光大期货硅策略周报

硅策 略 周 报 工业硅&多晶硅：消息引导，底有支撑 工业硅&多晶硅：消息引导，底有支撑 总结 2、需求：多晶硅P型持稳在4.4万元/吨，N型持稳在5.18万元/吨。联合限售下，现货普遍报价坚挺，但下游大部分企业对于涨价较为抵触、仅头部企业接到少量高价订单外，未形成规模采购。有机硅周度价格上调200元/吨至11200-11500元/吨，单体厂整体供应量延续缩减。旺季叠加受上游提振，下游情绪得到一定改善，采购量延续边际好转，单体厂库存有所减压。多晶硅周度产量环比增加420吨至3.2万吨，DMC周度产量环比下滑500吨至4.76万吨。 3、库存：交易所库存方面，工业硅周度去库835吨至25.1万吨，多晶硅周度累库1.41万吨至25.83万吨。社库方面，工业硅周度累库3000吨至44.6万吨，其中厂库累库3000吨至26.3万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港持稳在7.9万吨，昆明港持稳在4.9万吨。多晶硅周度持稳在25.4万吨。 4.观点：工业硅供应增压，需求端面临晶硅控产预期，有机硅检修叠加铝合金供应受限等综合压制，基本面向下驱动强。近日光伏会议在京连日召开，有消息称国家针对光伏产能进行调控，市场静待会议结果，短期政策预期给予强底部支撑。但排产持续增加叠加下游接受不佳，库存高压未解。短期市场充盈光伏会议及收储进展消息，投机性情绪卷土重来，盘面波动较强，建议谨慎入场。重点关注政策落地后预期修正，以及硅料端减产控销实际情况。 目录 1、期货价格：周内工业硅期货震荡偏弱，17日主力2511收于8430元/吨，周度跌幅2.94%；多晶硅震荡偏强，主力2511收于52340元/吨，周度涨幅6.89%。 2、现货价格：窄幅回调，其中不通氧553下调100元/吨至9150元/吨，通氧553下调100元/吨至9350元/吨，421持稳在9950元/吨。 3、价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差走扩，553地域价差收窄，421地域价差持稳。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加2000吨至9.75万吨，周度开炉率上调0.88%至40.2%，周内开炉数量增加7台至320台。 5、需求：多晶硅周度产量环比增加420吨至3.2万吨，DMC周度产量环比下滑500吨至4.76万吨。 6、库存：交易所库存方面，工业硅周度去库835吨至25.1万吨，多晶硅周度累库1.41万吨至25.83万吨。社库方面，工业硅周度累库3000吨至44.6万吨，其中厂库累库3000吨至26.3万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港持稳在7.9万吨，昆明港持稳在4.9万吨。多晶硅周度持稳在25.4万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏弱，周度跌幅2.94%；多晶硅震荡偏强，周度涨幅6.89% 1.2现货价格：不通氧553#下调100元/吨，通氧553#下调100元/吨，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差走扩，553地域价差收窄，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货升水215元/吨收至升水470元/吨，多晶硅现货升水3535元/吨收至升水160元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：主产地西南部分地区电价持稳，新疆及甘肃电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本小幅降至9100元/吨，行业平均盈利收至130元/吨 1.8产地利润：主产地四川、云南利润持稳，新疆利润收窄，内蒙、甘肃亏损持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率上调0.88%至40.2%，周内开炉数量增加7台至320台 2.2供给：工业硅周度产量环比增加2000吨至9.75万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：工业硅周度去库835吨至25.1万吨，多晶硅周度累库1.41万吨至25.83万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库累库3000吨；黄埔港持稳，天津港持稳，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：主要由多晶硅板块支撑，在自律协议影响下，消费占比与有机硅板块差距开始收敛 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：P型持稳在4.4万元/吨，N型持稳在5.18万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：光伏集中式项目交付结束后订单走弱，多晶硅仅头部企业接到少量高价订单，未有规模采购 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度上调200元/吨至11200-11500元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：旺季叠加受上游提振，下游情绪得到一定改善，采购量延续边际好转，单体厂库存减压 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线回落，原生铝合金开工率上调，再生铝合金开工率上调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计10月工业硅边际改善，多晶硅边际收窄，受消息引导整体波动率或将提升 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F03109968期货交易咨询资格号：Z0021609联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。