美联储重启降息进程 贵金属开启新一轮上涨趋势

行情复盘

9月1日，沪金期货主力合约收涨2.08%至800.56元，资金整体流入54.57亿元。

背景分析

市场更确信美联储将在9月17日会议上重启降息进程，美元指数跌至97.6，伦敦黄金上涨至3476美元/盎司，银价上涨逾4%。

后市展望

4月下旬至8月金价横盘震荡消化高估值压力，美联储降息或助推金价突破阻力开启新一轮上涨趋势，建议投资者持多头思路参与贵金属交易，本轮涨势或延续至2026年春夏之交。本周关注全球8月PMI数据、美国8月就业数据和中国九三阅兵。

中线行情

4月下旬至今伦敦黄金整体处于3100-3500美元/盎司宽幅震荡，国际贸易形势缓和与金融市场走好削弱黄金避险需求，但国际贸易货币体系重组及美联储降息预期支撑金价。就业通胀形势支持美联储重启降息，降息步伐可能快于就业通胀形势所需，国际贸易货币体系重组和地缘政治风险继续为黄金提供配置和避险需求。配置需求、避险需求、流动性溢价及计价货币因素可能共同推动金价突破3500美元/盎司关口开启新一轮上涨趋势。美联储降息同时改善全球经济增长动能，工业属性较强的白银也会跟随金价上涨，甚至因较高波动性超越黄金涨幅。建议投资者持偏多思路参与交易，空头套保者可适当减低套保比率。

主要宏观事件/数据

1. 俄罗斯总统普京表示反对世界贸易中的歧视性制裁，俄中将就互利合作深入探讨。
2. 美国7月消费者支出增长0.5%，PCE物价指数环比上涨0.2%，同比上涨2.6%，经济学家认为美联储仍可能在9月降息。
3. 旧金山联储总裁戴利支持降息，称劳动力市场面临风险，需重新调整政策。
4. 特朗普试图解雇美联储理事库克的法庭听证会结束，法官未作裁决，库克留任。
5. 美国上诉法院裁定总统特朗普的大部分关税非法，但允许在10月14日前继续征收。

关联品种

沪金、沪银