玻璃纯碱产业风险管理日报

2025/07/03 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 玻璃：需求保持偏弱预期，低价但缺乏驱动；未有计划外的冷修预期出现纯碱：高产能基数下维持过剩的预期；成本支撑偏弱 【利多解读】 玻璃：盘面上行或刺激投机需求，拉动期现正反馈；中游库存相对低位 纯碱：盘面上行或刺激投机需求，拉动期现正反馈；低价，厂家签单或阶段性好转 【利空解读】 玻璃：供应端仍有点火预期，现实需求偏弱，整体社会库存偏高 纯碱：刚需走弱，光伏减产逐步兑现；社会库存处于历史绝对高位；成本支撑不足 【观点总结】 玻璃：虽然玻璃估值处于相对低位，但整体基本面驱动有限；政策导向则需继续观察 纯碱：短期或跟随商品整体走势波动，但中长期基本面过剩格局尚未变化 source：南华研究