硅策略周报

硅 策 略周 报 工业硅：成交转冷，偏弱整理 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比上涨320吨至7.66万吨，周度开炉数量增加3台至301台，开炉率上涨0.4%至40.1%。西南开炉节奏从减产不断逐渐趋于稳定，西北天气情况恶化，环保减排和降负荷的压力加重。内蒙企业收到限电通知，多数企业继续补充新增开炉；新疆伊东等地电价上调已成定局，具体幅度仍在协商之中。 2、需求：本周有机硅继续回暖，DMC周度价格上调300元/吨至14600-14800元/吨。DMC周度产量环比下滑1700吨至3.53万吨。年后有机硅市场回暖，下游为春节备货带动下，单体厂一改前期颓势，企业部分订单签至年后，短期开工变动不大，后续有望重启年前停车产能。多晶周度价格止跌企稳在5.8万元/吨附近。晶硅周度产量环比上涨500吨至4.29万吨。晶硅企业完成1月签单，订单整体推进表现不及12月。随着N-P价差继续扩大，下游硅片库存有潜在积压风险，对上游议价施压力度仍在，硅料价格易跌难涨。 3、库存：交易所库存周度整体累库0.95万吨至20.7万吨。工业硅社会库存周度累库300吨至15.8万吨，其中厂库累库1300吨至6万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.7万吨，天津港持稳在3.9万吨，昆明港去库1000吨至2.3万吨。 4.观点：在下游订单稳定下，西南开工节奏小幅提升，西北天气污染升级，开炉水平不确定性较高，但整体供应较前期逐渐趋稳。年前下游大单基本落地，需求小爆发期进入尾声，后续出现超预期增量可能性较低。预计近期期价偏弱整理为主，随着现货市场成交开始转冷，后续现货下跌空间更大，其中低品硅价先行下跌可能性更高，高低价差存在走扩预期。 工业硅：成交转冷，偏弱整理 目录 1、期货价格：震荡偏弱，12日主力2403收于13745元/吨，周度跌幅2.14%。2、现货价格：止涨回调，百川参考均价为15507元/吨，周度下调103元/吨。其中不通氧持稳在15100元/吨，通氧553下跌200元/吨至15400元/吨，421#下跌100元/吨至15750元/吨。3、价差：本周553品牌间价差收窄，高低牌号价差走扩，553地域价差持稳，421地域价差走扩。4、供应：据百川，工业硅周度产量环比上涨320吨至7.66万吨，周度开炉数量增加3台至301台，开炉率上涨0.4%至40.1%。5、需求：DMC周度产量环比下滑1700吨至3.53万吨，晶硅周度产量环比上涨500吨至4.29万吨。6、库存：交易所库存周度整体累库0.95万吨至20.7万吨。工业硅社会库存周度累库300吨至15.8万吨，其中厂库累库1300吨至6万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.7万吨，天津港持稳在3.9万吨，昆明港去库1000吨至2.3万吨。 1.1期货价格：震荡偏弱，12日主力2403收于13745元/吨，周度跌幅2.14% 资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#下跌200元/吨，421#下跌下跌100元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553品牌间价差收窄，高低牌号价差走扩，553地域价差持稳，421地域价差走扩 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：期现价差转至升水5元/吨，当前最低交割品趋向于421# 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格继续上涨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，枯水期西南主产地电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本持稳在14900元/吨，行业平均利润涨至420元/吨附近 1.8产地利润：本周三大主产地除四川倒挂外，新疆云南利润空间回暖 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉数量增加3台至301台，开炉率上涨0.4%至40.1% 2.2供给：工业硅周度产量环比上涨320吨至7.66万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体累库0.95万吨至20.7万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库周度去库9640吨；黄埔港持稳在3.7万吨，天津港持稳在3.9万吨，昆明港持稳在2.4万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：DMC周度价格上调300元/吨至14600-14800元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：下游为春节备货带动下，单体厂一部分订单签至年后，后续有望重启年前停车产能 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：本周多晶周度价格止跌企稳在5.8万元/吨附近 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：晶硅需求稍有改善，但无奈大额新增投产下消化难及，行业无法摆脱过剩压力 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线收窄，原生铝合金开工率下滑，再生铝合金开工率下滑 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：各地减产频发、供给过剩格局缓解，短期硅价大涨大跌可能性均偏低、弱势震荡为主 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。