硅策略周报

硅策 略 周 报 工业硅&多晶硅：降库重压，提涨无力 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比减少3450吨至7.11万吨，周度开炉率下滑2.51%至33.2%。周内开炉数量减少19台至251台。供应继续下滑，新疆伊犁硅厂出现大规模停炉保温检修，石河子硅厂减产在即，周内新疆新停15台炉子；内蒙硅厂预计即将关停5-6台矿热炉。西南硅厂周内暂无变动，后续或继续扩大减产；甘肃关停2台炉子，陕西、河南各关停1台。 2、需求：多晶硅周度持稳在3.3万元/吨，1月晶硅的新单出现缩量，大厂招标体量出现明显下滑。仅期现贸易商频繁走动、带动市场成交。临近年末晶硅企业降库存和现金回流压力仍比较大，下游备货告一段落，晶硅挺价空间已经不大。有机硅价格周度持稳在12600-13500元/吨，单体厂挺价出货，下游节前备货、持续跟进，单体厂库存压力不大，开工有所提升，单体厂手握订单后挺价底气渐足。多晶硅周度产量环比减少1050吨至2.4万吨，DMC周度产量环比减少600吨至5.36万吨。 3、库存：交易所库存周度整体累库1.68万吨至26.08万吨。工业硅社库周度累库200吨至36.8万吨，其中厂库累库200吨至21.18万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在5.2万吨，天津港持稳在5.7万吨，昆明港持稳在4.7万吨。 4.观点：近期工业硅品号和产业链库存走势均出现分化。低品位加个持续走低，低钙品受出口带动、价格维稳。库存端，上游硅厂库持续增压，降库效果不佳，下游晶硅出现边际去库，主因企业主动降库而非终端需求回暖。在晶硅订单持续走弱、降库仍为主导逻辑的节奏下，向上采购量也继续缩减。工业硅去库矛盾尖锐、且成本重心下移，硅价提涨无力、持续承压。 工业硅&多晶硅：降库重压，提涨无力 目录 1、期货价格：多晶硅震荡偏强，3日主力2506收于42560元/吨，周度涨幅1.45%；工业硅震荡偏弱，3日主力2502收于10870元/吨，周度跌幅2.6%。 2、现货价格：继续回调，百川参考均价为11597元/吨，周度下调28元/吨。其中不通氧553下调50元/吨至11500元/吨，通氧553下调100元/吨至11400元/吨，421持稳在11950元/吨。 3、价差：本周553牌间价差收窄，高低牌号价差走扩，553地域价差收窄，421地域价差走扩。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比减少3450吨至7.11万吨，周度开炉率下滑2.51%至33.2%。周内开炉数量减少19台至251台。 5、需求：多晶硅周度产量环比减少1050吨至2.4万吨，DMC周度产量环比减少600吨至5.36万吨。 6、库存：交易所库存周度整体累库1.68万吨至26.08万吨。工业硅社库周度累库200吨至36.8万吨，其中厂库累库200吨至21.18万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在5.2万吨，天津港持稳在5.7万吨，昆明港持稳在4.7万吨。 1.1期货价格：工业硅期货震荡偏弱，周度跌幅1.45%；多晶硅期货震荡偏强，周度涨幅2.6% 1.2现货价格：不通氧553#下调50元/吨，通氧553#下调100元/吨，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差收窄，高低牌号价差走扩，553地域价差收窄，421地域价差走扩 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货贴水收至370元/吨，多晶硅现货贴水扩至1560元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，枯水季青海、云南、四川主产地电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本降至12150元/吨，行业亏损收至-400元/吨 1.8产地利润：本周三大主产地，新疆、云南、四川成本倒挂程度小幅收窄 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉率下滑2.51%至33.2%。周内开炉数量减少19台至251台 2.2供给：工业硅周度产量环比减少3450吨至7.11万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体累库1.68万吨至26.08万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库累库200吨；黄埔港持稳，天津港持稳，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：DMC周度价格持稳在12600-13500元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：单体厂挺价出货，下游节前备货、持续跟进，单体厂库存压力不大，开工有所提升 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：本周多晶周度价格持稳在3.3万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：晶硅企业降库存和稳定现金流的压力加剧，枯水季电力成本增加，减产规模仍在持续扩大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费稳中有升，原生铝合金开工率下调，再生铝合金开工率持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：1月边际宽松格局转向，后续去库量级有限，低位盘整为主，上方持续受压 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业资格号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业资格号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733交易咨询从业资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。