玻璃纯碱产业风险管理日报
2025/08/26 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 宏观预期和产业逻辑的矛盾；玻璃纯碱09合约均面临较大交割压力，近月交易按照现实定价 【利多解读】 煤炭价格上涨，远期成本有抬升预期，影响远月定价；政策预期尚无法完全排除，供应端或需求侧故事或被反复交易 【利空解读】 玻璃纯碱上中游库存高企，存在负反馈；现实需求表现平平 【观点总结】 玻璃：当下中游库存高位，现货疲弱，旺季预期有限；近月按照湖北现货定价，远月有成本抬升和政策预期。 纯碱：市场情绪和焦点会有反复，无论什么因素引起的供应端故事也会被反复交易，增加波动。上中游库存刷新历史高 位，成本端随着煤价和盐价的上涨而小幅抬升，关注持续性。光伏有回暖迹象。基本面纯碱供强需弱格局不变，继续关注新产能情况，以及成本端煤炭、原盐价格的波动。
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