纸浆周报：延续弱势，关注需求企稳情况

本周行情回顾

纸浆期货主力合约SP2511略有反弹，整体趋势偏弱。

基本面分析

1. 纸浆市场价格

   • 进口针叶浆周均价5652元/吨，较上周下跌0.44%，跌幅收窄；
   • 进口阔叶浆周均价4210元/吨，上涨0.48%，由跌转涨。

2. 1-7月纸浆累计进口量

   • 2025年7月进口纸浆287.7万吨，金额1765.2百万美元，平均单价613.56美元/吨；
   • 1-7月累计进口量及金额同比分别增长6.5%、3.4%。

3. 港口库存情况

   • 主要地区及港口库存205.74万吨，较上周上升0.52%，由降转升。

4. 欧洲市场情况

   • 7月欧洲港口总库存环比下降1.91%，但较2024年7月增长19.19%；
   • 荷兰/比利时/法国/瑞士库存环比增长1.72%，英国、德国、意大利及西班牙库存分别环比下降26.03%、6.96%、1.45%及7.22%。

5. 下游开工率

   • 双铜纸开工负荷率持平；
   • 双胶纸开工负荷率下滑0.47个百分点；
   • 白卡纸开工负荷率提升0.19个百分点；
   • 生活用纸开工负荷率下滑0.38个百分点。

后市展望

• 库存上升，外盘提价但浆市跟涨意愿不强；
• 下游企业利润改善欠佳，逢低采购为主，交投不旺；
• 盘面小幅反弹，关注需求企稳情况，操作建议暂时观望。