核心观点与关键数据
原糖市场：
- 本周原糖期价总体呈弱势运行，缺乏驱动因素。
- 巴西8月前三周出口糖和糖蜜同比减少16.44万吨，日均出口量16.21万吨。
- 巴西2023年8月糖出口量362.84万吨，日均出口量15.78万吨。
- 原糖主导因素仍是北半球估产问题及印度出口问题，短期均难明朗，未来继续以弱势思路对待。
国内市场：
- 广西现货报价6230-6360元/吨，加工糖厂报价6360-6440元/吨。
- 配额内进口估算价4800-4820元/吨，配额外进口估算价6100-6140元/吨。
- 糖浆及预混粉进口7月同比增加17.99%，2024年1-7月累计同比增长12.90%，2023/24榨季截至7月累计同比增长29.83%。
- 终端已完成中秋备货，未来成交趋淡；供应充足叠加新糖上市、消费端表现一般；糖浆及预混粉对中低端市场挤压效应显现，市场预期悲观。
研究结论：
- 盘面主力合约移仓至1月合约，在5600元/吨附近未获支撑，情绪仍需释放，暂时保持偏弱思路，但追空需谨慎。
- 国内糖价因替代品进口压力渐增，市场预期极为悲观。
关键数据：
- 7月我国进口糖浆、白砂糖预混粉22.81万吨，同比增加3.48万吨，增幅17.99%。
- 2023/24榨季截至7月累计进口159.21万吨，同比增加36.58万吨，增幅29.83%。
- 预计本榨季累计进口量折成糖约150万吨。
消费数据：
- 软饮料1-7月累计同比增长3.4%，乳制品1-7月累计同比下滑3.4%。
市场分析
巴西市场：
- 巴西出口数据显示糖出口量有所下降，但整体压榨进度及制糖比仍需关注。
- 乙醇与糖的比价关系影响巴西糖产量及出口决策。
印度市场：
- 印度出口问题仍是市场关注焦点，其平衡表及压榨进度对全球糖价有重要影响。
国内市场：
- 国内食糖供应充足，新糖即将上市，消费端表现一般。
- 糖浆及预混粉进口对国内糖价形成压力，影响中低端市场销售。
总结
原糖市场短期缺乏驱动，巴西出口数据不及预期，但整体弱势格局仍需关注北半球产区和印度出口问题。国内市场因替代品进口压力增大，供应充足且消费疲软，糖价承压明显。糖浆及预混粉进口量大幅增加，对中低端市场形成挤压效应，市场预期悲观。盘面情绪仍需释放，短期内保持偏弱思路，但追空需谨慎。
