黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.8月26日午后鄂尔多斯东胜区受强降雨影响，要求所有煤矿全部完成停产撤人。此次降雨露天、井工矿生产均受阻。Mysteel调研东胜动力煤煤矿山26家，产能合计9020万吨，目前区域内煤矿全部停产。因降雨停产煤矿21家，其中露天煤矿12家，合计产能4300万吨，井工矿7家，合计产能4270万吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月26日星期二 2.根据俄罗斯库兹巴斯煤炭工业部门（Ministry of Coal Industry of Kuzbass）最新数据，2025年7月库兹巴斯地区煤炭产量1380万吨，环比下降6.12%，同比下降10.39%。2025年1-7月，库兹巴斯地区煤炭产量累计11030万吨，同比下降7.4%。 3.2025年8月25日，澳大利亚反倾销委员会发布第2025/076号公告称，延期发布对进口自中国的盘条（Rod inCoil）反倾销日落复审调查的基本事实报告和终裁建议。澳大利亚反倾销委员会预计将不晚于2025年12月10日完成本案调查的基本事实报告，不晚于2026年2月23日向澳大利亚工业与科学部长提交终裁报告。 4.国家能源局局长：刚刚过去的“七下八上”，全国经历了大范围高温、暴雨洪涝和台风等极端自然天气，同时我国经济持续回升向好，对能源保供提出更高要求。7月，我国单月用电量首次突破1万亿千瓦时大关，相当于日本全年用电量总和。现在迎峰度夏基本结束，我国电力供应平稳有序，全国范围内没有发生大面积停电事故，可以说，能源保障“顶住了峰、兜住了底”。总体来看，我国能源供应保障能力与韧性已经达到较高水平。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 交易所提高焦煤和焦炭交割能力，资金情绪降温，同时供应端收缩力度不及预期，导致盘面大幅回调。8月底下游钢厂和焦化厂限产，且9月后煤矿仍有复工预期，前期价格虽受降息以及煤矿事故影响上涨，但短期内压力或有增加。从长期看，目前煤矿库存降至正常区间内，原煤和精煤库存虽有累库，和上半年相比库存压力有明显减少，且当前价格不高，维持下半年逢低多思路。【交易策略】 焦煤大幅回调，不改下半年逢低多思路，前期多单兑现利润后，可继续持有多单，仓位控制在30-50%左右，等回调后继续补回前期仓位，建仓时注意拉开点位。JM2601合约关注1100-1130元/吨支撑，上方关注1300-1320元/吨附近压力。 焦炭：【市场逻辑】 焦炭跟随焦煤回调，资金做多情绪降温。现货利润好转带动独立焦化开工意愿上行，总库存小幅增加，但各环节库存表现分化。目前盘面价格贴水现货，现货暂对期价有一定支撑，但贸易商价格普遍 黑色系焦煤焦炭日度策略 期货研究院 低于工厂价，表明市场实际情绪仍然偏弱。需求端，铁水产量暂时持稳，8月的限产同时影响焦炭供应和需求，且焦化厂限产幅度大于钢厂，焦化厂借此继续提涨，关注钢厂接受力度。前期投机及期现拿货较多，隐性库存增加，对后期库存或有一定压力。 【交易策略】 焦炭开启第八轮提涨，现货贸易商情绪依然偏弱，短期仍有压力，但中长期趋势向好，等待回调后逐步建立多头仓位。主力合约下方关注1600-1650元/吨附近支撑，上方关注1820-1850元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................5 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................4图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................5图15：焦炭1-5价差...........................................................................................................