煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 成本支撑减弱，后期企业检修计划不多，甲醇供应相对稳定，需求未有明显改善，随着库存回升，市场面临压力增加。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月03日星期三 【交易策略】 基本面弱势，甲醇期货在区间下沿附近逐步企稳，2350-2370附近存在支撑，短期重心或震荡上移，可考虑五日均线附近轻仓试多，波段参与为宜，上方2450-2470附近承压。期权方面，卖出2601合约行权价在2350下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位运行，成本端难有支撑，随着开工下滑，PVC产量略收紧，但需求持续低迷，社会库存累积至高位。【交易策略】 基本面疲弱，PVC期货走势承压，短期弱势震荡，支撑关注4800-4850附近，随着传统旺季临近，盘面调整后有望企稳，上方压力关注5000-5050附近。期权方面，卖出行权价在4900下方的看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 日产高位回落，货源供应依旧充裕，而需求端支撑不足，尿素企业库存延续累积态势。 【交易策略】 供需偏弱，尿素低位整理，下方支撑关注1700-1710附近，后期需求存在向好预期，已入场多单谨慎持有，压力位关注1830-1850附近。期权方面，卖出01合约行权价在1700下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 装置检修增加，货源供应压力尚可，烧碱下游需求出现好转，厂区库存连续回落。 【交易策略】 供需弱稳，烧碱期货向上突破遇阻后，盘面存在调整需求，短期重心或考验2580-2600附近支撑，操作上可考虑逢高轻仓试空，短线参与为主，压力位关注2700-2730附近。期权方面，卖出行权价在2800上方的虚值看涨期权可考虑离场。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存......................