国富期货国富研究

国富研究2025年08月15日 07:49上海国富研究 隔夜行情 01 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（8月19日-8月23日）：美豆主产州气温大多高于正常水平，降水量多接近中值。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.下一个锋面到来之前美国中西部地区气温将升高。【西部】周三大体干燥，周四至周日北部地区零星至大范围零星阵雨。周三气温接近正常水平，周四气温接近至高于正常水平，周五至周日气温高于正常水平。【东部】周三南部地区零星阵雨，周四和周五大体干燥。周六至周日北部地区零星至大范围零星阵雨。周三至周四气温接近至高于正常水平，周五至周日气温高于正常水平。6-10日展望：下周一至下周三零星至大范围零星阵雨。下周四至下周五大体干燥。下周一气温高于正常水平，下周二气温接近至高于正常水平，下周三至下周五气温接近至低于正常水平。作物影响：周三一个缓慢移动的锋面继续通过中西部的南部地区，本周早期，从密苏里州北部到威斯康星州南部，洪水一直是当地所面临的问题，但东部部分地区未出现降水，另一个锋面将于本周晚些时候进入中西部的西北地区，大多数地区在未来一周至10天内至少会有适度降雨机会，这有助于玉米和大豆作物的灌浆。然而，部分地区洪水也可能造成问题，而本周部分地区没有出现降水，在经历了数周的干燥天气之后，这令人担忧。周末气温将升高。另一个锋面周五进入中西部的西北地区，并在下周向东移动之前在当地停留数日。明尼苏达州和威斯康星州周围的一些地区有可能发生洪水，该锋面通过之后，气温将有所下降。其他地区应该有机会至少出现适度的降雨，这有助于在玉米和大豆作物的灌浆。然而，更多地区可能不会出现降水，并可能导致东部部分地区的干旱局面加剧。 - 国际供需 - 1.SEA：印度溶剂萃取商协会公布的数据显示，印度7月棕榈油进口量环比下降10.5%，从6月的955,683吨降至855,695吨。数据显示，该国7月植物油进口量为1,579,041吨，较6月的1,549,825吨增加2%。该国7月豆油进口量激增36.9%，达到492,336吨，前一个月为359,504吨；7月葵花籽油进口量下降7.5%，为200,010吨，6月为216,141吨。 2.USDA干旱监测报告：截至8月12日当周，约3%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为3%，去年同期为6%。 3.USDA出口销售报告：截至8月7日当周，美国大豆出口销售合计净增75.54万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净减37.76万吨，较之前一周减少181%，较前四周均值减少235%，市场预估为净增20-70万吨。当周，美国下一年度大豆出口销售净增113.3万吨，高于市场预期，市场预估为净增40-90万吨。当周，美国大豆出口装船53.31万吨，较之前一周减少23%，较前四周均值增加26%。当周，美国当前市场年度大豆新销售11.27万吨，下一市场年度大豆新销售113.35万吨。 4.USDA出口销售报告：截至8月7日当周，美国豆粕出口销售合计净增27.3万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增2.63万吨，较之前一周减少84%，较前四周均值减少86%，市场预估为净增5-25万吨。当周，美国下一年度豆粕出口销售净增24.67万吨，市场预估为净增10-25万吨。当周，美国豆粕出口装船36万吨，较之前一周增加14%，较前四周均值增加15%。当周，美国当前市场年度豆粕新销售10.54万吨，下一市场年度豆粕新销售24.67万吨。 5.USDA出口销售报告：截至8月7日当周，美国豆油出口销售合计净增0.07万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆油出口销售净增0.07万吨，较之前一周减少90%，较前四周均值减少83%，市场预估为净增0-1.8万吨。当周，美国下一年度豆油出口销售净增0万吨，市场预估为净增0-0.4万吨。当周，美国豆油出口装船0.38万吨，较之前一周减少81%，较前四周均值减少59%。当周，美国当前市场年度豆油新销售0.2万吨，下一市场年度豆油新销售0万吨。 6.CONAB：据巴西农业部下属的国家商品供应公司发布的8月预测数据显示：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.69657亿吨，同比增加2192.07万吨，增加14.8%，环比增加16.91万吨，增加0.1%；预计2024/25年度巴西大豆播种面积达到4763.72万公顷，同比增加148.26万公顷，增加3.2%，环比增加2.23万公顷；预计2024/25年度巴西大豆单产为3.56吨/公顷，同比增加360.5千克/公顷，增加11.3%；环比增加1.9千克/公顷，增加0.1%。 7.Abiove：巴西植物油行业协会(Abiove)上调巴西2024/25年度大豆产量预估至1.703亿吨，高于前次预估的1.697亿吨。Abiove将巴西2024/25年度大豆压榨量预估上调至5,810万吨，此前预估为5,780万吨。