上海清算所集中清算业务运行分析（2025年8月）

摘要 2025年8月，上海清算所集中清算业务1规模达71万亿元，同比增长9.7%。其中，中央对手清算23.4万亿元2，同比增长15.9%；其他集中清算47.6万亿元，同比增长6.9%。 2025年8月，通过综合清算会员代理的中央对手清算规模达4.2万亿元，代理清算占比8.9%3。 截至2025年8月末，纳入中央对手清算的产品存续规模4达65.7万亿元，同比增长25.3%。 一、集中清算业务概览 2025年8月，上海清算所集中清算业务规模达到71万亿元，同比增长9.7%。其中，中央对手清算23.4万亿元，同比增长15.9%；其他集中清算47.6万亿元，同比增长6.9%。 (一)中央对手清算业务概览 2025年8月，上海清算所中央对手清算业务中，债券中央对手清算3.2万亿元，在当月中央对手清算规模中占比13.6%；利率衍生品中央对手清算5.9万亿元，占比25.27%；外汇中央对手清算14.3万亿元，占比61.12%；大宗商品衍生品清算18亿元，占比0.008%；信用衍生品清算4亿元，占比0.002%。当月各业务通过综合清算会员代理清算4.2万亿元，代理清算占比8.9%。 截至月末，纳入中央对手清算的产品存续规模达到65.7万亿元，同比增长25.3%。 (二)其他集中清算业务概览 2025年8月，上海清算所其他集中清算业务中，债券全额清算46.83万亿元，在当月其他集中清算规模中占比98.48%；外币回购清算3826.2亿元，占比0.81%；人民币外汇双边清算2539.7亿元，占比0.53%；大宗商品现货“清算通”清算834.4亿元，占比0.177%；信用衍生品清算14.9亿元，占比0.003%。 二、中央对手清算产品情况 (一)债券 2025年8月，中央对手清算债券交易2900笔，规模3.2万亿元，同比增长148.7%。从交易方式看，现券中央对手清算0.2万亿元，回购中央对手清算3万亿元。当月通过综合清算会员代理清算53笔，规模149.8亿元，代理清算占比0.2%。 截至月末，债券中央对手清算业务共有综合清算会员8家、普通清算会员72家、代理客户18家。在回购中央对手清算业务中，质押待购回债券规模达592亿元，同比增长81.9%。 (二)利率衍生品 1.人民币利率互换 2025年8月，中央对手清算人民币利率互换交易3.69万笔，名义本金5.62万亿元，同比增长78.8%。当月通过综合清算会员代理清算5492笔，规模8503.6亿元，代理清算占比7.6%。 从浮息端基准利率类型看，参考FR007的4.04万亿元，在当月清算的利率互换中占比71.81%；参考Shibor_3M的830.2亿元，占比1.48%；参考LPR_1Y的14亿元，占比0.02%；参考相关同业存单利率（PrimeNCD）的1.5万亿元，占比26.69%。 截至月末，人民币利率互换集中清算业务共有综合清算会员10家、普通清算会员39家、代理客户277家。纳入中央对手清算的利率互换存续规模达43万亿元，同比增长31.4%。 2025年8月，“北向互换通”清算规模为793笔、4196.81亿元。全年累计清算6682笔、35459.63亿元。累计入市“北向互换通”境内报价商20家，境外投资者82家。 2.标准债券远期 2025年8月，中央对手清算标准债券远期交易1161笔，名义本金2846亿元，同比增长115.6%。从交割标的类型看，基于国开债的1445.3亿元，基于农发债的1400.7亿元。当月通过 综合清算会员代理清算160笔，规模536.8亿元，代理清算占比9.4%。 截至月末，标准债券远期集中清算业务共有综合清算会员7家、普通清算会员44家、代理客户48家。纳入中央对手清算的标准债券远期存续规模达55.2亿元，同比增长46.8%。 (三)外汇 2025年8月，中央对手清算外汇交易29.3万笔，规模（折人民币）14.3万亿元，同比下降8.5%。当月通过综合清算会员代理清算7.4万笔，规模3.23万亿元，代理清算占比11.4%。 从交易方式看，中央对手清算外汇竞价交易1042亿元，外汇询价及撮合交易14.2万亿元。 从产品类型看，中央对手清算外汇即期5.8万亿元，占比40.6%；外汇远期446.4亿元，占比0.3%；外汇掉期7.73万亿元，占比54.1%；外汇期权7135.9亿元，占比5%。 截至月末，人民币外汇交易中央对手清算业务共有综合清算会员9家、普通清算会员41家、代理客户43家；外币对交易中央对手清算业务共有综合清算会员5家、普通清算会员13家、代理客户22家。纳入中央对手清算的外汇产品存续规模达22.6万亿元，同比增长15.1%。 (四)大宗商品衍生品 2025年8月，中央对手清算大宗商品衍生品协议5880手，规模18亿元。当月通过综合清算会员代理清算1080笔，规模4.2亿元，代理清算占比11.6%。 从产品类型看，人民币甲醇掉期和人民币乙二醇掉期额较大，分别清算11.8亿元和2.2亿元，占当月规模的65.5%和12.5%。截至月末，大宗商品衍生品中央对手清算业务共有综合清算会员7家、普通清算会员12家。 (五)信用衍生品 2025年8月，中央对手清算信用违约互换交易2笔，名义 本金4亿元。截至月末，信用违约互换集中清算业务共有综合清算会员5家、普通清算会员20家、代理客户1家。 三、其他集中清算产品情况 (一)债券 2025年8月，全额清算债券交易42.1万笔，规模46.83万亿元。从产品类型看，债券现券9.45万亿元，占比20.2%；债券回购36.89万亿元，占比78.8%；债券分销4313.8亿元，占比0.9%；债券借贷661.1亿元，占比0.1%；债券远期1.2亿元。 (二)外币回购 2025年8月，清算外币回购抵押品521笔，相关债券面额3826.2亿元人民币。从产品类型看，外币质押式回购抵押品3810.5亿元，占比99.6%；外币买断式回购抵押品15.7亿元，占比0.4%。 (三)人民币外汇双边 2025年8月，双边清算人民币外汇交易889笔，名义本金2539.7亿元人民币。从产品类型看均为掉期交易。 (四)大宗商品“清算通” 2025年8月，清算大宗商品“清算通”交易2.1万笔，规模834.4亿元。从商品类型看，锌锭和电解铜较为活跃，分别清算198.7亿元和155亿元，占当月规模的23.8%和18.6%。 (五)信用衍生品 2025年8月，双边清算信用衍生品29笔，名义本金14.9亿元。从产品类型看，信用违约互换合约12.5亿元，占比84.1%；信用风险缓释凭证2.4亿元，占比15.9%。