黄金：非农数据表现不及预期，加剧降息预期，推动金价上涨。9月5日，美国8月非农就业人数远低于预期，大幅超出了市场预料，市场预期9月降息几乎确定。COMEX黄金期货及伦敦金期货价格均大幅上涨。金银比短时向上反弹。目标位置上移，伦敦金第一目标位看3650美元/盎司，第二目标位看3700美元/盎司。
白银：表现弱于黄金，非农数据走差，市场对海外经济表现担忧，风险偏好回落，支撑白银价格。COMEX白银期货及伦敦银期货价格均上涨。金银比或短时向上反弹。
铜：需求端边际转弱，但美联储降息预期增强，限制价格回落。全球铜总库存增加，其中国内库存、COMEX库存增加明显。铜精矿供应持续紧张，冶炼亏损较大。9-10月冶炼进入密集检修期，市场预计9-10月国内电解铜产量将承压。美国ADP就业增速大幅放缓和首申失业金人数高于预期，共同指向劳动力市场降温。市场预期9月降息几乎确定，美债收益率全线下挫。特朗普威胁要启动301调查，增强关税政策不确定性。
铝：继续磨盘，关注去库拐点。沪铝走势维持了横盘格局，波动率仍处在历史低位。9月铝市已进入“传统消费旺季”，国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比上升，其中铝板带龙头企业开工率高位铝价下企业备库意愿增强，成为产业链复苏领头羊；包装箔、装饰箔接棒空调箔成为新驱动力，双节备货周期下行业蓄势待发；铝线缆行业开工率亦提升，电网订单集中交付推动江苏、河南头部企业率先反弹；建筑型材仍受地产拖累但中东、非洲出口订单形成支撑，工业材中光伏组件抢装潮延续，汽车电池托盘订单初现增量信号。
氧化铝：现货供应强度仍偏大，下方空间恐仍在。氧化铝整体趋势仍偏下，并下破3000整数关口。现货销售压力较大，市场看空情绪较重，现货报价持续下调，累库幅度显著。氧化铝的供需矛盾核心继续锚定供给侧，氧化铝目前现实及预期边际增加的供应水位均偏高，库存亦在持续显著累增。
铸造铝合金：需求温和复苏，开工率回升。进入“金九银十”传统消费旺季，下游需求出现小幅回暖，但企业订单增幅有限，旺季表现仍需进一步观察；供应端来看，周内开工率回升，但由于取消退税政策落地尚未得到进一步证实，市场观望情绪浓厚。部分利废企业为保证生产不得已抬高原料回收价格，废铝价格维持高位震荡，原料供应持续偏紧下企业采购压力增大。社会库存累增、成本支撑之下，短期价格或将继续高位震荡。
锌：消费端表现平淡，短期价格震荡。国内锌供应如期放量。随着锌精矿的放量兑现，炼厂及港口锌精矿库存处在相对充裕的位置，叠加目前冶炼副产品利润可观，炼厂开工积极性较高。消费端表现平淡。镀锌方面，本周天津、河北周边地区恢复正常生产，但终端需求仍然较弱，企业成品库存累增。压铸锌合金方面，终端家电、汽车零部件等订单偏弱，终端补库意愿不强，企业销售压力仍存。当下终端需求表现平淡，市场对旺季需求预期偏弱。
铅：供应逻辑边际转弱，需求不及预期，价格震荡。从供应端看，原生铅产量承压，再生铅企业持续处于亏损状态。废电瓶价格持续下跌，冶炼亏损缩窄，安徽、内蒙等地区部分企业开始复产，但内蒙古地区再生企业持续亏损，将开始检修。铅酸蓄电池消费旺季不及预期，铅酸蓄电池企业开工率仅季节性上调。市场对后期消费回升信心不足，市场交易较为谨慎。
锡：价格重新回落。本周锡价大幅上涨，周度涨幅达到4.7%，然而周五夜盘价格重新回落，2.17%，最后收于272590元/吨。社会库存出现累库，海外LME累库220吨，国内累库120吨。海外LME0-3结构出现松动，价格拉升至28万附近后继续上行动能有所不足。锡锭生产方面，周度开工方面收到云锡等云南企业停产检修影响，周度开工大幅回落至49.11%，但由于企业库存充裕，或难于实际影响市场锡锭供应情况。
