光大期货硅策略周报

硅策策略周报

总结

工业硅与多晶硅市场近期受消息引导，但基本面仍显支撑。

需求

• 多晶硅P型价格持稳在4.4万元/吨，N型持稳在5.18万元/吨。
• 联合限售下，现货报价坚挺，但下游企业对涨价抵触，仅头部企业接到少量高价订单，未形成规模采购。
• 有机硅周度价格上调200元/吨至11200-11500元/吨，单体厂供应量延续缩减。
• 旺季叠加上游提振，下游情绪改善，采购量边际好转，单体厂库存减压。
• 多晶硅周度产量环比增加420吨至3.2万吨，DMC周度产量环比下滑500吨至4.76万吨。

库存

• 交易所库存：工业硅周度去库835吨至25.1万吨，多晶硅周度累库1.41万吨至25.83万吨。
• 社库：工业硅周度累库3000吨至44.6万吨，其中厂库累库3000吨至26.3万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港持稳在7.9万吨，昆明港持稳在4.9万吨。多晶硅周度持稳在25.4万吨。

观点

• 工业硅供应增压，需求端面临晶硅控产预期，有机硅检修叠加铝合金供应受限等压制，基本面向下驱动强。
• 光伏会议召开，市场静待政策结果，短期政策预期给予强底部支撑。
• 排产持续增加叠加下游接受不佳，库存高压未解。
• 短期市场充盈光伏会议及收储进展消息，投机性情绪卷土重来，盘面波动较强，建议谨慎入场。
• 重点关注政策落地后预期修正，以及硅料端减产控销实际情况。

目录

1. 期货价格：工业硅期货震荡偏弱，多晶硅震荡偏强。
2. 现货价格：窄幅回调。
3. 价差：553牌间价差持稳，高低牌号价差走扩。
4. 供应：工业硅周度产量环比增加2000吨至9.75万吨，开炉率上调0.88%至40.2%。
5. 需求：多晶硅周度产量环比增加420吨至3.2万吨，DMC周度产量环比下滑500吨至4.76万吨。
6. 库存：交易所库存工业硅去库835吨，多晶硅累库1.41万吨；社库工业硅累库3000吨，多晶硅持稳。
7. 需求：主要由多晶硅板块支撑，消费占比与有机硅板块差距收敛。
8. 有机硅：DMC周度上调200元/吨至11200-11500元/吨，下游采购量边际好转。
9. 铝合金：加工费全线回落，原生及再生铝合金开工率上调。
10. 供需平衡：预计10月工业硅边际改善，多晶硅边际收窄，整体波动率或将提升。

研究团队

• 展大鹏，理科硕士，光大期货研究所有色研究总监。
• 王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员。
• 朱希，英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员。

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