硅策略周报

硅策 略 周 报 工业硅&多晶硅：消息主导，仍有支撑 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加1250吨至8.47万吨，周度开炉率增加1.26%至35.2%，周内开炉数量增加10台至280台。西北地区，内蒙周内新开1台矿热炉；西南地区，云南新开4台硅炉，四川新开6台矿热炉，其他地区，陕西关停1台矿热炉，周内其他地区暂无变动。 2、需求：多晶硅P型持稳在3.7万元/吨，N型持稳在4.65万元/吨。硅料8月签单期进入尾声，但下游大部分企业仍未形成规模采购，晶硅积压库存难以顺畅去化。硅片市场情绪开始出现降温、向下调价征兆。有机硅周度价格下调至11300-12800元/吨，有机硅山东大厂突发情况进入停车检修，单体厂整体供应量延续缩减。因前期持续低价，整体预售订单较多，并且近期受上游提振，以及下游买涨不买跌的综合影响下，采购量延续边际好转，单体厂库存减压。多晶硅周度产量持稳在2.84万吨，DMC周度产量环比增加200吨至5.14万吨。 3、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库1295吨至25.3万吨，多晶硅周度累库5.94万吨至16.8万吨。社库方面，工业硅周度去库100吨至43.98万吨，其中厂库去库1100吨至26.73万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港累库1000吨至6.9万吨，昆明港持稳在4.85万吨。多晶硅周度持稳在27.34万吨。 4.观点：工业硅西南延续提产，有机硅减产降采购，多晶硅增量存在受限预期，工业硅库存去化放缓。上方压力明显，区间内仍将跟随煤焦波动节奏。多晶硅存在较强的量价分离情况，成本定价和产量攀升存在矛盾，仓单注册难以缓解厂库压力。市场调价限产消息纷杂但分歧较多，下游正反馈有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主。重点关注限产实际进展以及库存是否减压。 工业硅&多晶硅：消息主导，仍有支撑 目录 1、期货价格：工业硅期货震荡偏强，15日主力2511收于8625元/吨，周度涨幅0.47%；多晶硅震荡偏强，主力2511收于52740元/吨，周度涨幅3.84%。 2、现货价格：止跌企稳，其中不通氧553持稳在8500元/吨，通氧553持稳在9100元/吨，421持稳在9650元/吨。多晶硅P型持稳在3.7万元/吨，N型持稳在4.65万元/吨。 3、价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加1250吨至8.47万吨，周度开炉率增加1.26%至35.2%，周内开炉数量增加10台至280台。 5、需求：多晶硅周度产量持稳在2.84万吨，DMC周度产量环比增加200吨至5.14万吨。 6、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库1295吨至25.3万吨，多晶硅周度累库5.94万吨至16.8万吨。社库方面，工业硅周度去库100吨至43.98万吨，其中厂库去库1100吨至26.73万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港累库1000吨至6.9万吨，昆明港持稳在4.85万吨。多晶硅周度持稳在27.34万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，周度涨幅0.47%；多晶硅期货震荡偏强，周度涨幅3.84% 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货升水215元/吨扩至325元/吨，多晶硅现货贴水扩至9100元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格持稳，硅煤价格上调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：主产地新疆、内蒙、云南及四川电价全面下调 1.7成本利润：本周行业平均成本降至9100元/吨，行业平均盈利扩至140元/吨 1.8产地利润：主产地部分倒挂，本周新疆、内蒙利润走扩，云南、四川利润收窄，甘肃亏损持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率增加1.01%至33.92%，周内开炉数量增加8台至270台 2.2供给：工业硅周度产量环比增加1250吨至8.47万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：工业硅周度整体累库1295吨至25.3万吨，多晶硅周度累库5.94万吨至16.8万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库去库1100吨；黄埔港持稳，天津港累库1000吨，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：主要由多晶硅板块支撑，在自律协议影响下，消费占比与有机硅板块差距开始收敛 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：P型持稳在3.7万元/吨，N型持稳在4.65万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：组件市场加速降温，反内卷下晶硅端统一上调报价，西南仍有复产量级，新订单持续低迷 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度价格下调至11300-12800元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：大厂进入停车检修，下游采购量边际好转，终端建筑及家装需求走弱，难有持续性修复 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费稳中有升，原生铝合金开工率上调，再生铝合金开工率下调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计8月工业硅边际过剩走扩，多晶硅延续边际过剩，政策调控期内，盘面存在支撑 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F03109968期货交易咨询资格号：Z0021609联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。