计算机行业周报：AI推理时代加速到来，算力景气持续获验证

——计算机行业周报（2026.3.23—2026.3.27） able_Summary][Table_Summary]市场回顾 过去一周（3.23-3.27）上证综指下跌1.09%，创业板指下跌1.68%，沪深300指数下跌1.41%，计算机（申万）指数下跌3.44%，跑输上证综指2.34个百分点，跑输创业板指1.76个百分点，跑输沪深300指数2.03个百分点，位列全行业第30名。 周观点 算力芯片持续突破。（1）阿里：根据科创板日报微信公众号，阿里达摩院新一代旗舰处理器玄铁C950发布，达摩院首席科学家孟建熠称其为全球性能最高的RISC-VCPU，在SPECCint2006测试中，单核性能首次超过70分。此外，玄铁C950利用RISC-V开源开放特性，搭载自研AI加速引擎，首次原生支持Qwen3、DeepSeekV3等千亿参数大模型。（2）华为：根据快科技，在华为中国合作伙伴大会2026上 ， 华 为 重 磅 发 布 并 展 出 了 搭 载 全 新 昇 腾950PR（Ascend950PR）处理器的AI训练推理加速卡Atlas350。与前一代昇腾芯片相比，昇腾950PR在低精度数据格式、向量算力、互联带宽及自研HBM等方面实现大幅提升。据华为昇腾计算业务总裁张迪煊介绍，Atlas350的单卡算力达到了英伟达H20的2.87倍，是目前国内唯一支持FP4低精度的推理产品。此外，该芯片的HBM容量是H20的1.16倍，达到了112GB，多模态生成速度可以提升60%；内存访问颗粒度从512字节减少到128字节，小算子访存效率提升4倍。从公布的 参 数 来 看 ，Atlas350的FP4精 度 算 力 为1.56P， 带 宽 达 到了1.4TB/s； 功 耗 为600W， 是H20的1.5倍 。Atlas350除 了 支持FP16、FP8外，还支持更低精度的FP4。 《英伟达GTC定调“推理时代”，算力涨价与国产模型出海验证产业高景气》——2026年03月24日 《智能经济新形态确立，算力基建与AI应用双轮驱动》——2026年03月23日 Token经济兴起，云厂商掀起“百虾大战”。根据人民日报微信公众号，3月23日，在中国发展高层论坛2026年年会上，国家数据局局长刘烈宏表示，Token“词元”不仅是智能时代的价值锚点，更是连接技术供给与商业需求的“结算单位”，为商业模式的落地提供了可量化的可能。这给出了Token的中文翻译：“词元”。2024年初，中国日均词元（Token）调用量为1000亿；至2025年底，跃升至100万亿；今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍。根据财联社微信公众号，作为大模型处理信息的最小信息单元，Token具有智能时代可计量、可定价、可交易的特征。刘烈宏表示，围绕Token的调用、分发与结算，一套新的价值体系正在加速演进形成，并成为人工智能产业可能变现的重要路径。Agent市场走向繁荣，token消耗量持续增长。根据第一财经微信公众号，腾讯、阿里、百度、京东、网易有道、小米、360等科技厂商纷纷入局，市面上的龙虾相关产品扩容至数十个。3月27日，腾讯云在上海峰会上发布了Agent（智能体）产品全景图，涵盖Infra、模型与生态、场景及应用、安全维度并开放自研Skills、开源SkillsHub及微信、企微等技能生态配套产品。IDC预计，全球最大的2000家上市公司的Agent使用量到2027年将增长10倍，token和API调用量增长1000倍。我们认为，随着Token经 《OpenClaw推动Token消耗量爆发，脑机接口商业化提速》——2026年03月16日 济持续火热，算力需求有望迎来新机遇，人工智能产业商业化有望加速。 投资建议 建议关注：（1）算力：寒武纪、海光信息、中科曙光、华丰科技、申菱环境、英维克、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等；（2）AIDC：东阳光、协创数据、科华数据、云赛智联、润建股份、润泽科技、数据港、杰创智能、大位科技等；（3）AI应用：金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、卓易信息、星环科技、普元信息等。 风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。