焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：在产煤矿维持正常生产，前期停产煤矿陆续复产。市场降价氛围浓厚，贸易商开始出货，焦企采购偏谨慎，炼焦煤成交平淡，线上竞拍流拍增多，产地部分矿点下游签单不佳。中性。
2. 基差：现货市场价1170，基差11.5，现货升水期货。偏多。
3. 库存：钢厂库存805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨。偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增。偏空。
6. 预期：吨焦保持盈利，焦企开工回升，但钢厂价格弱跌，建材表现偏弱，焦炭提降再次开启，影响焦化企业对部分价格偏高的煤种采购谨慎，市场情绪降温，预计短期焦煤价格或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量。 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：原料煤价格下跌让利，环保限产解除，产地焦企生产积极性较高，开工回升，焦炭产量持续增加。下游钢厂需求回落，贸易商投机需求减弱，焦企出货放缓，暂无明显库存压力。中性。
2. 基差：现货市场价1570，基差-76，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：钢厂库存609.8万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存39.3万吨，总库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨。偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减。偏空。
6. 预期：焦企生产积极性较好，供应回升明显，但受贸易商采购减弱和钢厂按需采购影响，焦炭基本面转弱，市场看降情绪浓厚，预计短期焦炭或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。 利空因素：钢厂利润空间受挤压，补库需求已部分透支。

价格数据与库存

• 港口库存：焦煤港口库存282.1万吨，减少10.2万吨；焦炭港口库存215.1万吨，增加17万吨。
• 独立焦企库存：焦煤库存844.1万吨，增加2.9万吨；焦炭库存46.5万吨，减少3.6万吨。
• 钢厂库存：焦煤库存803.8万吨，增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，减少13.3万吨。
• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本，产能利用率74.48%。
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元。
• 焦炭日均产量及月度产量数据来源Wind。
• 高炉开工率及铁水产量数据来源Wind、Mysteel。

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