成，另一套120万吨PTA老装置8月下停车，本周PTA开工率环比抬升，现货周均加工费在171元/吨附近。新装置方面，10月关注独山能源300万吨新装置的投产情况。 2.4乙二醇-船货到货减少现货偏紧基差上涨 ◼九月乙二醇外轮到货量下降，港口显性库存处于低位，下游聚酯开工率提升，乙二醇基差上涨，10月随着到货增加乙二醇货源紧张的局面可能缓解。截止9月5日，乙二醇现货基差在01合约升水137-140元/吨附近，10月下期货基差在01合约升水98-100元/吨附近。 2.4乙二醇-供减需增合成气制开工率下降 ◼近期多套合成气制乙二醇装置检修，乙二醇开工率环比下降。外盘方面，前期重启的装置负荷偏低，马来西呀石油CDU本周停车影响装置负荷，新加坡Aster或长期停车，亚洲乙二醇开工率偏低。 第一章产业综述与交易策略 第二章核心逻辑分析 第三章周度数据追踪 3.1 PX-品种间价差&利润 3.1 PX-歧化调油价差&利润 3.1 PX-区域间价差&利润 3.4聚酯-利润 3.4聚酯-库存 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐大宗商品研究所 期货从业证号F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区朝阳门外大街16号，中国人寿大厦11层1101号(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn