新能源及有色金属日报：有色板块整体偏强情况下 铅价或暂时维稳

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2025年9月1日，LME铅现货升水为-41.07美元/吨。SMM1#铅锭现货价、上海铅现货升贴水、广东铅现货、河南铅现货及天津铅现货升贴水均与前一交易日持平。铅精废价差、废电动车电池、废白壳及废黑壳价格均未变化。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16875元/吨，收于16855元/吨，下跌25元/吨，成交39854手，持仓51017手。夜盘沪铅主力合约开于16875元/吨，收于16930元/吨，上涨75元/吨。
• 区域报价：河南地区持货商报价对SMM1#铅均价平水出厂，或对沪铅2510合约贴水110-100元/吨；湖南地区品牌铅冶炼厂报价对SMM1#铅贴水30元/吨出厂，部分持货商报价对沪铅2510合约贴水160元/吨出厂；安徽、江西地区持货商报价对SMM1#铅升水30-50元/吨出厂。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为6.7万吨，与上周同期持平。LME铅库存为259550吨，减少1500吨。

策略

• 中性策略：铅品种呈现供需两弱格局，供应端TC价格走低，冶炼厂检修增多；消费端经销商库存去化缓慢，采购意愿偏低，部分企业成品库存累积。9月电动自行车新国标及中东关税政策落地，消费影响存在不确定性。预计铅价维持震荡，区间在16,300元/吨至17,050元/吨。

风险

1. 国内供应大幅提升
2. 消费不及预期
3. 海外流动性收紧