铂族金属周报：关税交易暂缓，价格存在回落压力

特朗普政府宣布豁免精炼铜关税，导致COMEX铜期货价格下跌，进而缓和了铂族金属市场针对美国潜在进口关税的交易，铂钯价格短期存在回落压力。铂金和钯金价格分别下跌7.17%和2.58%，纽约铂金期货溢价和伦敦市场现货溢价也大幅下降。铂族金属价格短期内再度出现大幅上涨的概率较低，策略上建议维持观望。

本周NYMEX铂金主力合约价格下跌7.17%至1330.8美元/盎司，总持仓量下跌2523手至8.8万手。NYMEX钯金主力合约价格下跌2.58%至1227.5美元/盎司，总持仓量小幅下降402手至2.04万手。上海金交所铂金价格下跌8.05%至309.9元/克。

CME铂金库存由7月18日的11.4吨大幅上升至8月1日的16.8吨，同期CME钯金库存由1.49吨大幅上升至2.4吨。铂金一月期隐含租赁利率由区间高点回落至10.3%，海外现货紧缺情况出现明显缓解。截至7月29日最新报告期，NYMEX铂金管理基金净多持仓下降501手至1.67万手，钯金管理基金净空持仓为2039手。

截至8月1日，铂金ETF总持仓量为75.2吨，出现持续回落；钯金ETF总持仓量为13.22吨。CME铂金库存本周上升1.6吨至16.8吨，钯金库存上升382.4千克至2403千克。

统计数据显示，2025年三季度的铂金产量将达到33.18吨，全年产量将达到127.47吨，较2024年下降1.9%。2025年前十五大矿山全年钯金矿产量将出现小幅收缩，产量下降0.86%至165.78吨。中国6月铂金进口量为11.79吨，钯金进口量为2.34吨。中国乘用车产量同比增长12%，新能源汽车渗透率上升至11%。

全球铂金供需平衡表显示，2025年全球铂金供需平衡为38.90吨。全球钯金供需平衡表显示，2025年全球钯金供需平衡为3.20吨。

NYMEX铂金月差和跨市场价差均出现不同程度的下跌，伦敦市场现货与NYMEX价差也大幅缩小。