焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：部分煤矿产量逐渐恢复，短期供应或回升。下游焦企采购情绪降温，多按刚需采购，贸易商转向积极出货，煤矿签单不佳，线上竞拍流单增加，市场情绪悲观，降价氛围浓厚。
2. 基差：现货市场价1170，基差26.5，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：焦炭首轮提降落地，焦企利润回落，现多消耗库存，企业维持刚需采购，对高价煤偏谨慎，市场多观望，预计短期焦煤价格暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。 利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：焦煤价格让利，焦企利润较好，阅兵限产结束后焦企开工率回升，焦炭产量增加，供应整体恢复，首轮提降落地。
2. 基差：现货市场价1590，基差-30，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存609.8万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存39.3万吨，总库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
6. 预期：原料到货转好，部分钢厂焦炭库存增至合理水平，采购节奏放缓，原料煤价格下跌，焦炭成本端支撑减弱，多数焦企盈利高位开工，供需结构趋于宽松，预计短期焦炭或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。 利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支。

价格数据与库存

• 焦煤港口库存：282.1万吨，较上周减少10.2万吨。
• 焦炭港口库存：215.1万吨，较上周增加17万吨。
• 独立焦企库存：焦煤844.1万吨（增2.9万吨），焦炭46.5万吨（减3.6万吨）。
• 钢厂库存：焦煤803.8万吨（增4.3万吨），焦炭626.7万吨（减13.3万吨）。
• 焦炉产能利用率：74.48%。
• 吨焦平均盈利：25元。
• 焦炭日均产量：数据未提供。
• 焦炭月度产量：数据未提供。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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