晨会纪要

晨会纪要 2025年09月04日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场当日净回笼1508亿元 【财经要闻】乘联分会：初步统计8月全国乘用车新能源市场零售107.9万辆，同比增长5% 【财经要闻】中国—上海合作组织数字经济合作先行区落地天津滨海新区 【财经要闻】国内多家品牌足金首饰价格上破1050元/克 【财经要闻】上金所调整部分合约保证金水平和涨跌停板 【财经要闻】歼击机梯队：多型新型隐身战斗机集中亮相 三、行业及公司动态 【行业动态】EVTank：金属锂出货量将超过1万吨 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com管 诗睿研 究助理guanshirui@hnchasing.com 【行业动态】今年来农业农村部首次发布非瘟疫情 【重点公司跟踪】大金重工（002487.SZ）：2025年1至7月，蓬莱大金出口海风单桩产品同比增长196.1% 【公司跟踪】新华医疗（600587.SH）：内镜清洗工作站获二类医疗器械注册证 四、湖南经济动态 【湘股动态】科力远（600478.SH）：拟为子公司提供担保，金额为29,000万元 【湖南省地方动态及政策】2025年前7月湖南投资增长2.9%，制造业投资增长12.1% 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一 张 雯婷（S0530524030002） 根据Wind资讯数据， 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.19%，收于6060.71点；代表蓝筹股的上证指数跌1.16%，收于3813.56点；代表硬科技的科创50指数跌1.64%，收于1306.48点；代表创新成长的创业板指数涨0.95%，收于2899.37点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.49%，收于1551.45点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.07%，收于2960.99点；代表大盘股的中证A100指数跌0.35%，收于4256.05点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.68%，收于4459.83点；代表中盘股的中证500指数跌1.34%，收于6868.46点；代表小盘股的中证1000指数跌1.46%，收于7206.88点；代表小微盘股的中证2000指数跌2.03%，收于3010.11点。总体来看，大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，综合、通信、电力设备表现居前，计算机、非银金融、国防军工表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有822家公司上涨，共有4559家公司下跌，其中涨停公司41家，跌停公司23家，全市场成交额23956.82亿元，较前一交易日减少5167.41亿元。 三、市场策略 市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。大盘方面，当日市场呈现显著缩量分化格局，三大指数涨跌不一。两市成交额大幅萎缩至2.4万亿元，较前一交易日减少超5100亿元，显示交投活跃度下降，投资者在宏观数据与政策预期明确前观望情绪浓厚。盘面上，结构性特征突出。受国际金价走强催化，贵金属板块延续强势；光伏设备在政策利好与行业高景气驱动下逆势冲高，但军工等成长方向、以及券商等权重板块调整拖累市场，个股超4500只下跌，市场情绪偏谨慎。具体来看： （1）光伏、储能涨幅居前。消息面上，据财联社报道，中国汽车工程学会将于2025年9月10至11日在北京召开《固态电池材料评测用模具电池装配方法》等10项固态电池团体标准送审审查会及《硫化物全固态电池硫化氢产气量评价方法》等5项标准项目启动会。与此同时，产业链多家公司都在近期密集出现进展，共同驱动板块走强。 （2）创新药板块表现亮眼。消息面上，据财联社报道，近日国务院国资委与中国科学院联合举办中央企业生物科技产业高级研修班。要求加快发展中央企业生物医药产业，加快打造生物医药领域的国家队，推动我国生物医药产业高质量发展。与此同时，创新药企业出海潮火热，外资持续加码中国创新药企，相关企业有望受益于全球创新周期。 站在当前时点，市场经历快速轮动后或进入震荡整固阶段，但中期向好趋势未改。本轮上涨本身由流动性驱动，这意味着后续只要量能未出现大幅收缩，市场仍存在反复轮动活跃的机会。总体而言，我们预计资金将继续在科技成长与防御板块间寻求平衡，呈现显著的结构性行情特征，短期市场或进入震荡整固期，建议以板块轮动扩散的思路布局。方向上，一方面，AI、半导体、创新药等硬科技成长领域仍将受益于国产替代和产业升级红利，资金或将继续在细分领域中进行高低切换；另一方面，美联储9月降息预期不断抬升的背景下，有望强化弱美元环境，贵金属配置价值凸显。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 9月3日，万得LOF基金价格指数下跌0.75%，万得ETF基金价格指数下跌0.84%。华夏上证50ETF下跌1.31%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.89%，南方中证500ETF下跌1.63%。博时标普500ETF下跌0.46%，华夏野村日经225ETF下跌1.13%，华安德国（DAX）ETF下跌1.77%，华安法国CAC40ETF下跌0.88%。华安黄金ETF上 涨1.28%，国投瑞银白银期货A下跌0.18%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨1.15%，嘉实原油上涨0.63%。9月3日，两市ETF总成交额约4533.6亿元，日内电池、光伏类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，9月3日，1年期国债到期收益率上行0.26bp至1.37%，10年期国债到期收益率下行1.83bp至1.80%，1年期与10年期国债期限利差为43.04BP。1年期国开债到期收益率下行0.02bp至1.53%，10年期国开债到期收益率下行2.40bp至1.85%。