硅策略周报

硅策 略 周 报 工业硅&多晶硅：需求复苏，逐步回暖 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加7050吨至7.3万吨，周度开炉率上涨0.79%至30.16%，周内开炉数量增加6台至234台。其中新疆大厂结束检修开始回归复产，周内新疆新启3台矿热炉、甘肃新启1台矿热炉；西南硅厂周内开工暂无变动；周内其他地区出现开工变动，广西硅厂关停1台矿热炉，内蒙新开3台。 2、需求：多晶硅价格持稳在3.38万元/吨，上下游重归拉锯战阶段，导致价格端变动不大；晶硅开启新一轮订单洽谈，因下游硅片有一体化厂商提产动向，2月硅料需求有望出现提升；同时随着新能源入市规则和分布式管理办法出台，3-4月光伏终端仍存抢装预期，需求存在进一步改善空间。有机硅周度维持在13400-13800元/吨，有机硅企业开始减产挺价，但整体量级相对有限，下游元宵节后开始集中复工，暂未出现接货动向，仍需观望下游后续跟进意愿。多晶硅周度产量环比增加150吨至2.4万吨，DMC周度产量环比增加1700吨至5.13万吨。 3、库存：交易所库存周度整体累库1.05万吨至33.9万吨。工业硅社库周度累库3100吨至38.8万吨，其中厂库累库3100吨至23万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在5.2万吨，天津港持稳在5.8万吨，昆明港持稳在4.8万吨。 4.观点：市场延续平稳，除部分厂库积压库存转至仓单以外，现货成交量不多，库存高压仍存。西北硅厂复产提上日程，节奏相对缓慢，西南规模性减产存在提前可能，供给量级低于往年同期。随着年后铝合金厂家补货，以及多晶硅二季度提产预期，需求展现复苏迹象，叠加石油焦等还原剂成本上行，预计硅价进入止跌阶段，但上涨仍待晶硅端需求兑现和交割推进，以及工业硅库存减压效果。 工业硅&多晶硅：需求复苏，逐步回暖 目录 1、期货价格：周内多晶硅震荡偏强，14日主力2506收于44150元/吨，周度涨幅0.1%；工业硅期货震荡偏强，主力2505收于10730元/吨，周度跌幅1.96%。 2、现货价格：止跌持稳，百川参考均价为10580元/吨。其中不通氧553持稳在10550元/吨，通氧553持稳在10850元/吨，421持稳在11600元/吨。 3、价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加7050吨至7.3万吨，周度开炉率上涨0.79%至30.16%，周内开炉数量增加6台至234台。 5、需求：多晶硅周度产量环比增加150吨至2.4万吨，DMC周度产量环比增加1700吨至5.13万吨。 6、库存：交易所库存周度整体累库1.05万吨至33.9万吨。工业硅社库周度累库3100吨至38.8万吨，其中厂库累库3100吨至23万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在5.2万吨，天津港持稳在5.8万吨，昆明港持稳在4.8万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏弱，周度跌幅1.96%；多晶硅期货震荡偏强，周度涨幅0.1% 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货贴水收至580元/吨，多晶硅现货贴水扩至2150元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格下调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，枯水季青海、云南、四川主产地电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本降至11680元/吨，行业亏损扩至-440元/吨 1.8产地利润：本周三大主产地，新疆、云南、四川成本倒挂程度扩大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率上涨0.79%至30.16%，周内开炉数量增加6台至234台 2.2供给：工业硅周度产量环比增加7050吨至7.3万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体累库1.05万吨至33.9万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库累库3100吨；黄埔港持稳，天津港持稳，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：多晶硅周度价格持稳在3.38万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：晶硅开启新一轮订单洽谈，因下游硅片有一体化厂商提产动向，硅料需求有望提升 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度价格持稳在13400-13800元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：单体厂开始减产挺价，但整体量级相对有限，下游暂未出现接货动向 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费稳中有升，原生铝合金开工率下调，再生铝合金开工率上调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：2月边际宽松格局延续宽松，积压高位库存是行业症结所在，上方持续受压 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849期货交易咨询资格号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F03109968期货交易咨询资格号：Z0021609 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。