宏观金融
- 美联储独立性担忧加剧：美国总统试图罢免美联储理事库克引发市场担忧，导致美元指数和美债收益率走弱，全球风险偏好升温。
- 国内经济数据放缓：中国7月经济数据不及预期，但政策刺激力度增强，包括发改委扩内需政策、上海房地产政策措施优化，以及中美延长关税休战期90天。
- 市场交易逻辑：聚焦国内增量刺激政策和宽松预期，短期宏观向上驱动边际增强，后续关注中美贸易谈判进展和国内政策实施情况。
- 资产建议：股指短期高位偏强震荡，短期谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块短期震荡，谨慎观望。
股指
- 市场表现：国内股市小幅下跌，受稀土概念、生物医药以及小金属等板块拖累。
- 基本面和政策：中国7月经济数据放缓，政策刺激力度增强，中美贸易谈判进展和国内政策实施情况是后续关注重点。
- 操作建议：短期谨慎做多。
贵金属
- 市场表现：贵金属延续震荡，COMEX黄金升至两周最高，特朗普解雇美联储理事引发避险需求上行。
- 经济数据：8月制造业PMI创新高，但初请失业金人数上升，滞胀风险持续。
- 美联储降息预期：市场预计9月降息25个基点的概率超过87%，降息预期加强，黄金短期支撑较强。
- 操作建议：警惕美联储态度反复，短期关注美国PCE数据。
黑色金属
- 钢材：期现货市场延续弱势，市场成交量低位运行，需求依旧偏弱，库存环比回升，供应方面铁水产量小幅回升，但北方未来限产，焦炭价格提涨，成本支撑力度偏强。
- 铁矿石：期现货价格价格回落明显，钢厂利润高位之下，铁水产量小幅回落，北方限产预期偏强，供应压力持续增加。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面价格继续小幅回落，南方地区产量增长，工厂心态转变，若盘面继续下跌，不排除后期减产计划。
- 纯碱：主力合约区间震荡运行，供应过剩格局未改变，下游需求支撑乏力，高供应高库存弱需求的格局压制价格。
- 玻璃：主力合约区间震荡运行，供应持稳，需求难有起色，地产消息的提振下，预计短期区间震荡。
有色新能源
- 铜：特朗普解雇美联储理事引发市场短暂反应，但影响不大，国内需求将边际走弱，铜价坚挺态势难持续。
- 铝：铝价小跌，社会库存增加，中期上涨空间有限，短期震荡。
- 铝合金：废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺，需求不佳，短期价格将呈现震荡偏强走势。
- 锡：供应端回升，矿端现实偏紧，精炼锡减产幅度低于预期，需求疲软，价格短期震荡。
- 碳酸锂：主力合约下跌，前期情绪回落后，预计宽幅震荡，短空长多。
- 工业硅：主力合约下跌，近期黑色和多晶硅高位震荡，工业硅以区间震荡看待。
- 多晶硅：主力合约下跌，仓单数量增加，反映套保压力增强，短期预计高位震荡。
能源化工
- 原油：美国总统试图罢免美联储理事引发油价小幅回落，美国土安全部发布对印度产品征收关税的计划引发对俄罗斯出口安全性的担忧。
- 沥青：石化反内卷和原油价格反弹给出沥青较强支撑，但库存去化有限，近期或继续保持弱震荡格局。
- PX：PX价格大幅上行，短期仍然处于偏紧格局，等待后期PTA装置变化情况。
- PTA：石化产能调整驱动能化板块短期企稳，下游补库节奏加快，短期维持偏强震荡格局。
- 乙二醇：港口库存小幅去化，下游开工回升对乙二醇形成下方支撑，但供应压力仍然较大，等待下游旺季需求水平验证。
- 短纤：板块共振反弹带动短纤价格小幅走高，后期更多去化需要观察到终端订单的持续回暖。
- 甲醇：内地装置重启，到港集中价格承压，甲醇基本面有边际转好迹象，但供应过剩格局尚未转变，预计价格震荡为主。
- PP：装置开工提升，新增产能待投放，供应端压力增加，下游开工小幅上涨，需求有回暖迹象，预计09震荡偏弱。
- LLDPE：供应端压力仍然不减，需求端有拐头迹象，09合约预计震荡偏弱为主。
农产品
- 美豆：CBOT市场大豆收涨，美债抛售压力增加，美元兑主要货币走软，商品获一定支撑，市场消息称本周中国将派代表前往美国进行贸易谈判，提振了美豆出口销售预期。
- 豆菜粕：国内油厂大豆及豆粕持续累库压力暂缓，市场消息称本周中美贸易谈判重点将是讨论大豆采购问题，三季度整体预防式采购，大豆累库供应无虑，四季度供需或收缩。
- 油脂：菜油港口库存持续去化，国内进口菜籽买船少、库存低，供应收缩预期强；豆油成本预期转强，低估值补涨行情可期。棕榈油增产周期、供需矛盾并不突出，短期或进入震荡。
- 玉米：全国玉米价格偏弱运行，新季玉米计价权重增加，结转库存低且主产区过量降雨风险也依然存在，预计破去年区间可能性小，期价已进入相对低估值区间。
- 生猪：生猪体重下滑，二育释放后，肥标价差也有抬头，局部二育补栏增多，提供了一定支撑，9月起生猪调运政策增加二育调运成本，整体补栏量级有限，市场对四季度预期悲观情绪升温。
