晨会纪要

晨会纪要 2025年08月28日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量调整，沪指险守3800点 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展3799亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】2025年1-7月份全国规模以上工业企业利润下降1.7% 【财经要闻】2025年服贸会将于9月10日至14日在北京举办 【财经要闻】上海市人民政府办公厅发布《关于加快推进本市城中村改造工作的实施意见》 【财经要闻】商务部：将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施 三、行业及公司动态 【行业动态】蜜雪集团（2097.HK）：2025年上半年收入和利润双高增 【行业动态】西门子歌美飒获得海上风电大单 【重点公司跟踪】中际旭创（300308.SZ）：2025年上半年营收147.89亿元，净利润39.95亿元 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com周 舒鹏研 究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【重点公司跟踪】大金重工（002487.SZ）：2025年上半年归母净利润5.47亿元，同比增长214.32% 【重点公司跟踪】崇德科技（301548.SZ）：2025年半年度营收2.83亿元，同比增长8.59% 【公司跟踪】千味央厨（001215.SZ）：2025H1营业收入同比-0.72%，归母净利润同比-39.67% 【公司跟踪】新乳业（002946.SZ）：2025Q2收入增长5.5%，利润增长27.4% 【公司跟踪】有友食品（603697.SH）：2025Q2收入和利润延续高增 【公司跟踪】涪陵榨菜（002507.SZ）：2025H1收入同比+0.51%，归母净利润同比-1.66% 四、湖南经济动态 【湘股动态】永达股份（001239.SZ）：上半年实现扣非归母净利润0.37亿元，同比增长32.42% 【湖南省地方动态及政策】今年湖南省已开工改造1561个城镇老旧小区 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量调整，沪指险守3800点 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据： 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.74%，收于6057.25点；代表蓝筹股的上证指数跌1.76%，收于3800.35点；代表硬科技的科创50指数涨0.13%，收于1272.56点；代表创新成长的创业板指数跌0.69%，收于2723.2点；代表创新型中小企业的北证50指数跌2.60%，收于1550.44点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.73%，收于2918.38点；代表大盘股的中证A100指数跌1.40%，收于4157.87点；代表中大盘股的沪深300指数跌1.49%，收于4386.13点；代表中盘股的中证500指数跌1.46%，收于6862.56点；代表小盘股的中证1000指数跌1.87%，收于7336.5点；代表小微盘股的中证2000指数跌2.32%，收于3089.85点。总体来看，大盘股板块表现靠前，但小微盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，通信、电子、有色金属表现居前，综合、房地产、美容护理表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有633家公司上涨，共有4761家公司下跌，其中涨停公司52家，跌停公司16家，全市场成交额31977.88亿元，较前一交易日增加4879.57亿元。 三、市场策略 大盘放量调整，沪指险守3800点。据国家统计局消息，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降1.7%；7月当月，规模以上工业企业利润总额同比下降1.5%，降幅较6月份收窄2.8个百分点，连续两个月收窄；从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，7月份企业毛利润由6月份下降1.3%转为增长0.1%。总体来看，企业盈利水平有企稳趋势，特别是在“反内卷”的背景下，中小企业盈利明显改善。7月份规模以上工业中型、小型企业利润总额分别由6月份下降7.8%、9.7%转为增长1.8%、0.5%，私营企业当月利润总额增长2.6%，高于全部规模以上工业企业平均水平4.1个百分点。大盘方面，当日市场冲高回落，成交额放量近5000亿元，多数板块以及个股迎来调整。盘面上，算力硬件板块维持活跃，稀土板块表现靠前，其余多数题材板块迎来不同程度调整。具体来看： （1）算力硬件板块维持活跃。据财联社报道，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，指出到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，对于整个AI产业链有望形成中期的催化。受此消息提振，近期持续活跃的算力硬件板块再度走强；往后看，随着国内外算力需求增速维持较高水平，算力硬件板块的行业景气度中枢仍有抬升空间，可继续关注该板块趋势性投资机会。 （2）稀土板块表现靠前。据财联社报道，北方稀土发布半年报，公司上半年实现营业收入188.66亿元，同比增长45.24%；归属于上市公司股东的净利润9.31亿元，同比大幅增长1951.52%。作为板块核心标的，北方稀土的半年报给板块带来刺激，当日稀土板块涨幅靠前，稀土作为战略资源，近期在较多利好下走出持续性较好行情，仍可逢低关注该板块。 总体来看，当日大盘放量调整，三大指数均收跌，技术面上沪指跌破五日均线，市场上行趋势受到一定阻碍。大盘当日的调整为近期上涨行情中第一次较大分歧，市场风险也得到一定程度上出清，观察本周剩余两个交易日能否快速迎来修复，可等待指数企稳后再择机参与。方向上，一方面市场普跌后可逢低布局前期强势板块，如AI产业链、机器人、大金融、军工等板块中的热门股；另一方面，可关注红利、贵金属板块，用于防守思路。中期来看，反内卷政策及需求端政策将是影响A股市场高度的重要因素，居民储蓄存款入市将是市场指数走强的重要支撑。