通信行业周报：NPO持续推进，AI算力需求上涨，光通信景气度依旧

本报告导读： 通信设备及服务《光博会圆满举行，NPO有望加速导入》2026.05.30通信设备及服务《算力需求持续爆发，光通信持续受益》2026.05.22通信设备及服务《盈利稳健增长，AI算力产业链持续向好》2026.05.15通信设备及服务《26Q1基金持仓占比涨幅位列第一，AI算力产业链继续向好》2026.04.27通信设备及服务《谷歌推出全新第八代TPU，AI算力需求上涨，光通信景气度依旧》2026.04.25 GTC/OFC大会落幕，AI需求爆发，光互联成为决定AI基础设施性能的核心变量，国内厂商在OFC 2026大放异彩；武汉光博会发布最新NPO、XPO模块，新一代光互联技术持续推进。 投资要点： 光互联核心技术加速突破。2026年3月19日，全球光通信领域顶级盛会OFC 2026于美国洛杉矶顺利落幕。本次展会汇聚了海内外光互联产业链核心企业，各企业集中呈现了最新技术成果与产品解决方案，标志着光通信领域前沿技术正加速从研发阶段向商业化落地迈进，产业发展动能持续释放。高速光模块及下一代互联方案成为本次展会的核心看点，国内外企业纷纷亮出重磅产品。联特科技重点展示了1.6T全系列高速光模块，同时推出12.8T XPO前瞻互联方案，布局下一代光互联技术；Coherent高意则发布了单通道400G、3.2T收发器产品，针对12.8T及更高速率场景推出新型架构，产品覆盖CPO、多通道传输、开放光网络等多个核心应用方向。光库科技及其子公司也展示了多款光互联核心器件，目前已实现800G/1.6T光纤阵列的稳定批量交付，同时在CPO、光交换机（OCS）、WSS、相干光集成芯片等前沿领域开展前瞻布局，完善产业链布局。光交换与光连接技术领域持续涌现创新成果，适配AI算力集群的需求升级。2026年武汉光博会圆满举行。2026年5月18日，汇聚行业目光的 第二十一届“中国光谷”国际光电子博览会已于武汉·中国光谷科技会展中心盛大开幕。本次光博会发布八大首展成果，包括全球首款面向AI算力集群的6.4T硅光单模NPO模块、填补国际技术空缺的短波红外相机式光束轮廓仪、突破民用红外热成像集成度核心瓶颈的SWLP 8μm红外探测器、创造高速长距跨洋光传输新纪录的800G跨洋超大容量传输系统、引领下一代超高密度可插拔光互联标准的12.8T XPO、填补国际单模万瓦光纤激光器技术空白的LD直接泵浦近基模万瓦光纤激光器、为单模光纤激光器树立性能标杆的新型铒镱(Er/Yb)共掺光纤、实现我国高端温控芯片的自主可控的TEC温控芯片等。 投资要点：行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出AI产业链带动板块预期向上。AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮。国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期。新连接也有望于26年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会。驱动网络升级——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进。风险提示：新技术商业化或慢于预期，CSP资本开支或不及预期等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 1.周观点.................................................................................................32.行业重点新闻.......................................................................................33.个股重要公告.......................................................................................44.通信行业模拟投资组合.........................................................................45.国泰海通通信6月行业投资组合表现....................................................46.指数表现（6月8日-6月12日）.........................................................57.涨幅榜（6月8日-6月12日）.............................................................68.投资要点..............................................................................................78.1.行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出AI产业链带动板块预期向上。...................................................................................78.2.AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮。78.3.国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期...............78.4.新连接也有望于26年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会..........79.风险提示..............................................................................................7 1.