硅策 略 周 报
总结
供给
- 工业硅：周度产量环比增加1250吨至8.47万吨，开炉率增加1.26%至35.2%，周内开炉数量增加10台至280台。西北地区内蒙新开1台矿热炉，西南地区云南新开4台硅炉，四川新开6台矿热炉，陕西关停1台矿热炉。
- 多晶硅：周度产量持稳在2.84万吨。
需求
- 多晶硅：P型价格持稳在3.7万元/吨，N型价格持稳在4.65万元/吨。硅料8月签单期进入尾声，下游企业未形成规模采购，晶硅积压库存难以去化。硅片市场情绪降温，开始调价。
- 有机硅：周度价格下调至11300-12800元/吨，山东大厂突发情况进入停车检修，单体厂整体供应量延续缩减。预售订单较多，下游采购量边际好转，单体厂库存减压。
- 铝合金：加工费稳中有升，原生铝合金开工率上调，再生铝合金开工率下调。
库存
- 交易所库存：工业硅周度累库1295吨至25.3万吨，多晶硅周度累库5.94万吨至16.8万吨。
- 社会库存：工业硅周度去库100吨至43.98万吨，厂库去库1100吨至26.73万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港累库1000吨至6.9万吨，昆明港持稳在4.85万吨。多晶硅周度持稳在27.34万吨。
观点
- 工业硅：西南地区延续提产，有机硅减产降采购，多晶硅增量受限，工业硅库存去化放缓。上方压力明显，区间内跟随煤焦波动节奏。
- 多晶硅：存在较强量价分离情况，成本定价与产量攀升矛盾，仓单注册难以缓解厂库压力。市场调价限产消息纷杂但分歧较多，下游正反馈有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主。
- 重点关注：限产实际进展以及库存是否减压。
关键数据
- 工业硅期货：主力2511收于8625元/吨，周度涨幅0.47%。
- 多晶硅期货：主力2511收于52740元/吨，周度涨幅3.84%。
- 现货价格：不通氧553持稳在8500元/吨，通氧553持稳在9100元/吨，421持稳在9650元/吨。多晶硅P型持稳在3.7万元/吨，N型持稳在4.65万元/吨。
- 交易所库存：工业硅累库1295吨至25.3万吨，多晶硅累库5.94万吨至16.8万吨。
- 社会库存：工业硅厂库去库1100吨至26.73万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港累库1000吨至6.9万吨，昆明港持稳在4.85万吨。
研究结论
- 工业硅市场受消息主导，仍有支撑，但上方压力明显，区间内跟随煤焦波动节奏。
- 多晶硅市场存在量价分离，成本与产量矛盾突出，持续冲高难度高，建议区间上沿布空。
- 重点关注限产实际进展和库存变化。
