周度评估及行情展望
本周铂族金属价格有所反弹，钯金表现强于铂金。NYMEX铂主力合约价格上涨5.37%至2277.8美元/盎司，NYMEX钯金主力合约价格上涨10.53%至1874美元/盎司。市场关注美国关税裁决对铂钯现货的影响，钯金对关税的交易程度高于铂金。CME铂钯库存水平处于相对高位，而CME钯金持续累库，截至1月9日总库存为6.57吨。NYMEX钯金升水显著高于白银和铂金，截至1月9日升水伦敦钯金现货41美元/盎司。铂金一月期隐含租赁利率高达21.2%，远高于钯金的6.24%，显示铂金现货紧俏程度更强。若美国对铂钯征收关税，将导致现货进一步流入美国，推升价格；若豁免关税，则美国现货将流出，缓解其他地区紧缺。策略建议维持观望，等待关税最终落地。
市场回顾
- NYMEX铂主力合约价格上涨5.37%至2277.8美元/盎司，总持仓量79050手。
- NYMEX钯金主力合约价格上涨10.53%至1874美元/盎司，总持仓量79050手。
国内铂金价格及价差
- 上海金交所铂金现货价格为592.82元/克，受进口增值税减免政策调整影响，内盘溢价显著回升。
租赁利率
- 铂金一月期隐含租赁利率为21.2%，钯金一月期隐含租赁利率为6.24%。
CFTC持仓
- NYMEX铂金管理基金净多持仓由4080手上升至7337手。
- 钯金管理基金净持仓由空转多，当前为净多80手。
库存及ETF持仓变动
- 海外主要铂金ETF总持仓量为76.28吨。
- 海外主要钯金ETF总持仓量为15.44吨。
- CME铂金库存为19.43吨。
- CME钯金库存持续增加，截至1月9日为6.57吨。
供给及需求
- 全球前十五大矿山2026年铂金产量预计为124.24吨，较2025年下降2.5%。
- 全球前十大钯金矿山2026年产量预计为147.73吨，较2025年下降1.1%。
- 中国截至11月份铂金累计进口量91.64吨，同比下降4.82%。
- 中国钯金累计进口量31.21吨，同比上升19.71%。
月差及跨市场价差
- 伦敦市场现货与NYMEX价差数据显示铂金贴水，钯金升水。
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