Abiove上调巴西2024/25年度大豆出口预估至1.095亿吨，前次预估为1.09亿吨。Abiove维持巴西2024/25年度豆粕出口预估在2,360万吨不变。Abiove维持巴西2024/25年度豆油出口预估在135万吨不变。Abiove上调巴西2024/25年度豆油产量预估至1,165万吨，前次预估为1,160万吨。Abiove上调巴西2024/25年度豆粕产量预估至4,480万吨，前次预估为4,450万吨。 8.IBGE：巴西地理与统计研究所在一份报告中称，预计巴西2025年大豆种植面积为4757.3015万公顷，较上个月预估值上调3.3%，较上年种植面积增加0.1%；大豆产量预估为16553.6108万吨，较上个月预估值上调0.2%，较上年产量增加14.2%。 9. 一家大宗商品研究机构的报告显示，阿根廷2024/25年度大豆产量预计为5020万吨，较前一次预估值上修2%，预估区间介于4940-5100万吨，反映出该国两大主产区——布宜诺斯艾利斯省和科尔多瓦省季末作物单产的调整。 10. 罗萨里奥谷物交易所在一份预测中报告称，预计阿根廷中部作物区2025/26年度玉米种植面积或增加15%-20%，由于早期播种的土壤水分储备充足，以及大豆种植利润率收紧导致农户对种植大豆作物的兴致下降。 11. 周四，波罗的海干散货运价指数连续三日上涨，所有船型运价指数均上涨。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨14点或0.7%，报2039点，为8月8日以来高位。海岬型船运价指数上涨24点或0.7%，至3304点。海岬型船日均获利上涨198美元，至27404美元。巴拿马型船运价指数上涨9点或0.6%，报1603点。巴拿马型船日均获利上涨83美元，至14425美元。超灵便型散货船运价指数上涨9点或0.7%，至1345点，创逾三周高位。 - 国内供需 - 1. 8月14日，豆油成交55800吨，棕榈油成交683吨，总成交56483吨，环比上一交易日增加21483吨，涨幅61%。 2. 8月14日，成交方面，全国主要油厂豆粕成交7.37万吨，较前一交易日减0.29万吨，其中现货成交2.87万吨，较前一交易日减4.79万吨，远月基差成交4.50万吨，较前一交易日增4.50万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为65.25%，较前一日上升0.39%。 3. 据农业农村部监测，8月14日“农产品批发价格200指数”为114.75，比昨天上升0.17个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.05，比昨天上升0.19个点。截至8月14日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.23元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉64.91元/公斤，比昨天上升0.2%；羊肉59.85元/公斤，比昨天上升0.3%；鸡蛋7.52元/公斤，比昨天上升0.1%；白条鸡17.39元/公斤，比昨天上升0.9%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为7.9%，降息25个基点的概率为92.1%。美联储10月维持利率不变的概率为3.2%，累计降息25个基点的概率为41.7%，累计降息50个基点的概率为55.2%。 2. 美国至8月9日当周初请失业金人数22.4万人，预期22.8万人，前值由22.6万人修正为22.7万人。 3. 美国7月PPI年率3.3%，预期2.5%，前值由2.3%修正为2.4%。美国7月PPI月率0.9%，预期0.2%，前值0.0%。 4. 欧元区6月季调后工业产出月率下滑1.3%，上月为增长1.7%，市场预期为下滑1%。欧元区6月工业产出年率增长0.2%，上月为增长3.1%，市场预期增长1.7%。 5. 欧元区第二季度国内生产总值（GDP）第二次估值年率增长1.4%，前值为增长1.2%，市场预期增长1.4%。欧元区第二季度国内生产总值（GDP）第二次估值为较前季成长0.1%，符合预估。 - 国内要闻 - 1. 8月14日，美元/人民币报7.1337，下调（人民币升值）13点。 2. 8月14日，中国央行开展1287亿元7天期逆回购操作，因有1607亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼320亿元。 3. 央行：为保持银行体系流动性充裕，2025年8月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。 05资金流向 2025年8月14日，期货市场资金净流出113.09亿元，其中商品期货资金净流出73.36亿元（农产品期货资金净流出16.34亿元，化工期货资金净流出4.96亿元，黑色系期货资金净流出37.86亿元，金属期货资金净流出14.21亿元），股指期货资金净流出39.73亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352）