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国富研究2025年09月02日 07:36上海国富研究 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（9月6日-9月10日）：美豆主产州气温偏低，降水量高低不均。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区近两日局部有雨，气温偏低。【西部】周一至周二有局部至零星阵雨，气温接近至低于正常水平。【东部】周一以干燥天气为主。周二有局部阵雨。周一至周二气温低于正常水平。6-10日展望：周三至周五有局部至分散性阵雨。周六至周日天气大体干燥。周三至周日气温低于至远低于正常水平。作物影响：大多数地区已经干燥了一段时间，南部和东部地区干旱加剧，需要降雨。尽管温度较低，压力较小，但作物单产可能会有所下降。本周初，一个天气系统将为西部地区带来一些阵雨，但中后段，一股锋面将席卷该地区，阵雨范围更广，气温大幅下降。对于那些需要降水的地区来说，降水量不会很大。 - 国际供需 - 1. 印尼统计局发布的数据显示，2025年1-7月印尼毛棕榈油和精炼棕榈油出口量为1,364万吨，同比增加10.95%。统计局数据不包括棕榈仁油、油脂化学品以及生物柴油。 2. 据外媒报道，锡兰种植者协会（Planters' Association of Ceylon）在周五重申了解除棕榈油种植禁令的呼吁。协会主席Sunil Poholiyadde表示，关于棕榈油的种植禁令，他们已经提交了提案，现任政府对此表示积极接受，并相信最新的委员会任命将批准解除禁令。 3.StoneX：9月开始播种的巴西2025/26年度大豆产量料为创纪录的1.782亿吨，较8月预估持稳。如果该预估得到证实，那么产量将比前一年度增长5.6%，因种植面积和全国平均单产预计均将增加。 4.UkrAgro Consult：预计巴西2025/26年度大豆产量料增至1.765亿吨，较上一年度增加约3%。该报告预计巴西2025/26年度大豆种植面积料为4,870万公顷，仅增加2%，该增幅将是过去五年中的最低水平。 5. 阿根廷CIARA-CEC谷物加工商及出口商商会周一表示，该国8月农业出口较上年同期重挫25%。该商会在一份声明中称，当月农业部门的出口总额为18.2亿美元，较7月同样大幅下降55%。 6. 周一波罗的海干散货运价指数大体持平，因海岬型船运费涨势被巴拿马型船疲软所抵消。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌1点，报2024点。海岬型船运价指数上涨24点，或0.8%，至2949点。海岬型船日均获利上涨198美元，至24455美元。巴拿马型船运价指数下跌34点或1.8%，报1813点。巴拿马型船日均获利下跌310美元，至16313美元。超灵便型散货船运价指数上涨2点，至1467点，连续第20日上涨。 - 国内供需 - 1. 9月1日，豆油成交9500吨，棕榈油成交6000吨，总成交15500吨，环比上一交易日减少32500吨，跌幅68%。 2. 9月1日，全国主要油厂豆粕成交12.10万吨，较前一交易日减16.69万吨，其中现货成交8.85万吨，较前一交易日增0.82万吨，远月基差成交3.25万吨，较前一交易日减17.51万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为68.79%，较前一日下降1.60%。 3. 据Mysteel调研显示，截至2025年8月29日（第35周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为250.69万吨，较上周增加9.78万吨，涨幅4.06%；同比去年同期上涨39.78万吨，涨幅18.86%。 4. 据Mysteel调研显示，截至2025年8月29日（第35周），全国重点地区棕榈油商业库存61.01万吨，环比上周增加2.80万吨，增幅4.81%；同比去年59.37万吨增加1.65万吨，增幅2.77%。 5. 据Mysteel调研显示，截至2025年8月29日（第35周），全国重点地区豆油商业库存123.88万吨，环比上周增加5.28万吨，增幅4.45%；同比增加14.48万吨，涨幅13.24%。 6. 据Wind数据，截至9月1日，全国进口大豆港口库存为674.298万吨，上周同期为671.019万吨，环比增加3.279万吨。 7. 据农业农村部监测，9月1日“农产品批发价格200指数”为117.20，比上周五上升0.33个点，“菜篮子”产品批发价格指数为117.88，比上周五上升0.38个点。截至9月1日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.01元/公斤，比上周五上升0.4%；牛肉64.47元/公斤，比上周五下降1.3%；羊肉60.07元/公斤，比上周五下降0.2%；鸡蛋7.75元/公斤，比上周五上升1.4%；白条鸡17.64元/公斤，比上周五上升1.1%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为10.4%，降息25个基点的概率为89.6%。美联储10月维持利率不变的概率为4.9%，累计降息25个基点的概率为47.3%，累计降息50个基点的概率为47.9%。 2. 石油交易商预计，欧佩克+将在本周末的会议上维持原油产量不变，暂时停止此前一系列加速增产的行动。在提前一年完成恢复220万桶/日减产产能的计划后，欧佩克+各成员国代表对下一步行动发出了信号混乱的表态。 3. 欧元区7月失业率6.2%，预期6.2%，前值6.2%。 4. 欧元区8月制造业PMI终值50.7，预期50.5，前值50.5。 - 国内要闻 - 1. 9月1日，美元/人民币报7.1072，上调（人民币贬值）42点。 2. 9月1日，中国央行开展1827亿元7天期逆回购操作，因有2884亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1057亿元。 资金流向 2025年9月1日，期货市场资金净流出10.74亿元，其中商品期货资金净流入141.86亿元（农产品期货资金净流出2.39亿元，化工期货资金净流入17.8亿元，黑色系期货资金净流出14.95亿元，金属期货资金净流入141.4亿元），股指期货资金净流出152.6亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352）