摘要
重要资讯
- 鄂尔多斯东胜区因强降雨导致煤矿全部停产，区域内煤矿产能合计9020万吨。
- 俄罗斯库兹巴斯地区7月煤炭产量环比下降6.12%，同比下降10.39%，1-7月累计产量同比下降7.4%。
- 澳大利亚反倾销委员会延期发布对中国盘条反倾销日落复审调查结果，预计不晚于2026年2月23日提交终裁报告。
- 国家能源局局长表示，我国能源供应保障能力已达到较高水平，迎峰度夏期间电力供应平稳有序。
焦煤
- 市场逻辑：交易所提高焦煤和焦炭交割能力，资金情绪降温，供应端收缩力度不及预期，导致盘面大幅回调。8月底下游钢厂和焦化厂限产，9月煤矿仍有复工预期，短期压力增加。长期看，煤矿库存降至正常区间，价格不高，维持下半年逢低多思路。
- 交易策略：焦煤大幅回调不改下半年逢低多思路，前期多单可继续持有，仓位控制在30-50%，回调后继续补仓，JM2601合约关注1100-1130元/吨支撑，上方关注1300-1320元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭跟随焦煤回调，资金做多情绪降温。现货利润好转带动独立焦化开工意愿上行，总库存小幅增加，但各环节库存分化。盘面价格贴水现货，贸易商价格低于工厂价，市场情绪偏弱。需求端铁水产量持稳，8月限产同时影响供需，焦化厂提涨，关注钢厂接受力度。前期投机及期现拿货较多，隐性库存增加，后期库存或有压力。
- 交易策略：焦炭开启第八轮提涨，现货贸易商情绪偏弱，短期仍有压力，但中长期趋势向好，等待回调后逐步建立多头仓位。主力合约下方关注1600-1650元/吨支撑，上方关注1820-1850元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 国内价格：期货方面，焦煤JM2601合约收于1160.50元/吨，焦炭J2601合约收于1681.00元/吨，均大幅回调。现货方面，唐山、日照、吕梁等地焦煤焦炭价格稳定。
- 进口价格：蒙5原煤958.00元/吨，蒙5精煤1190.00元/吨；峰景矿CFR200.50美元/吨，俄罗斯CFR144.00美元/吨。
- 价差：焦炭1-5价差、5-9价差，焦煤1-5价差、5-9价差均保持稳定。
第二部分基本面
- 供需：洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；独立焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量53.66万吨；钢厂焦炭日均产量46.73万吨。
- 库存：六港焦煤库存261.49万吨，焦化厂焦煤库存966.41万吨，钢厂焦煤库存812.31万吨；四港焦炭库存214.62万吨，焦化厂焦炭库存64.37万吨，钢厂焦炭库存609.59万吨。
第三部分价差
- 各期现价差图表显示焦炭和焦煤价差保持稳定，无明显趋势变化。
表目录
- 表1：双焦交易策略参考（焦煤逢低多，焦炭等待回调后建仓）。
- 表2：焦煤焦炭期货主力合约价格走势。
- 表3：进口煤价格。
- 表4：双焦基差情况。
图目录
- 各图表展示国内焦煤焦炭价格、进口煤价格、库存、开工率、价差等数据。