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 8月27日，万得LOF基金价格指数下跌0.72%，万得ETF基金价格指数下跌1.18%，华夏上证50ETF下跌1.61%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌1.45%，南方中证500ETF下跌1.35%，博时标普500ETF上涨0.68%，华夏野村日经225ETF上涨0.63%，华安德国（DAX）ETF上涨0.16%，华安法国CAC40ETF下跌0.29%，华安黄金ETF上涨0.01%，国投瑞银白银期货A下跌0.56%，华夏饲料豆粕期货ETF较前日持平，嘉实原油下跌1.33%。27日，两市ETF总成交额约5071.55亿元，日内科创人工智能类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，8月27日，1年期国债到期收益率上行0.35bp至1.36%，10年期国债到期收益率上行3.90bp至1.80%，1年期与10年期国债期限利差为43.56BP。1年期国开债到期收益率持平在1.54%，10年期国开债到期收益率上行0.75bp至1.85%。DR001下行0.02bp至1.31%，DR007上行1.97bp至1.51%。国债期货10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差下行0.47bp至24.18bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至19.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展3799亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，8月27日以固定利率、数量招标方式开展了3799亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3799亿元，中标量3799亿元。Wind数据显示，当日6160亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2361亿元。 【宏观经济】2025年1-7月份全国规模以上工业企业利润下降1.7% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，2025年1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%。 1-7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额12823.4亿元，同比下降7.5%；股份制企业实现利润总额29742.5亿元，下降2.8%；外商及港澳台投资企业实现利润总额10216.7亿元，增长1.8%；私营企业实现利润总额11183.7亿元，增长1.8%。 1-7月份，采矿业实现利润总额4930.9亿元，同比下降31.6%；制造业实现利润总额30235.8亿元，增长4.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额5036.8亿元，增长3.9%。 1-7月份，主要行业利润情况如下：农副食品加工业利润同比增长14.5%，电气机械和器材制造业增长11.7%，有色金属冶炼和压延加工业增长6.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长6.7%，通用设备制造业增长6.4%，电力、热力生产和供应业增长6.3%，专用设备制造业增长3.2%，汽车制造业增长0.9%，非金属矿物制品业下降5.6%，纺织业下降6.5%，化学原料和化学制品制造业下降8.0%，石油和天然气开采业下降12.6%，煤炭开采和洗选业下降55.2%，石油煤炭及其他燃料加工业同比减亏。 【财经要闻】2025年服贸会将于9月10日至14日在北京举办 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，2025年服贸会将于9月10日至14日在北京举办。今年服贸会将有70余个国家和国际组织设展办会，澳大利亚将首次担任主宾国，并组建参展以来最大规模展团。各省区市均参展参会，安徽省担任主宾省。目前已有近2000家企业拟线下参展，包括近500家世界500强和行业龙头企业，覆盖27个服务贸易前三十强 国家和地区。 【财经要闻】上海市人民政府办公厅发布《关于加快推进本市城中村改造工作的实施意见》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，上海市人民政府办公厅发布《关于加快推进本市城中村改造工作的实施意见》。《意见》指出，改造范围主要是位于中心城区周边、老城镇地区（撤制镇）、城乡结合部，以集体建设用地为主，现状为村民宅基地和其他用地相互交织，被城镇建成区包围或基本包围的自然村。将群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患多的城中村优先纳入改造范围。拓展改造方式。通过项目整体改造、实施规划拔点、整治提升等方式，多措并举对城中村进行拆除新建、拆整结合或整治提升。 【财经要闻】商务部：将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯，商务部副部长盛秋平在国新办新闻发布会上指出，我国消费形态已经逐步转向以商品消费和服务消费并重的阶段，下一步，商务部将加强政策促进，形成工作合力。 盛秋平指出，今年以来，商务部发挥促进服务消费发展工作协调机制作用，围绕银发旅游开出了银发专列，围绕家政服务提质扩容、健康消费、绿色消费等领域出台了一系列政策文件，推出了服务消费与养老再贷款、服务业经营主体贷款贴息等一批含金量高的政策措施。商务部将继续抓好政策落地实施，切实把政策含金量转化为扩大服务消费的实际成效。 盛秋平表示，下个月，商务部还要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。 三、行业及公司动态 【行业动态】蜜雪集团（2097.HK）：2025年上半年收入和利润双高增 黄 静（S0530524020001） 2025年8月27日，公司发布2025年中期业绩公告。2025H1，公司实现收入148.75亿元/+39.32%，实现期内利润27.18亿元/+44.10%，综合毛利率为31.64%/-0.23pct，净利率为18.27%/+0.60pct