2025年高速公路标杆企业组织效能报告

高速公路建设智能化、绿色化深入发展企业运营向多元化转型升级 ——2025年高速公路标杆企业组织效能报告 版权及免责声明 本研究成果属于北京顺为人和企业咨询有限公司（以下简称“顺为咨询”）版权所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为顺为咨询，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。顺为咨询保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 本研究内容及观点仅供交流与参考，因依赖本研究成果所导致的任何错误、损失，顺为咨询均不负责，亦不承担任何法律责任。 此书面材料为顺为咨询所有。在获得顺为咨询书面同意之前，这一书面材料的任何部分都不可被复制、影印、或以电子版本方式进行复制等。 联系方式 于立文 鄢芮琪 李慧妍 顺为人和分析员电话：17810284378邮箱：service@shunweiot.com 顺为人和合伙人电话：13810637047邮箱：yuliwen@shunweiot.com 顺为人和高级顾问电话：188 1156 8799邮箱：lihuiyan@shunweiot.com 数据来源及调研样本说明 截至到2025年7月31日，顺为咨询通过iFind等数据库收集到19家高速公路上市标杆企业的组织效能数据。 综合考虑企业影响力和营业收入，选取了A股上市企业中营业收入排名靠前共10家高速公路企业作为标杆企业进行组织效能分析。 此外，为了体现行业全貌，所选企业通行费收入占比跨度覆盖34%至98%，既包含多元化布局典范（如山东高速非通行费收入占比66%），也涵盖高度依赖路费业务的企业，完整映射行业商业模式分化特征。 目录/CONTENTS 全球GDP：2024年GDP增速为3.9%，前十国家GDP占比45%，加权增速为4% 全球GDP：全球GDP基本维持4%左右的同比增速，2024年全球十大国家GDP增速略高于平均水平。 未来预测：2025年全球GDP总量预计继续增长，但增速可能进一步放缓。 全球各国GDP：2024年中美领跑，拉动GDP总量，中国以1287百亿美元位居排名第二。排名前十国家只有日本出现负增长。 中国vs美国：中国人均GDP尚未达到美国的1/6，依然存在巨大增长潜力 2022年前，中国的人均GDP增速高于美国，2022年起该趋势发生逆转，美国反超中国；至2024年，中美增速差呈现收窄态势。由于中美贸易摩擦持续发酵、国内新旧经济动能转换承压、房地产行业增速显著回落等结构性因素，对中国经济增长形成阶段性制约，导致人均GDP增速阶段性低于美国。 公路里程现状：2024年末全国公路里程549.04万公里，高速公路占比3.5% 2024年末全国公路里程549.04万公里，比上年末增加5.35万公里。2024年末全国四级及以上等级公路里程534.47万公里，比上年末增加7.46万公里，占公路里程比重为97.3%、提高0.4个百分点。其中，二级及以上等级公路里程77.75万公里、增加1.53万公里，占公路里程比重为14.2%、提高0.1个百分点；高速公路里程19.07万公里、增加0.70万公里，国家高速公路里程12.41万公里、增加0.18万公里。 顺为观察 政策影响：收费公路管理条例优化在即，高速公路板块或迎估值提升 现行的《收费公路管理条例》于2004年8月18日在国务院第六十一次常务会议中通过，自2004年11月1日起施行。2024年7月，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》中明确提出“推动收费公路政策优化”；2024年12月，《中共中央办公厅、国务院办公厅关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》中明确提出“推进公路收费制度和养护体制改革，推动收费公路政策优化”；收费公路管理条例（修订）出台步伐有望加快，若后续在收费期限和收费标准等方面的规定上有所优化调整，高速公路上市公司有望迎来价值重估。 