钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：供需矛盾有所加大，宏观预期依然乐观 目录 1.3价格：本周螺纹基差收窄，热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货震荡下跌，各地价格下跌40-60元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格震荡下跌，跌幅在40-60元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹10-1价差扩大，1-5价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷10-1价差扩大，1-5价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-7月钢筋产量同比下降2.3%，中厚宽钢带产量同比增长4.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：8月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升3.16%和回升4.68% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回落、热卷周产量回升、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量北方大区、南方大区、华东大区全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回落，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率回落，产能利用率、日均铁水产量小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率回落，产能利用率回落，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：全国建材成交量回落，杭州螺纹出库量回升，水泥出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：华东大区、南方大区、北方大区成交均有所回落，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需回升，热卷表需回升，五大品种表需回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回落，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存增加25.07万吨，同比减少200.83万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存增加19.85万吨，同比减少44.78万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周北京、杭州、上海、广州螺纹库存全面上升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存增加3.97万吨，同比减少80.77万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周天津、乐从、上海、成都热卷库存均有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润明显回落、热卷盘面利润明显回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利收窄、电炉钢厂平电亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹、热卷持仓、成交、沉淀资金有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 7.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 钢材总结：供需矛盾有所加大，宏观预期依然乐观 总结 螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回落5.8万吨至214.65万吨，同比增加54.05万吨；社库环比回升17.58万吨至432.51万吨，同比减少48.81万吨；厂库环比回升2.27万吨至174.53万吨，同比增加4.03万吨；螺纹表需回升4.86万吨至194.8万吨，同比减少4.54万吨。螺纹产量有所回落，库存增幅收窄，表需小幅回升，供需数据表现略有改善。近期螺纹需求持续低迷，而随着废钢日耗上升及电炉钢复产，螺纹产量升至较高水平，螺纹库存已连续四周上升，库存同比降幅由7月中旬的31%收窄至目前的7%，供需矛盾有所加大。9.3阅兵临近，钢厂限产幅度有所加大，但京津冀地区部分企业也接到停工通知，供需两端均有下降预期。据海关数据，7月棒线材出口159.07万吨，同比大幅增长77.25%；7月钢坯出口157.98万吨，同比大幅增长355.53%。棒线材及钢坯出口大幅增长，在很大程度上缓解了国内螺纹市场供应压力。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上讲话明显转鸽，加强的不仅仅是9月降息25bp，更是年内连续降息的可能，对商品市场整体形成较强提振。预计短期螺纹盘面或将震荡偏强运行。 热卷方面，本周全国热卷产量环比回升9.65万吨至325.24万吨，同比增加14.97万吨；社库环比增加5.06万吨至282.55万吨，同比减少67.84万吨；厂库环比减少1.09万吨至78.89万吨，同比减少13.29万吨。本周热卷表需环比回升6.52万吨至321.27万吨，同比增加2.68万吨。热卷产量回升，库存累积有所收窄，表需回升，热卷市场表现处供需双强态势。据海关数据，7月热卷出口170.56万吨，同比增长14.88%；1-7月热卷出口1306.14万吨，同比下降15.54%。7月中国出口汽车69万辆，同比增长25.6%；出口空调384万台，同比下降18.3%；出口冰箱714万台，同比增长3.0%；出口洗衣机290万台，同比增长14.1%；出口液晶电视974万台，同比下降3.0%。7月热卷直接出口同比增幅有所扩大，汽车出口维持高位，家电出口相对偏弱，热卷海外需求整体仍维持在较高水平。预计短期热卷盘面或将震荡偏强运行。 铁矿石：铁水产量小幅增加，价格震荡偏弱 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面价格震荡偏弱，主力合约i2601收盘于770元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：1-5价差有所走扩 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格涨跌不一 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：高中品价差有所走扩 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳洲发运量、巴西发运量有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比下降4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓、BHP、FMG发运量环比有所下降，VALE发运量环比有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比增加95万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：7月中国进口铁矿砂及其精矿10462.3万吨，较上月减少132.5万吨，环比下降1.3% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比下降0.23%，产能利用率环比增加0.03% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比增加0.09万吨至240.75万吨，7月统计局口径日均生铁产量228.4万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比下降8.9万吨、港口日均成交量有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：烧结矿、块矿入炉配比增加，球团矿入炉配比下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加26万吨，贸易矿库存环比增加2万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比下降13.5万吨，巴西矿库存环比增加56万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比下降20万吨，球团库存环比下降18万吨，粗粉库存环比增加56万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比下降71万吨，进口矿库消比30.44 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程利润有所下降、短流程钢厂利润有所回升 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所下跌，铁水-废钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 总结 需求端，新增7座高炉检修，3座高炉复产，高炉开工率环比下降0.23%，高炉检修发生在西北、西南、华中区域，高炉复产发生在西北、东北地区。铁水产量环比增加0.09万吨至240.75万吨。需求弱势导致成材价格下跌，钢厂盈利率继续下降。疏港量环比下降8.9万吨、港口日均成交量有所下降。需要关注当前市场阅兵限产的落地情况。 库存端，47个港口进口铁矿库存为14444.20万吨，环比增加62.63万吨，在港船舶数97条，环比下降3条。钢厂库存环比下降81万吨至9065万吨。 综合来看，上周海外发运量、到港量有所增加。铁水产量环比微增，钢厂盈利率继续下降。港口库存有所累库、钢厂库存有所下降。铁矿石基本面变化不大，主要跟随黑色系商品走势为主，目前主要关注八月下旬的限产落地情况，预计矿价短期呈现震荡偏弱走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z00195