玻璃纯碱产业风险管理日报

2025/08/19 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 宏观预期和产业逻辑的矛盾；09合约面临交割，近月交易回归现实 【利多解读】 煤炭价格上涨，抬升成本；政策预期尚存，供应端故事或反复交易 【利空解读】 上中游库存高企，存在负反馈；现实需求一般 【观点总结】 玻璃：当下中游库存高位，盘面快速下跌后负反馈持续，产销疲弱。近端现货承压明显，湖北持续降价后低价现货1020元/吨附近。后续进一步关注政策端指示以及短期情绪的快速变化。 纯碱：市场情绪和焦点会有反复，无论什么因素引起的供应端故事也会被反复交易，增加波动。上中游库存刷新历史新高，成本端随着煤价强势，小幅抬升。基本面纯碱供强需弱格局不变，继续关注成本端煤炭和原盐价格波动。