硅策略周报

硅策 略 周 报 工业硅&多晶硅：消息主导，预期修正 工业硅&多晶硅：消息主导，预期修正 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加3350吨至8.81万吨，周度开炉率持稳在35.2%，周内开炉数量增加1台至281台。周内各省开工大稳小动，除四川新开1台矿热炉以外，其他地区周内暂无变动。 2、需求：多晶硅P型上涨3000元/吨至4万元/吨，N型上涨1800元/吨至4.83万元/吨。硅料8月签单期进入尾声，但下游大部分企业仍未形成规模采购，晶硅积压库存难以顺畅去化。硅片市场情绪开始出现降温、向下调价征兆。有机硅周度价格下调500元/吨至10800-12800元/吨，单体厂再度出现让利降价操作，单体厂整体供应量延续缩减。金九旺季临近，叠加受上游提振，下游情绪得到一定改善，采购量延续边际好转，单体厂库存有所减压。多晶硅周度产量环比增加500吨至2.97万吨，DMC周度产量环比下滑1100吨至5.03万吨。 3、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库2835吨至25.58万吨，多晶硅周度累库2.58万吨至19.38万吨。社库方面，工业硅周度去库2400吨至43.74万吨，其中厂库去库4400吨至26.29万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港累库1000吨至7万吨，昆明港累库1000吨至4.95万吨。多晶硅周度去库2.28万吨至24.5万吨。 4.观点：工业硅成本随硅煤价格提升，硅厂向贸易商出货量高而下游购货量偏少，上下空间收窄、延续调整节奏。反内卷完成对多晶硅价格的基本把控，西南放产下社库和仓单持续增压，产业出清并未实际推进，多晶硅量价分离格局持续扩大。近期市场高度聚焦于六部委联合召开的光伏产业会，因保密度较高，市场众说纷纭，或由直接控产向产能技术指标挂钩不断过度。下周仍有反内卷会议将召开，相关动态对短期盘面存在绝对驱动，或引导预期修正下升水回调幅度。建议谨慎高位布空，工信部9月底前启动节能专项监察相关执行细则或将更新，叠加11月仓单重压下，可关注11-12反套空间，持续关注政策推动限产落地情况。 目录 1、期货价格：工业硅期货震荡偏强，22日主力2511收于8670元/吨，周度涨幅0.52%；多晶硅震荡偏弱，主力2511收于51405元/吨，周度跌幅2.53%。 2、现货价格：稳中偏弱，其中不通氧553下调100元/吨至8400元/吨，通氧553持稳在9100元/吨，421持稳在9650元/吨。多晶硅P型上涨3000元/吨至4万元/吨，N型上涨1800元/吨至4.83万元/吨。 3、价差：本周553牌间价差走扩，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加3350吨至8.81万吨，周度开炉率持稳在35.2%，周内开炉数量增加1台至281台。 5、需求：多晶硅周度产量环比增加500吨至2.97万吨，DMC周度产量环比下滑1100吨至5.03万吨。 6、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库2835吨至25.58万吨，多晶硅周度累库2.58万吨至19.38万吨。社库方面，工业硅周度去库2400吨至43.74万吨，其中厂库去库4400吨至26.29万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港累库1000吨至7万吨，昆明港累库1000吨至4.95万吨。多晶硅周度去库2.28万吨至24.5万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，周度涨幅0.52%；多晶硅期货震荡偏弱，周度跌幅2.53% 1.2现货价格：不通氧553#下调100元/吨，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差走扩，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货升水325元/吨收至80元/吨，多晶硅现货贴水9240元/吨收至7880元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格持稳，硅煤价格上调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：主产地新疆及云南部分地区电价上调，贵州及重庆电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本降至9100元/吨，行业平均盈利扩至140元/吨 1.8产地利润：主产地云南利润持稳，新疆、四川利润收窄，内蒙、甘肃亏损持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率持稳在35.2%，周内开炉数量增加1台至281台 2.2供给：工业硅周度产量环比增加3350吨至8.81万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：工业硅周度累库2835吨至25.58万吨，多晶硅周度累库2.58万吨至19.38万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库去库4400吨；黄埔港持稳，天津港累库1000吨，昆明港累库1000吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：主要由多晶硅板块支撑，在自律协议影响下，消费占比与有机硅板块差距开始收敛 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：P型上涨3000元/吨至4万元/吨，N型上涨1800元/吨至4.83万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：下游大企业仍未形成规模采购，积压库存难以顺畅去化，硅片情绪开始降温、向下调价征兆 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度下调500元/吨至10800-12800元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：单体厂让利降价，供应缩减，下游采购好转，终端建筑及家装需求走弱，难有持续性修复 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费稳中有升，原生铝合金开工率上调，再生铝合金开工率持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计8月工业硅边际过剩走扩，多晶硅延续边际过剩，政策调控期内，盘面存在支撑 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F03109968期货交易咨询资格号：Z0021609联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。