铂族金属周报：关注金融属性更强的铂金反弹机会

市场回顾及行情展望

本周铂族金属价格受美联储货币政策预期影响有所企稳，铂金主力合约上涨0.47%至1370.3美元/盎司，而钯金主力合约下跌0.92%至1128.5美元/盎司。

美联储货币政策影响：特朗普罢免美联储理事库克，若成功可能引入支持宽松政策的成员，市场对美联储进一步降息预期回升，9月降息概率达85.1%，预期年内两次降息。鲍威尔鸽派发言及人事变动预示美联储可能连续三次各降25个基点，这对金融属性显著的铂金价格形成利多因素，建议逢低做多铂金。

价格走势分析：NYMEX铂金主力合约在1511美元/盎司压力位回落，于1350美元/盎司企稳，关注回升至上方压力位的反弹机会；钯金主力合约触及上升趋势线后于1100美元/盎司企稳，但技术图形弱势，预计反弹相对偏弱。

持仓及市场情绪：铂金主力合约持仓量上升4429手至86155手，钯金主力合约持仓量上升319手至20510手。管理基金净多持仓下降，钯金净空持仓为5855手。铂金一月期隐含租赁利率回落至16.29%，海外现货紧缺缓解。

库存及ETF持仓：截至8月29日，铂金ETF总持仓量为74.14吨，钯金ETF总持仓量为13.21吨。CME铂金库存增加0.22吨至16.49吨，钯金库存上升205.33千克至4150.26千克。

供给及需求：2025年前十五大矿山铂金产量预计下降1.9%至127.47吨，钯金产量小幅收缩0.86%至165.78吨。中国7月铂金进口量回落至7.57吨，钯金进口量上升至3.24吨。

其他数据：日本及德国汽车产量数据反映汽车行业需求情况。月差及跨市场价差、伦敦市场现货与NYMEX价差等指标显示市场价差关系。

研究结论：美联储降息预期对铂金价格形成利好，建议关注铂金反弹机会，而钯金价格预计呈现相对偏弱的反弹走势。