计算机行业周报：AI算力景气度持续加速

计算机 2025年08月31日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 李海强（分析师）lihaiqiang@kysec.cn证书编号：S0790524070003 陈宝健（分析师）chenbaojian@kysec.cn证书编号：S0790520080001 市场回顾： 本周（2025.8.25-2025.8.29），沪深300指数上涨2.71%，计算机指数上涨1.34%。 周观点：AI算力景气度持续加速 英伟达收入增长超预期，AI算力需求强劲 英伟达2026财年第二季度营业收入达到467亿美元，预计第三季度营业收入约540亿美元，均超市场预期。黄仁勋在电话会中提出，目前正处于人工智能基础设施建设的起步阶段。过去几年仅四大巨头（亚马逊、微软、谷歌和Meta）的年资本支出就实现翻倍增长，目前总计已达近6000亿美元，未来2030年全球AI基础设施支出规模将达到3万亿至4万亿美元。伴随推理型智能体AI、主权AI基础设施建设、企业对AI技术的广泛采用，物理AI与机器人技术的兴起，我们看好AI算力需求有望长期高景气。 相关研究报告 《“人工智能+”行动意见发布，迎接AI投 资 大 时 代—行 业 点 评 报 告 》-2025.8.27 《重视计算机的3个投资方向—行业周报》-2025.8.24 阿里云收入增速和CAPEX持续新高，AI商业化闭环加速兑现 阿里巴巴2026财年第一季度实现云收入333.98亿元，同比增长26%，主要得益于AI相关产品采用量的提升，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长；资本开支为386亿元，同比增长220%。未来三年，阿里将投入超过3800亿元人民币，用于建设云和AI硬件基础设施。我们看好阿里云业务进入高投入高增长的正循环，AI商业化闭环加速兑现。 《积极拥抱AI投资大时代—行业周报》-2025.8.17 投资建议 建议重视政策和技术共振催化的AI产业趋势，算力领域，推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息等，受益标的包括寒武纪、博杰股份、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份、云赛智联等；华为昇腾生态，推荐神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括拓维信息、广电运通、烽火通信等。 AI应用推荐金山办公、卓易信息、鼎捷数智、科大讯飞、税友股份、中科创达、合合信息、拓尔思、金蝶国际、焦点科技、博彦科技、迈富时、上海钢联、致远互联等，受益标的包括新开普、鸥玛软件、万兴科技、美图公司、快手-W、虹软科技、当虹科技、海天瑞声、石基信息、汉得信息、赛意信息、泛微网络、用友网络、汉邦高科、每日互动、汉王科技、汉仪股份、三六零、润达医疗、彩讯股份、福昕软件等。 风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。 目录 1、周观点：AI算力景气度持续加速...........................................................................................................................................32、公司动态：中科曙光等公司发布2025年中报.......................................................................................................................42.1、业绩报告：中科曙光等公司发布2025年中报............................................................................................................42.2、其他：恒生电子发布董事减持股份计划公告..............................................................................................................53、行业一周要闻：英伟达发布机器人“新大脑”芯片.............................................................................................................53.1、国内要闻：通义万相「音频驱动视频生成模型」开源，可生成分钟级视频..........................................................53.2、海外要闻：英伟达发布机器人“新大脑”芯片..........................................................................................................64、风险提示....................................................................................................................................................................................6 表1：中科曙光等公司发布2025年中报.....................................................................................................................................4 1、周观点：AI算力景气度持续加速 市场回顾：本周（2025.8.25-2025.8.29），沪深300指数上涨2.71%，计算机指数上涨1.34%。 