铂族金属周报：宏观因素驱动铂族金属价格走强

周度评估及行情展望

本周美联储降息25个基点并重启扩表，推动贵金属板块强势，带动铂族金属价格上涨。NYMEX铂金价格上涨3.55%至1713.9美元/盎司，NYMEX钯金价格上涨2.53%至1540美元/盎司。海外铂钯现货租赁利率处于高位，CME库存相对高位，但现货端持续紧张。美联储进入双宽周期，宏观宽松叠加现货趋紧将驱动铂族金属价格强势，建议逢低做多，但需警惕资金体量有限及潜在利空因素导致的价格回调。

市场回顾

本周NYMEX铂金和钯金价格均上涨，但CFTC持仓数据更新滞后。国内铂金溢价因进口增值税政策调整显著回升。

国内铂金价格及价差

上海金交所铂金现货价格445.54元/克，溢价显著。

租赁利率

铂金和钯金一月期隐含租赁利率均处于五年高位，分别为14.91%和6.91%。

CFTC铂钯商业净空持仓

美国政府停摆影响持仓数据更新。

库存及ETF持仓变动

截至12月4日，铂金ETF持仓75.32吨，钯金ETF持仓14.8吨。CME铂金库存19.12吨，钯金库存5.89吨。

供给及需求

2025年前十五大矿山铂金产量预计下降1.9%至127.47吨，钯金产量小幅收缩0.86%至165.78吨。中国10月铂金和钯金进口量分别回落至10.23吨和3.09吨。

日本及德国汽车产量

汽车产量数据对铂族金属需求的影响分析。

月差及跨市场价差

各月差和价差数据展示市场情况。

伦敦市场现货与NYMEX价差

价差数据分析。

研究结论

美联储宽松政策驱动铂族金属价格强势，但需警惕资金体量有限和潜在利空因素，建议逢低做多并适时止盈。铂金和钯金价格表现受黄金白银影响较大，需关注贵金属板块整体走势。