DR001下行0.01bp至1.31%，DR007上行0.40bp至1.44%。国债期货10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.17%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差上行0.23bp至25.20bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至17.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场当日净回笼1508亿元 张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，9月3日央行今日开展2291亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3799亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1508亿元。 【财经要闻】乘联分会：初步统计8月全国乘用车新能源市场零售107.9万辆，同比增长5%张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，乘联分会数据显示，初步统计，2025年8月1至31日，全国乘用车新能源市场零售107.9万辆，同比去年同期增长5%，较上月增长9%，全国新能源市场零售渗透率55.3%，今年以来累计零售753.5万辆，同比增长25%；8月1至31日，全国乘用车厂商新能源批发129.2万辆，同比去年同期增长23%，较上月增长9%，新能源厂商批发渗透率53.6%，今年以来累计批发892.6万辆，同比增长33%。 【财经要闻】中国—上海合作组织数字经济合作先行区落地天津滨海新区 张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，中国—上海合作组织数字经济合作平台在天津揭牌成立，随着该平台成立，作为其重要组成部分的中国—上海合作组织数字经济合作先行区在滨海新区挂牌成立。据区数据局相关负责人介绍，下一步新区将围绕数据基础设施互联互通、数据标准协议互认、数字人才培养、数字技术研发等重点方向务实谋划并推动落实“小而美”合作项目，共同推动上合组织国家数字基础设施“硬联通”、数据规则标准“软联通”、数字经济人才“心联通”，奋力打造面向上合组织国家的数字经济合作新高地，推动我国与上合组织国家数字经济领域国际合作共拓发展新空间。 【财经要闻】国内多家品牌足金首饰价格上破1050元/克 张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，国际金价近日连连攀升，今日上午，现货黄金盘中一度触及3546.919美元/盎司的历史新高。国内多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较昨日继续上涨，周大福、六福珠宝、潮宏基等品牌足金首饰价格报1053元/克。 【财经要闻】上金所调整部分合约保证金水平和涨跌停板 张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，9月3日，上金所发布关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对黄金延期品种与白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。现将相关事项通知如下：自2025年9月5日（星期五）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金水平从13%调整为14%，下一交易日起涨跌幅度限制从12%调整为13%；Ag（T+D）合约的保证金水平从16%调整为17%，下一交易日起涨跌幅度限制从15%调整为16%。 【财经要闻】歼击机梯队：多型新型隐身战斗机集中亮相 张 雯婷（S0530524030002） 据新华社报道，9月3日上午，纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会在京隆重举行，多型新型隐身战斗机集中亮相，飞过天安门广场上空，接受祖国和人民检阅。梯队由歼-16D、歼-20、歼-20A、歼-20S、歼-35A组成。作为我国自主研制的新型隐身战斗机，歼-35A可以执行制空作战任务及对地、对海多种突击任务，是隐身与反隐身作战体系的规模组成力量。歼-20S飞机是我国自主研发的新型隐身多用途战斗机，具有串列双座座舱。歼-20S飞行员表示，歼-20S的入列将重塑规则，彻底改变未来战场。歼-20A飞机是歼-20飞机的“升级版”，是未来空中作战行动的尖刀力量。歼-16D是我国自主研制的新型电子战飞机。 三、行业及公司动态 【行业动态】EVTank：金属锂出货量将超过1万吨 杨 鑫（S0530524050001） 根据EVTank数据，2024年全球金属锂出货量达到0.45万吨，其中中国企业出货量占比高达82%，展望未来，EVTank预计全球金属锂出货量将超过1万吨。EVTank表示金属锂广泛应用于锂一次电池、固态电池、玻璃陶瓷、合金、润滑剂、医药等领域，但是未来主要增长动力来自于固态电池对金属锂及锂基负极材料的应用。 相较于石墨和硅基负极，金属锂负极能实现更高的能量密度，成为固态电池用负极材料的终极路线。EVTank在《中国金属锂行业发展白皮书（2025年）》中的统计显示，全球各地固态电池头部企业已经开始布局和研发金属锂用于固态电池负极材料，随着全固态电池实现大规模商业化，以及金属锂负极的渗透率的上升，将为金属锂开辟一个巨大的增量市场。 从企业来看，EVTank在白皮书中表示赣锋锂业作为全球最大的金属锂供应商2150吨金属锂产能，在建产能1000吨已经进入试生产状态。天齐锂业拥有600吨金属锂产能，在建产能1000吨，排名全球第二。其次分别为雅保、盛新锂能、欧亚金属等企业出货量排名靠前。另外，天铁科技在庐江也拥有1000吨金属锂产能。 风险提示：需求不及预期；技术路线变化。 【行业动态】今年来农业农村部首次发布非瘟疫情 刘 敏（S0530520010001） 近日，农业农村部官方发布2025年7月全国主要动物疫病报告情况，2025年7月全国发生非洲猪瘟疫病，发病动物215头/只，病死动物209头/只。这是今年农业农村部首次公布的非洲猪瘟疫情，其背后关联的疫情源头应