上海清算所集中清算业务运行分析（2025年7月）

摘要 2025年7月，上海清算所集中清算业务1规模达80.2万亿元，同比增长22.8%。其中，中央对手清算26.6万亿元2，同比增长32.8%；其他集中清算53.6万亿元，同比增长18.4%。 2025年7月，通过综合清算会员代理的中央对手清算规模达 4.1万亿元，代理清算占比7.7%3。 截至2025年7月末，纳入中央对手清算的产品存续规模4达65.4万亿元，同比增长27.5%。 一、集中清算业务概览 2025年7月，上海清算所集中清算业务规模达到80.2万亿元，同比增长22.8%。其中，中央对手清算26.6万亿元，同比增长32.8%；其他集中清算53.6万亿元，同比增长18.4%。 (一)中央对手清算业务概览 2025年7月，上海清算所中央对手清算业务中，债券中央对手清算3.47万亿元，在当月中央对手清算规模中占比13.04%；利率衍生品中央对手清算6.27万亿元，占比23.58%；外汇中央对手清算16.87万亿元，占比63.39%；大宗商品衍生品清算8亿元；信用衍生品清算1亿元。当月各业务通过综合清算会员代理清算4.1万亿元，代理清算占比7.7%。 截至月末，纳入中央对手清算的产品存续规模达到65.4万亿元，同比增长27.5%。 (二)其他集中清算业务概览 2025年7月，上海清算所其他集中清算业务中，债券全额清算52.93万亿元，在当月其他集中清算规模中占比98.75%；外币回购清算3498.3亿元，占比0.65%；人民币外汇双边清算2470.5亿元，占比0.46%；大宗商品现货“清算通”清算737.9亿元，占比0.14%；信用衍生品清算2.7亿元。 二、中央对手清算产品情况 (一)债券 2025年7月，中央对手清算债券交易2805笔，规模3.47万亿元，同比增长169.1%。从交易方式看，现券中央对手清算1495.6亿元，回购中央对手清算3.32万亿元。当月通过综合清算会员代理清算45笔，规模94.8亿元，代理清算占比0.1%。 截至月末，债券中央对手清算业务共有综合清算会员8家、普通清算会员70家、代理客户18家。在回购中央对手清算业务中，质押待购回债券余额达711.2亿元，同比增长192.6%。 (二)利率衍生品 1.人民币利率互换 2025年7月，中央对手清算人民币利率互换交易4.1万笔，名义本金5.9万亿元，同比增长98.2%。当月通过综合清算会员代理清算5632笔，规模7518.3亿元，代理清算占比6.4%。 从浮息端基准利率类型看，参考FR007的4.46万亿元，在当月清算的利率互换中占比75.52%；参考Shibor_3M的597.9亿元，占比1.01%；参考LPR_1Y的98.6亿元，占比0.17%；参考相关同业存单利率（PrimeNCD）的1.38万亿元，占比23.3%。 2025年7月，中央对手清算“北向互换通”交易1101笔、5630.46亿元。2025年1-7月，累计清算交易5889笔、31262.82亿元。 截至月末，人民币利率互换集中清算业务共有综合清算会员10家、普通清算会员39家、代理客户278家。纳入中央对手清算的利率互换存续规模达41.9万亿元，同比增长30.8%。 2.标准债券远期 2025年7月，中央对手清算标准债券远期交易1433笔，名义本金3705.9亿元，同比增长527.4%。从交割标的类型看，基于国开债的2025.3亿元，基于农发债的1680.6亿元。 截至月末，标准债券远期集中清算业务共有综合清算会员7家、普通清算会员44家、代理客户48家。纳入中央对手清算的标准债券远期存续规模达66.7亿元，同比增长140.8%。 (三)外汇 2025年7月，中央对手清算外汇交易31.9万笔，规模（折人民币）16.87万亿元，同比增长7.3%。当月通过综合清算会员代理清算7.4万笔，规模3.22万亿元，代理清算占比9.6%。 从交易方式看，中央对手清算外汇竞价交易839.99亿元，外汇询价及撮合交易16.78万亿元。 从产品类型看，中央对手清算外汇即期5.74万亿元，占比34.03%；外汇远期986.4亿元，占比0.58%；外汇掉期10.05万亿元，占比59.6%；外汇期权9766.7亿元，占比5.79%。 截至月末，人民币外汇交易中央对手清算业务共有综合清算会员9家、普通清算会员40家、代理客户43家；外币对交易中央对手清算业务共有综合清算会员5家、普通清算会员13家、代理客户22家。纳入中央对手清算的外汇产品存续规模达23.5万亿元，同比增长21.7%。 (四)大宗商品衍生品 2025年7月，中央对手清算大宗商品衍生品协议1921手，规模8亿元。从产品类型看，人民币乙二醇掉期和人民币精对苯二甲酸掉期份额较大，分别清算2.5亿元和2.2亿元，占当月规模的31.3%和27.6%。截至月末，大宗商品衍生品中央对手清算业务共有综合清算会员7家、普通清算会员12家。 (五)信用衍生品 2025年7月，中央对手清算信用信用违约交易1笔，名义本金1亿元。截至月末，信用违约互换集中清算业务共有综合清算会员5家、普通清算会员20家、代理客户1家。 三、其他集中清算产品情况 (一)债券 2025年7月，全额清算债券交易49.1万笔，规模52.93万亿元。从产品类型看，债券现券11.48万亿元，占比21.7%；债券回购40.86万亿元，占比77.2%；债券分销5019.2亿元，占比0.9%；债券借贷852.3亿元，占比0.2%。 (二)外币回购 2025年7月，清算外币回购抵押品500笔，相关债券面额3498.3亿元人民币。从产品类型看，外币质押式回购抵押品3491.8亿元，占比99.8%；外币买断式回购抵押品6.5亿元，占比0.2%。 (三)人民币外汇双边 2025年7月，双边清算人民币外汇交易881笔，名义本金2470.5亿元人民币。从产品类型看，外汇即期交易9.2亿元，占比0.4%；掉期交易2461.3亿元，占比99.6%。 (四)大宗商品“清算通” 2025年7月，清算大宗商品“清算通”交易1.7万笔，规模737.9亿元。从商品类型看，锌锭和电解铜较为活跃，分别清算188.2亿元和133.2亿元，占当月规模的25.5%和18%。 (五)信用衍生品 2025年7月，双边清算信用风险缓释凭证17笔，名义本金2.7亿元。