纸浆周报：延续弱势，关注需求企稳情况

——国信期货纸浆周报 1本周行情回顾 目录CONTENTS 2基本面分析 Part1第一部分 行情回顾 一、本周行情回顾 纸浆期货主力合约SP2511向下寻底，周五略有反弹，整体趋势偏弱。 Part2第二部分 基本面分析 二、基本面分析：纸浆市场价格 卓创资讯监测数据显示，截至8月28日，本周进口针叶浆周均价5677元/吨，较上周下跌1.13%，跌幅较上期扩大0.49个百分点；进口阔叶浆周均价4190元/吨，较上周下跌0.12%，由涨转跌。 二、基本面分析：1-7月纸浆累计进口量增加 据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年7月，我国进口纸浆287.7万吨，进口金额为1765.2百万美元，平均单价为613.56美元/吨。1月至7月累计进口量及金额较去年同期分别增加6.5%、3.4%。 二、基本面分析：港口库存情况 据卓创资讯数据监测显示，截至2025年8月28日，保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港等中国主要地区及港口周度纸浆库存量204.68万吨，较上周下跌0.14%，跌幅收窄1.45个百分点。 二、基本面分析：7月份欧洲商品化学纸浆消费量、库存情况统计 据UTIPULP数据显示，2025年7月欧洲化学纸浆消费量81.42万吨，同比下降2.07%；欧洲化学纸浆库存量68.32万吨，同比上升8.65%。库存天数26天，较去年同期上涨3天。 二、基本面分析：上期所纸浆库存 二、基本面分析：下游各浆种开工率表现不一 废纸浆消费是我国纸浆的主要消费方式，占纸浆总消费量的63%；木浆消费占纸浆总消费量的31%，进口木浆消费量占纸浆总消费量的21%；非木浆消费占纸浆总消费量的6%。据卓创资讯，截至8月28日，双铜纸开工负荷率周度环比提升1.31个百分点；双胶纸开工负荷率周度环比提升0.17个百分点；白卡纸开工负荷率较上周下滑1.56个百分点；生活用纸开工负荷率较上周下滑0.32个百分点。 Part3第三部分 后市展望 三、后市展望 据卓创资讯数据监测显示，截至2025年8月28日，保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港等中国主要地区及港口周度纸浆库存量204.68万吨，较上周下跌0.14%，跌幅收窄1.45个百分点。外盘报价方面，继8月主要阔叶浆生产企业公布进口阔叶浆外盘提涨20美元/吨之后，Suzano宣布2025年9月亚洲价格上涨20美元/吨，欧美价格上涨80美元/吨。进口阔叶浆外盘报价带有提涨预期，部分地区现货贸易商出于成本压力有一定挺价情绪。但下游纸厂利润改善欠佳，对于高价接受度有限，逢低采购为主，浆市交投不旺，现货价格略显疲软。近期盘面偏弱运行，业者随行就市调低进口针叶浆现货市场部分牌号价格。关注需求企稳情况，操作建议暂时观望。 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：黎静宜从业资格号：F3082440投资咨询号：Z0019052电话：021-55007766-305180邮箱：15561@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。