顺为观察 《收费公路管理条例》发展历程 政策影响：收费期限或将有所突破，可持续经营能力有望增强 根据现行《收费公路管理条例》（2004年），经营性公路的收费期限，按照收投资并有合理报的原则确定，最长不得超过25年，国家确定的中西部省、自治区、直辖市的经营性公路收费期限，最长不得超过30年。目前，对于即将到期的存量路产，高速公路上市公司可以通过改扩建方式重新核定收费期限，也可以选择到期后无偿移交政府。同时，为应对存量路产到期可能带来的影响，并提高自身整体抗风险能力，高速公路上市公司还可以通过收购新路产来扩大主业规模。若后续经营性公路的收费期限上限能够有所突破，高速公路上市公司的可持续经营能力有望增强。 顺为观察 中国高速公路发展历程：我国高速公路里程稳居世界第一，行业进入成熟期 顺为观察 纵观中国高速公路建设历程，可将其划分为起步、稳步发展、加速发展、跨越式发展、全面规范和高质量发展五个发展阶段。经过改革开放以来四十余年的发展，我国公路规模总量已位居世界前列，其中高速公路里程已稳居世界第一位。 高速公路里程：高速公路里程持续增长，2024年达19万公里，增速下滑 从里程来看，我国自1988年第一条高速公路通车以来，高速公路里程快速增长，在1988年到2002年间，我国高速公路里程复合增长率达48.39%，从2003年到2012年增速有所放缓，复合增长率为13.95%，此后2015年、2020年作为“十二五”和“十三五”收官之年，建成通车项目较多，增速提高，其余大部分年份增速有所下降，但仍维持正增长，而在2020年之后，疫情影响之下，增速继续下滑，但里程仍不断增长。自2016年起高速公路里程年同比增速稳定在个位数，截至2024年底，我国高速公路通车里程达19.07万公里，同比增长约3.9%。 顺为观察 高速公路新增：“十四五”期间各省新增高速公路里程规划，东部地区新建高速里程数较少，中西部地区较多 根据“十四五”规划，新增路产更集中在路网未完善的中西部地区，而东部地区路网完善，投资则以改扩建和并购为主。国务院新闻办“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会指出，截至2024年底，33条国家高速公路主线基本贯通，高速公路里程达19.1万公里，覆盖了99%的20万以上人口城市。 顺为观察 固定资产投资规模：我国高速公路完成固定资产投资规模连续两年下滑 从固定资产投资来看，我国自2017年至2024年，高速公路投资额呈现先增长后下降趋势，2022年突破16000亿元，为历史最高，自2020年起随着路网日渐完善及外部环境变化，高速公路行业投资持续下滑。2024年，我国高速公路建设当年完成投资14015亿元，同比下降12.2%，投资增速维持2023年的负增长，但投资规模仍维持高位。 顺为观察 高速公路建设：高速公路单公里建设成本攀升，资金压力巨大 高速公路建设成本构成主要包括直接工程费用（土建、桥梁隧道、路面铺设）、土地征用、设计咨询、材料采购与施工管理等，虽然我国政府在交通基础设施建设方面给予了大力支持，但随着建设规模的不断扩大，资金缺口仍然较大。根据中国公路学会数据，2021年通车的高速公路单位建投投资为12,361万元/公里，较2011年的5,367万元/公里增长130.8%。 顺为观察 高速公路单公里建造成本受地形地貌、地质条件、桥梁隧道比例影响，深中高速集桥、岛、隧及水下互通于一体，因此造价高昂。但除这些不可控因素外，中国公路学会发布的《2024年中国公路建设成本分析报告》显示，过去十年间，高速公路平均造价上涨了46%，土地征收补偿费用增长113%，材料成本上涨38%，人工成本上涨92%。 高速公路运营：收支缺口巨大，通行费收入可覆盖利息支出 自2022年以来，交通运输部不再披露全国高速公路通行费收支情况，但从历史数据来看，高速公路行业收支缺口巨大。