铂族金属周报：美国铂钯进口关税政策暂缓，现货驱动减弱

周度评估及行情展望

• 特朗普政府实施的关键金属关税暂缓政策导致铂钯现货紧张情绪释放，价格涨势暂缓。
• NYMEX铂金主力合约价格上涨2.86%至2342.9美元/盎司，钯金主力合约价格下跌1.47%至1846.5美元/盎司。
• 关税暂缓令平抑了现货流入美国的驱动，NYMEX铂金和钯金相对于伦敦现货的升水显著下降。
• CME钯金库存由6.57吨下降至6.43吨，钯金一月期隐含租赁利率由9.31%下降至6.41%。
• 凯文沃什就任新美联储主席的概率上升，对贵金属板块上涨驱动形成短期压制，建议维持观望。

市场回顾

• NYMEX铂金主力合约价格上涨2.86%，总持仓量65949手。
• NYMEX钯金主力合约价格下跌1.47%，总持仓量18156手。

国内铂金价格及价差

• 上海金交所铂金现货价格为602.46元/克，内盘铂金溢价显著回升。

租赁利率

• 铂金现货一月期隐含租赁利率为18.48%，钯金一月期隐含租赁利率为6.41%。

CFTC铂钯管理基金净持仓

• NYMEX铂金管理基金净多持仓由7337手上升至7536手。
• 钯金管理基金净持仓为净空96手。

CFTC铂钯商业净空持仓

• 数据未详细展开。

库存及ETF持仓变动

• 海外主要铂金ETF总持仓量为75.96吨。
• 海外主要钯金ETF总持仓量为15.56吨。
• CME铂金库存为20.64吨，钯金库存为6.44吨。

供给及需求

• 2026年全球前十五大矿山铂金产量预计为124.24吨，较2025年下降2.5%。
• 2026年全球前十大钯金矿山产量预计为147.73吨，较2025年下降1.1%。
• 截至11月份，中国铂金累计进口量同比下降4.82%，钯金累计进口量同比上升19.71%。

日本及德国汽车产量

• 数据未详细展开。

月差及跨市场价差

• 数据未详细展开。

伦敦市场现货与NYMEX价差

• 数据未详细展开。