- 供给：工业硅周度产量环比下滑2940吨至7.2万吨，周度开炉率增加1.65%至28.9%。北方地区新疆减产，西南地区云南、四川增产；多晶硅周度产量持稳在2.13万吨，DMC周度产量环比下滑100吨至4.66万吨。
- 需求：多晶硅P型价格上涨600元/吨至3.02万元/吨，N型上涨500元/吨至3.45万元/吨。政策调控下晶硅端上调报价，但西南地区仍有复产量级，新订单持续低迷。有机硅周度价格上调100元/吨至10300-11500元/吨，下游预售和采购量边际好转，但终端建筑及家装需求持续走弱。铝合金加工费稳中有跌，原生及再生铝合金开工率均下调。
- 库存：交易所方面，工业硅周度整体去库4450吨至25.9万吨，多晶硅周度累库0.54万吨至8.34万吨。社库方面，工业硅周度累库400吨至43.79万吨（厂库累库400吨，黄埔港、天津港、昆明港持稳），多晶硅周度累库0.45万吨至26.98万吨。
- 观点：工业硅供给南增北减，库存压力缓解有限，多空博弈激烈，波动率提升，仓单下降但社库积累压制反弹空间，建议高抛思路。多晶硅短期矛盾在于下游采购承压和行业反内卷减产预期加速，盘面低位存在支撑，可选择观望或轻仓试多。重点关注双硅减产执行力度，以及PS/SI比价回升后多PS空SI机会。
- 关键数据：工业硅期货主力2509收于7990元/吨，周度涨幅2.04%；多晶硅期货主力2508收于35510元/吨，周度涨幅6.6%。不通氧553#持稳在8350元/吨，通氧553#上调50元/吨至8350元/吨，421#上调100元/吨至8500元/吨。工业硅现货升水70元/吨扩至升水260元/吨，多晶硅现货升水950元/吨收至升水640元/吨。
- 成本利润：本周行业平均成本降至9200元/吨，行业亏损收至-570元/吨。主产地全面倒挂，四川亏损走扩，云南、新疆亏损收窄，甘肃、内蒙持稳。
- 供需平衡：7月工业硅延续边际过剩，多晶硅延续边际过剩，政策调控期内，盘面低位存在支撑。
