原油成品油早报

宏观事件

• 特朗普计划周三就关税裁决召开紧急会议，最快周三可能向最高法院上诉，若败诉将撤回关税并退还数万亿美元。
• 俄罗斯外长拉夫罗夫赞赏印度未屈服于美国要求停止从俄购买资源。
• 美国财长贝森特表示将通过削弱伊朗石油收入来源，减少其袭击能力，并确保石油供应稳定。
• 美国国务卿鲁比奥称美军在南加勒比海击沉一艘委内瑞拉毒品船。

区域基本面

• 8月22-29日当周，主营开工率小幅下降，山东地炼开工率小幅上行。国内汽柴产量均下降，库存同步下降。主营综合利润震荡走弱，地炼综合利润环比回落。
• 本周油价窄幅震荡，周五绝对价格下跌。夏季炼厂开工旺季接近尾声，原油基本面拐点已现。
• 布伦特、WTI原油月差小幅走强，迪拜原油月差大幅走强，欧美炼厂利润小幅回落，美国汽油裂解价差走强，欧柴裂解震荡。
• 四季度平衡表预期过剩180万桶/日，2026年预期过剩180-250万桶/日。全球石油库存小幅累库，美国商业原油库存季节性去库至历史同期低位，库欣库存去库，美国汽柴油库存去库。机构预估全球10月炼厂检修将超往年水平（欧洲、非洲），原油月差预期承压。
• 近期原油绝对价格偏震荡，市场关注淡旺季切换及中长期过剩格局，绝对价格面临下行压力，预计四季度价格中枢回落至60美元/桶。因欧洲秋检预期调整，上调四季度欧柴裂解价格预期。

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