周观点：AI算力景气度持续加速 英伟达收入增长超预期，AI算力需求强劲 英伟达2026财年第二季度营业收入达到467亿美元，预计第三季度营业收入约540亿美元，均超市场预期。黄仁勋在电话会中提出，目前正处于人工智能基础设施建设的起步阶段。过去几年仅四大巨头（亚马逊、微软、谷歌和Meta）的年资本支出就实现翻倍增长，目前总计已达近6000亿美元，未来2030年全球AI基础设施支出规模将达到3万亿至4万亿美元。伴随推理型智能体AI、主权AI基础设施建设、企业对AI技术的广泛采用，物理AI与机器人技术的兴起，我们看好AI算力需求有望长期高景气。 阿里云收入增速和CAPEX持续新高，AI商业化闭环加速兑现 阿里巴巴2026财年第一季度实现云收入333.98亿元，同比增长26%，主要得益于AI相关产品采用量的提升，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长；资本开支为386亿元，同比增长220%。未来三年，阿里将投入超过3800亿元人民币，用于建设云和AI硬件基础设施。我们看好阿里云业务进入高投入高增长的正循环，AI商业化闭环加速兑现。 投资建议：建议重视政策和技术共振催化的AI产业趋势，算力领域，推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息等，受益标的包括寒武纪、博杰股份、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份、云赛智联等；华为昇腾生态，推荐神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括拓维信息、广电运通、烽火通信等。 AI应用推荐金山办公、卓易信息、鼎捷数智、科大讯飞、税友股份、中科创达、合合信息、拓尔思、金蝶国际、焦点科技、博彦科技、迈富时、上海钢联、致远互联等，受益标的包括新开普、鸥玛软件、万兴科技、美图公司、快手-W、虹软科技、当虹科技、海天瑞声、石基信息、汉得信息、赛意信息、泛微网络、用友网络、汉邦高科、每日互动、汉王科技、汉仪股份、三六零、润达医疗、彩讯股份、福昕软件等。 2、公司动态：中科曙光等公司发布2025年中报 2.1、业绩报告：中科曙光等公司发布2025年中报 2.2、其他：恒生电子发布董事减持股份计划公告 【恒生电子】发布董事减持股份计划公告。公司董事蒋建圣先生持有公司股票36,166,686股，占公司总股本比例为1.91%。因个人资金需求，自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（窗口期不减持），公司董事蒋建圣先生拟通过集中竞价方式减持所持公司股份不超过400万股，占公司总股本的0.21%，占其持有公司股份总数的11.06%；拟通过大宗交易方式减持所持公司股份不超过400万股，占公司总股本的0.21%，占其持有公司股份总数的11.06%。公司董事蒋建圣先生拟通过以上方式合计减持所持公司股份不超过800万股，占公司总股本的0.42%，占其持有公司股份总数的22.12%。 【榕基软件】发布关于全资子公司拟签订《建筑工程施工总承包合同》的公告。2012年6月20日，公司同意旗下子公司河南榕基拟使用超募资金10,000万元和自有资金竞买郑州金水区科教新城土地使用权。2015年11月13日，河南榕基参与了在河南省郑州市国土资源局土地交易大厅举办的国有建设用地使用权挂牌出让活动，以确认河南榕基为上述地块的国有建设用地使用权的竞得人。2025年7月9日，河南榕基取得《建设工程规划许可证》。根据公司经营发展及推进公司软件研发需要，榕基软件全资子公司河南榕基拟与中建五局签订《建筑工程施工总承包合同》建设河南榕基软件园一期，竣工时间为取得《建筑工程施工许可证》之日起2年半内。 3、行业一周要闻：英伟达发布机器人“新大脑”芯片 3.1、国内要闻：通义万相「音频驱动视频生成模型」开源，可生成分钟级视频 通义万相「音频驱动视频生成模型」开源，可生成分钟级视频 【TechWeb】8月27日，通义万相又迎来重磅开源，全新发布的音频驱动的视频模型Wan2.2-S2V仅需一张图片和一段音频，即可生成面部表情自然、口型一致、肢体动作丝滑电影级数字人视频。模型生成视频时长可达分钟级，可大幅提升数字人直播、影视制作、AI教育等行业的视频创作效率。 中国操作系统银河麒麟V11正式发布 【央广网】8月26日，在2025中国操作系统产业大会上，麒麟软件正式发布银河麒麟操作系统V11。作为国内首个基于6.6内核构建的商业版操作系统，该系统的发布标志着我国操作系统产业正式进入高稳定、强安全的核心能力建设新阶段，为中国操作系统建立生态基线，为构建自主信息技术体系奠定坚实基座。麒麟软件有限公司党委书记、董事长谌志华表示，目前麒麟操作系统实现了部署规模突破1600万套的跃升，通过主动融合运用新兴技术，充分做好新技术与传统应用软件、传统硬件设备、传统用户场景之间的对接，带动产业生态联动，完成从“功能性支撑平台”向“智能型链接基座”的能力范式升级和战略位势转型。 百度AI智能云二季度收入65亿元，同比增长27% 【TechWeb】8月26日，百度公布了2025年Q2财报，在财报后的电话会议上，智能云事业群总裁沈抖公布，2025Q2，百度AI智能云收入同比增长27%，达到了65亿元人民币。2025H1，AI智能云收入同比增长34%，高于2024年上半年的低双位数收入增速。2025Q2，百度核心收入为263亿元，同比减少2%；在线营销收入162 亿元，同比减少15%，及非在线营销收入100亿元，同比增长34%，主要受智能云业务增长所带动。对于2025Q2百度AI智能云的增长，沈抖指出，企业云的增速始终高于整体的AI智能云业务增速，仍然是百度云业务的主要增长动力。在企业云中，订阅收入占总收入的一半以上，并在第二季度继续稳步增长。这种增长主要得益于订阅人工智能基础设施的强劲势头，同比增长超过50%。私有云在百度AI智能云业务中所占的比例较小。 3.2、海外要闻：英伟达发布机器人“新大脑”芯片 英伟达发布机器人“新大脑”芯片 【36氪】8月25日晚，英