交通运输部也指出，当前我国收费公路债务余额仍在持续攀升，部分省份已面临偿债压力与养护成本的双重挤压。其中，支出总额以对存续债务的还本付息支出为主，2021年占82.33%，由于存续债务规模大，高速公路行业年度通行费收入无法覆盖当年还本付息支出，对利息支出的保障程度较好。养护与运营管理支出占比12.7%(约1578亿元)，涵盖日常养护：路面维修、绿化维护等；大中修工程：桥梁加固、路面翻新；运营管理，人工成本、信息化系统维护等。 顺为观察 竞争格局：行业集中度较高，区域属性较强 高速公路建设具有投资规模大、回收周期长等特点以及公共产品属性，行业进入壁垒较高。目前收费公路运营管理主体主要是各省的高速公路管理单位、交通投资集团，一般以投资、运营本省收费公路为主，除山东高速集团外，各省交通投资集团在其它省份投资较少；全国布局的收费公路投资经营企业中，除招商公路外，大多是以建设施工为主业的企业。 顺为观察 部分代表性企业情况 山东高速公司主要从事交通基础设施的投资运营，以及高速公路 产业链上、价值链上相关行业、金融、环保等领域的股权投资。2024年营收285亿元，同比增长7.3%，其中高速公路通行费收入97亿元，同比降低6.1%。 宁沪高速公司是江苏省唯一的上市路桥公司，专注于持续整合苏 库路网内优质路桥项目，所经营的路段在苏南地区的高速公路网络中占据主导地位。2024年营收232亿元，同比增长52.7%，其中高速公路业务收入为95亿元，同比增长0.2%。 深高速公司主要从事收费公路及大环保业务的投资、建设及经 营管理。2024年营收92.亿元，同比下降0.5%，其中收费公路收入为51亿元，同比下降6.5%。 趋势一：公路智能化高速公路智能化建设优势明显 高速公路智能化建设是运用先进的信息化技术，如智能信号灯和实时车流量监测等，实现道路交通的高效管理。通过视频监控和雷达监测等技术，高速公路监控系统能够实时获取道路状况，对交通违法和违规行为进行监管，确保道路安全。同时，智能化系统能够快速响应交通事故、道路维修等突发状况，保持道路畅通。此外，它还结合智能灌溉、绿化监测等技术，实现道路绿化与景观的高效管理，为驾驶者提供更加舒适、安全的行车环境。高速公路智能化建设提升交通运营效率、减少交通拥堵、增强道路安全性、提升道路美观与生态效益等优点。顺为观察 高速公路智能化主要特征 高速公路智能化建设优势 增强道路安全性。实时监控道路状况，快速应对突发情况，降低事故风险，障行车安全。 减少交通拥堵情况，实时始测交通状况，智能疏导交通状况，让出行更加便捷。 提升交通运营效率，通过智能化的交通管理，交通流更为顺畅，有效缓解拥者现象。 提升道路美观与生态效益，通过智能化的绿化与景观管理，实现生态的可持续发展。 高效运行 趋势一：公路智能化高速公路智能化投资规模不断扩大，国家支持力度进一步加强 高速公路智能化建设已成为现代交通发展的重要趋势，我国不断加大高速公路智能化、信息化建设投资力度，积极推动大数据人工智能等信息技术应用于高速公路。2023-2024年期间，我国高速公路智能化建设投资规模维持在460亿元以上。高速公路智能化建设在政策的强力推动下实现了跨越式发展。数据显示，2024年全年新增智能化改造里程达1.2万公里，同比增幅高达42%，全国23个省份已完成至少一条智慧高速试点建设。 顺为观察 为加强智慧交通规划顶层设计，推进智慧高速高质量发展，最近几年，各省纷纷开展智慧公路建设（技术）指南的编制工作。目前，已有浙江、江苏、云南、天津等诸多省市发布了智慧公路建设（技术）的指南文件。指南以指导、推动智慧公路建设为目标，从不同侧重点，对智慧公路的建设范围、体系框架、建设内容、技术指标、建设程序、保障机制等多个方面进行阐述。 趋势二：建设绿色化“高速公路+光伏”新模式应用前景广阔 2024年2月出台的《2024年全国公路服务区工作要点》提出，要推动近零碳服务区建设，推进服务区光伏基础设施建设。7月，《中共中央国务院