铂族金属周报：关注价格冲高回落风险

市场回顾及行情展望

本周铂族金属价格受美联储新任主席人选消息与现任票委鸽派表态影响表现强势，白银价格创历史新高驱动铂族金属价格上涨。NYMEX铂金主力合约上涨10.94%至1683.7美元/盎司，NYMEX钯金主力合约上涨8%至1499美元/盎司。当前铂族金属上涨驱动主要来自金银价格，尤其是白银价格，短期存在加速上涨空间，但需警惕冲高回落风险。基本面方面，铂族金属租赁利率处于近五年高位，但短期已走弱，策略上建议持有多单，关注短期价格冲高回落风险，小级别走弱则止盈，新开多单或逢高抛空存在较大风险。

关键数据

• 价格表现：NYMEX铂金主力合约上涨10.94%至1683.7美元/盎司，NYMEX钯金主力合约上涨8%至1499美元/盎司。
• 持仓数据：NYMEX铂金总持仓88642手，NYMEX钯金总持仓21673手。
• 国内价格：上海金交所铂金现货价格432.36元/克，内盘溢价显著回升。
• 租赁利率：铂金现货一月期隐含租赁利率13.03%，钯金一月期隐含租赁利率7.91%，均处于近五年高位，短期走弱。
• 基金持仓：NYMEX铂金管理基金净多持仓16064手，NYMEX钯金管理基金净空持仓1839手。
• 库存及ETF：铂金ETF总持仓75.32吨，钯金ETF总持仓14.74吨，CME铂金库存19.17吨，CME钯金库存5387.88千克。

基本面分析

• 矿产供给：2025年前十五大矿山铂金产量预计127.47吨，同比下降1.9%；钯金产量165.78吨，同比下降0.86%。
• 进口数据：中国9月铂金进口10.7吨，钯金进口6.5吨，较8月回升。
• 需求方面：日本及德国汽车产量数据反映汽车行业对铂族金属的需求情况。

研究结论

短期铂族金属价格受金银价格驱动表现强势，但基本面上涨驱动偏弱，短期存在加速上涨空间，但需警惕冲高回落风险。策略上建议持有多单，关注短期价格冲高回落风险，若小级别技术形态走弱则止盈，新开多单或逢高抛空存在较大风险。