周观点 光是AI基建斜率较高的方向。2023-2025年，光互联需求主要聚焦在Scaleout场景和速率的迭代。预计2026年起Scale out场景仍旧维持较高需求增速，从上游各个环节的扩产规划和长协锁定现象可以印证未来需求置信度。同时Scale up侧光互联以CPO/NPO等形态开始渗透，打开新的增量市场，我们预计光互联在AI集群的价值量占比仍将继续抬升。2026年是存量场景和产品继续爆发，以及新场景和产品量产共同交织的一年，建议配置护城河较高的细分领域和企业。 光互联核心技术加速突破。2026年3月19日，全球光通信领域顶级盛会OFC 2026于美国洛杉矶顺利落幕。本次展会汇聚了海内外光互联产业链核心企业，各企业集中呈现了最新技术成果与产品解决方案，标志着光通信领域前沿技术正加速从研发阶段向商业化落地迈进，产业发展动能持续释放。硅光及先进光芯片领域，国内企业的产业化进程呈现加速态势，自主化水平持续提升。高速光模块及下一代互联方案成为本次展会的核心看点，国内外企业纷纷亮出重磅产品。联特科技重点展示了1.6T全系列高速光模块，同时推出12.8T XPO前瞻互联方案，布局下一代光互联技术；Coherent高意则发布了单通道400G、3.2T收发器产品，针对12.8T及更高速率场景推出新型架构，产品覆盖CPO、多通道传输、开放光网络等多个核心应用方向。光库科技及其子公司也展示了多款光互联核心器件，目前已实现800G/1.6T光纤阵列的稳定批量交付，同时在CPO、光交换机（OCS）、WSS、相干光集成芯片等前沿领域开展前瞻布局，完善产业链布局。光交换与光连接技术领域持续涌现创新成果，适配AI算力集群的需求升级。 2026年武汉光博会圆满举行。2026年5月18日，汇聚行业目光的第二十一届“中国光谷”国际光电子博览会已于武汉·中国光谷科技会展中心盛大开幕。本次光博会发布八大首展成果，包括全球首款面向AI算力 集群的6.4T硅光单模NPO模块、填补国际技术空缺的短波红外相机式光束轮廓仪、突破民用红外热成像集成度核心瓶颈的SWLP 8μm红外探测器、创造高速长距跨洋光传输新纪录的800G跨洋超大容量传输系统、引领下一代超高密度可插拔光互联标准的12.8T XPO、填补国际单模万瓦光纤激光器技术空白的LD直接泵浦近基模万瓦光纤激光器、为单模光纤激光器树立性能标杆的新型铒镱(Er/Yb)共掺光纤、实现我国高端温控芯片的自主可控的TEC温控芯片等。 2.行业重点新闻 SpaceX正式挂牌交易。北京时间6月12日晚间，SpaceX正式在纳斯达克挂牌交易，IPO发行价135美元，股票代码为SPCX。纳斯达克官网显示，SpaceX开盘指引价较发行价高开29%，报175美元。 长鑫科技注册IPO。6月12日，上交所网站显示，长鑫科技集团股份有限公司IPO审核状态变更为注册生效。 亨通光电解锁首条400G省干空芯光纤新应用。由亨通光电与浙江联通联合打造的全国首条400G省级干线空芯光纤传输线路全面建成并投入试商用。该项目扎根浙江联通省级骨干网络，构筑起面向高速算力、大容量数据业务的高端承载专线，标志着我国空芯光纤技术正式实现从技术试点 到省级骨干网规模化商用的跨越式突破，为全球超高速全光网络发展树立 全新行业标杆。本项目全线搭载亨通光电完全自主研发的反谐振空芯光纤 及配套光缆产品。区别于传统石英玻璃导光介质，该产品创新采用微结构空气导 光机理，依托空气通道实现光信号传输，可将网络传输时延大幅降低33%，打造出业界领先的极致低时延传输通道。在核心传输性能上， 线 路 在1550nm工作窗口的链路传输损耗低于0.1dB/km，彻底攻克了400G及以上超高速传输系统中长期存在的非线性效应瓶颈，综合传输性能实现质 的飞跃。 3.个股重要公告 深南电路：2026年度向特定对象发行股票预案:向特定对象发行股票募集资金不超过488196.88万元，主要用于无锡深南电路Al算力电子电路产品项目。 锐捷网络：关于调整2025年限制性股票激励计划授予价格及授予数量的公告:本激励计划限制性股票授予价格由44.82元/股调整为31.64元/股，授予数量由795.00万股调整为1,113.00万股。 新易盛：关于公司筹划发行H股股票并在中国香港联合交易所有限公司上市的提示性公告：公司正在筹划发行境外上市外资股（H股）股票并在中国香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。 奥飞数据：2026年员工持股计划（草案）摘要：本员工持股计划筹集资金规模将不超过5,000.00万元（含融资资金），以“份”作为认购单位，每份份额为1.00元，共计不超过5,000.00万份。 通光线缆：重大合同预中标提示性公告：国家电网有限公司2026年特高压项目第二次材料公开招标采购，中标金额12354万元。 4.通信行业模拟投资组合 表1：6月通信行业模拟投资组合（组合标的：中际旭创20%、新易盛20%、天孚通信20%、光迅科技10%、长飞光纤10%、杰普特10%、亨通光电10%） 5.国泰海通通信6月行业投资组合表现 上周（6月8日-6月12日），WIND通信板块下跌4.12%，投资组合个股平均下跌4.66%，组合收益下跌5.41%（含权重）。6月以来，WIND通信 板块下跌0.40%，投资组合个股平均上涨2.29%，组合收益上涨0.20%（含权重）。 6.指数表现（6月8日-6月12日） 上周（6月8日-6月12日），上证指数上涨0.09%，深证成指下跌2.29%，创业板综下跌3.09%，中小综指下跌2.07%，WIND通信板块下跌4.12%。 年初至今，细分板块中涨跌幅前三为光纤缆、激光行业、光模块，分别+236.62%、+131.04%和+88.89%。上周（6月8日-6月12日），细分板块中涨跌幅前三为工业互联网、光纤缆、PCB相关，分别+3.76%、+2.44%、+0.68%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 7.涨幅榜（6月8日-6月12日） A股通信板块，深桑达A、烽火通信、澄天伟业、太辰光、海能达等涨幅居前。 美股TMT市场，ICHOR、超科林半导体、维易科精密仪器、科天半导体(KLA CORP)、ONTOINNOVATION等涨幅居