黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.国家发展改革委、国家能源局发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》（以下简称《实施意见》），其中提出，到2027年推动五个以上专业大模型在电网、发电、煤炭、油气等行业深度应用。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月08日星期一 2.“OPEC+”部分成员国代表透露，该组织开始解除下一轮停产措施，在7日视频会议上预计将批准10月份日增产约13.7万桶。此次10月的增产将启动恢复此前削减的日产166万桶的产量，而这些减产措施原计划维持至2026年底。这一决定延续了“OPEC+”近月来的供应政策大转弯——提前一整年恢复220万桶日产量以夺回市场份额。 3.海关总署9月8日数据显示，2025年8月中国出口钢材951.0万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%；1-8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0%。8月中国进口铁矿砂及其精矿10522.5万吨，较上月增加60.2万吨，环比增长0.6%；1-8月累计进口铁矿砂及其精矿80161.8万吨，同比下降1.6%。8月中国进口煤及褐煤4273.7万吨，较上月增加712.8万吨，环比增长20.0%；1-8月累计进口煤及褐煤29993.7万吨，同比下降12.2%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4.当地时间7日，美国财长贝森特在接受媒体采访时称，如果美国最高法院维持裁决判定美国政府的关税措施违法，美国财政部将不得不退还约半数已经征收的关税，而这一后果将是“灾难性的”。美国联邦巡回上诉法院8月29日裁定，允许现行关税政策维持至10月14日，以便特朗普政府向最高法院提出上诉。 焦煤： 【市场逻辑】 焦煤定价逻辑转变，由电煤逻辑转向焦煤自身，9月是焦煤传统需求旺季，但目前盘面价格并未体现旺季预期，主要是黑色整体产能过剩背景下，商品估值均被压缩。焦煤需求端面临天花板，供应端变动主导行情，但9月开始旺季需求能否兑现，将决定短期价格高度，主要关注点为煤矿库存变化，其一可以体现实际供需缺口，二可以观察煤矿销售压力，以及挺价意愿。【交易策略】 焦煤供应扰动结束，盘面并未体现旺季预期，实际需求好转后仍有上行空间。焦煤在上涨后可考虑兑现利润，回调后再补回仓位，JM2601合约关注1080-1100元/吨支撑，上方关注1300-1320元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭提降落地，9月焦化利润收缩概率较大，区别是更多流向煤矿 黑色系焦煤焦炭日度策略 还是钢厂。现货对期价有制约作用，并进一步制约焦煤，但煤矿若无库存压力，则通过焦煤进行负反馈的逻辑不通畅，焦炭现货提降落地后，期价下跌空间也相对有限。在美联储降息大背景下，整体商品价格都有一定支撑，上方空间大于下方空间。 【交易策略】 焦炭同时面临焦煤支撑和钢厂提降的双重挤压，焦化利润确定性收缩，焦炭走势弱于焦煤，建议现货企业可考虑择机正套。主力合约下方关注1500-1550元/吨附近支撑，上方关注1720-1750元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................5 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................4图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................5图15：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................6图16：焦炭5-9价差............