通信行业周报2025年第36周：海外算力产业高景气度持续，OCS(光交换)技术多元化发展

核心观点

• 海外算力产业高景气度持续：北美科技公司业绩亮眼，博通AI收入高增长，Ciena加码AI投资。
• OCS技术多元化发展：OCS市场规模预计2031年达20.22亿美元，技术方案包括MEMS、硅基液晶、压电陶瓷、硅光等。
• 液冷市场增长：奇宏(AVC)和鸿海服务器ODM月度营收表现较好，AI服务器及ASIC需求强劲。

关键数据

• 博通FY25Q3：营收159.5亿美元，同比增长22%；非GAAP净利润84.04亿美元，同比增长37.3%。
• Ciena2025Q3：营收12.2亿美元，同比增长30%；净利润5030万美元。
• 全球OCS交换机市场规模：2024年366.47百万美元，2020-2024年CAGR为49.80%，预计2031年达2022.21百万美元。
• 奇宏(AVC)2025年8月：营收126.22亿新台币，同比增长91.75%，环比增长6.86%。
• 鸿海服务器ODM2025年8月：营收6065.12亿新台币，同比增长10.61%。

研究结论

• AI算力基础设施发展：光器件光模块、通信设备、液冷、端侧等领域将持续受益。
• 运营商投资价值：三大运营商经营稳健，分红比例提升，建议长期配置。
• 重点推荐组合：中国移动、中际旭创、中兴通讯、英维克。

风险提示

• 宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。