核心观点与关键数据
- 欧佩克+产量预期：石油交易商预计欧佩克+将维持原油产量不变，暂停此前加速增产行动。提前完成减产计划后，成员国对下一步行动表态混乱，部分分析师预测明年可能被迫减产以避免供应过剩。
- 沙特与伊拉克对印度供应：沙特阿美和伊拉克国家石油营销组织SOMO暂停向印度炼油商纳亚拉出售原油，纳亚拉8月份原油进口完全依赖俄罗斯。
- 市场预测与风险：汇丰银行维持2025年第四季度布伦特原油65美元/桶的预测，若经合组织地区库存增加或欧佩克+继续增产，风险将偏向下行。市场预计2025年第四季度和2026年第一季度供应过剩加剧。
- 地缘政治风险：胡塞武装袭击红海北部油轮，并表示将升级对以色列的军事袭击和航运封锁。
EIA报告数据
- 美国原油出口：8月15日当周增加79.5万桶/日至437.2万桶/日。
- 美国原油产量：8月15日当周增加5.5万桶至1338.2万桶/日。
- 美国原油库存：除却战略储备的商业原油库存减少601.4万桶至4.21亿桶。
- 美国战略石油储备：8月15日当周增加22.3万桶至4.034亿桶。
- 美国原油进口：8月15日当周减少42.3万桶/日至649.7万桶/日。
- 美国汽油库存：8月15日当周减少272万桶。
国内炼厂与利润
- 开工率：8月22日-29日当周主营开工率小幅下降，山东地炼开工率小幅上行。
- 产量与库存：国内产量汽跌柴涨，库存汽柴均跌。
- 利润：主营综合利润震荡走弱，地炼综合利润环比回落。
周度观点与研究结论
- 油价走势：本周油价窄幅震荡，夏季炼厂开工旺季尾声，原油基本面拐点已现。布伦特、WTI原油月差小幅走强，欧美炼厂利润小幅回落，美国汽油裂解价差走强。
- 供需平衡：四季度平衡表预期过剩180万桶/日，2026年预期过剩180-250万桶/日。全球石油库存小幅累库，美国商业原油库存季节性去库，绝对库存历史同期低位，库欣库存去库，美国汽柴油去库。
- 市场关注点：机构预估全球10月炼厂检修将超往年水平，原油月差预期承压。关注淡旺季切换，中长期过剩格局下绝对价格面临向下压力，预计四季度价格中枢回落至60美元/桶。欧洲秋检预期调整，上调四季度欧柴裂解价格预期。
