核心观点与关键数据
- 供需双弱，价格震荡：当前铅市场供需疲软，价格预计在16700-17000元/吨区间震荡。
- 供应端承压：原生铅产量受限，内蒙古、河南等地冶炼厂持续检修；再生铅因亏损扩大减停产范围，内蒙古、安徽、江西等地企业减停产。
- 需求端不旺：铅酸蓄电池消费旺季未至，大型电池厂降价转移库存，企业开工率下降，采购仅维持刚需。
- 库存与价差：国内铅库存小幅下降（6.99万吨降至6.71万吨），沪铅09合约持仓库存比偏高，现货贴水持稳。沪铅C结构收窄，期限正套存在机会。
研究结论
- 供应刚性更强：当前核心逻辑在供应端，供应紧张支撑价格底部，倾向于价格底线思维，关注偏低价格带动需求补库。
- 交易机会：单边交易上建议偏低时买入，观察需求回升和社会库存去化。价差方面，沪铅期限正套仍有机会。
风险点
监测指标
市场板块
- 供应：铅精矿、废电池、原生铅、再生铅。
- 需求：铅酸蓄电池、终端消费。
